民生研究｜民星深度周回顾1.9-1.15|激光雷达_新浪财经

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MINSHENG

深度研究报告

(1.9-1.15按日期排序)

食品饮料｜洋河股份（002304）深度报告：产品生命周期重塑，大船扬帆起航

电子｜盛美上海（688082）深度报告：湿法龙头再出发，半导体设备平台冉冉升起

电子｜汽车电子行业系列报告之激光雷达篇：激光雷达星辰大海，国产供应链初长成

食品饮料｜汤臣倍健（300146）深度报告：产品矩阵完善，渠道变革助力中长期发展

通信｜元宇宙行业深度研究：元宇宙之耳：5G无线通讯有望在多个景气度行业全面开花

计算机｜新点软件（688232）深度报告：政务软件搭台，企业级SaaS“唱大戏”

通信｜元宇宙行业深度研究：元宇宙重大基础设施投资机会在哪里？

商社｜科思股份（300856）深度报告：量价齐升+新产能+新品类，向上动能强劲

// 食品饮料 //

1、洋河股份复盘：产品生命周期主导企业经营周期。

2、梦之蓝助结构提升，数字化营销强化经营周期。

3、多彩双沟，光彩贵酒。

4、投资建议：公司已基本完成产品、组织、营销等多方面改革，改革红利正待释放，新董事长到任后全面分管销售工作，推动股权激励落地，有助公司开启新一轮人事周期+产品生命周期带动的企业经营周期。

发布日期：2022-1-14

// 电子 //

1、盛美上海：国产半导体清洗设备龙头。通过差异化的开发，公司于湿法清洗领域获得了突破，同时在电镀、抛铜设备上崭露头角。

2、差异化布局，多品类拓展。本次发行公司拟募集资金19.8亿元，实际募集36.9亿元，将投向临港研发制造中心项目、新研发项目和补流，支撑公司长线扩张。

3、投资建议：盛美是国内半导体设备行业龙头，具有较强的自主开发能力和市场竞争力。

发布日期：2022-1-13

// 电子 //

1、车企加速拥抱智能化，2022或为激光雷达前装量产上车元年。

2、整机厂商三维度竞争：方案、成本、生态，关注国产厂商崛起。

3、OEM厂商混战下产业链投资机会确定，国产供应链初长成。

4、激光雷达行业预期分为技术驱动-产能驱动-品牌效应三阶段。

5、投资建议：激光雷达星辰大海，有望成长大批国产供应链厂商，推荐已覆盖标的炬光科技，关注舜宇光学、永新光学、水晶光电、蓝特光学等相关上市公司。

发布日期：2022-1-11

// 食品饮料 //

1、VDS赛道优良，2025年规模有望突破2000亿元。

2、产品矩阵完善，主品牌及大单品协同发力。

3、募资扩充产能，线上线下渠道齐发力。

4、投资建议：公司系VDS行业龙头，产品线完善，预计未来线下渠道仍将保持稳健增长，线上保持较高增速，目前公司估值与可比公司估值相当，考虑到新增产能的陆续投产且公司龙头地位，中长期具备较好成长性，估值有望进一步提升。

发布日期：2022-1-11

// 通信 //

1、物联网高速发展，模组迎来黄金时代。

2、下游市场格局生变，物联网带来全新定制化需求。

3、模组厂商打造平台化能力，不断拓展业务边界。

4、投资建议：万物互联时代已至，通信模组市场空间巨大。

发布日期：2022-1-11

// 计算机//

1、公司是披着政务信息化“外衣”的高ROE企业级软件龙头。

2、“采招+政务+建筑”三驾马车，搭建To G端平台，以SaaS模式向B端收费。

3、投资建议：公司是深耕政企信息化领域的优质企业，高盈利能力彰显自身优秀的产品化能力和管理水平，采招业务有望逐步实现SaaS化转型。

发布日期：2022-1-9

// 通信 //

1、引言：元宇宙有望驱动算力提升，市场投资方向逐步从内容侧向基础设施侧关注。

2、主设备和物联网模组：下游需求有望进一步打开。

3、光模块：元宇宙催生数据流量大爆发，光模块行业拐点已至。

4、激光雷达：助力现实世界模型的构筑，激光雷达或成元宇宙核心场景。

5、风险提示：元宇宙应用落地不及预期；政策支持不及预期。

发布日期：2022-1-9

// 商社 //

1、 20余载深耕塑造防晒剂全球龙头，两大业务驱动快速成长。

2、消费升级带动防晒需求提升，化妆品新规靴子落地再献红利。

3、量价齐升+新产能、新品类投产在即，驱动因素明晰。

4、投资建议：资质齐全+矩阵丰富，聚焦海外巨头客户仍能主动提价全球优势凸显，客户广度拓展可期，看好公司发展前景，首次覆盖给予“推荐”评级。

发布日期：2022-1-9

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