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“财政存粮”的概念与分类
我们将诸如财政存量资金、债务额度等,既是当年财政活动的结果,又能在下一年度继续发挥财政政策作用的财政政策工具,统称为“财政存粮”。“财政存粮”大致有两大类:一类是“资金类”,这些资金能够结转或结存到下一年度使用,具体则包括预算稳定调节基金、两类结转结余资金(第一类为年末收支核算所形成,第二类为使用权责发生制列支所形成);另一类是政府债务额度类,主要是当年预算已经安排,但未完全使用的债务额度,如中央政府赤字额度、地方政府新增一般债、专项债额度等。
“财政存粮”规模测算
资金类:在相关假设下,我们测算得到2021年中央预算稳定调节基金可安排调入2022年预算的额度大致在3000亿元,较上年多2000亿元;地方政府第一类结转资金滚动运行,能为2022年额外提供的资金有限;地方政府第二类结转结余资金实际可结转到2022年资金大致在1.07万亿元。而使用财政存量资金统一测算,则实际结转到2022年使用的资金规模大致在0.78万亿元,且这个测算可能更准确。
政府债务额度类:预计2022年一般公共收入增速将较2021年明显下降,这一情况符合往年国债可能动用以前年度结转额度的情形,预计额度大致在3000亿元;专项债发行动用结转额度较为频繁,预计2022年使用结转额度大致在2000亿元;动用一般债结转额度的情况暂不可见,但实际可用额度并不低,具体是否使用这部分额度,可能要根据实际发行情况而定。
“财政存粮”对2022年经济和财政政策的影响
“财政存粮”预计可拉动2022年经济额外增长0.6个百分点:2022年实际可用的“财政存粮”合计规模大致在1.3万亿元,对经济的影响取决于当前的财政乘数。我国财政支出的乘数大致即在0.5左右。以此测算,“财政存粮”在有效形成支出的情况下,大致可以拉动2022年GDP额外增长0.6个百分点左右。
“财政存粮”将使得2022年新增政府债务规模与2021年大体相当。2022年财政政策托底的任务相对较重,2022年财政政策应更为积极,由于当年“财政存粮”规模较大,我们预计2022年新增政府债务规模与2021年大体相当,2022年我国狭义赤字率、广义赤字率分别为3.0%和5.8%,较2021年均有不同程度的下降。
风险提示:目前疫苗接种范围在扩大,但疫情有所反复,后续全球经济复苏的不确定因素仍然存在;国内经济仍处于恢复进程中,后续仍有不少不确定性,疫情带来的衍生风险不能忽视。
发布日期:2022-01-22
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