【国金电子】行业周报：关注快速放量的激光雷达产业链_新浪财经

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关注快速放量的激光雷达产业链

投资建议

◾车载连接器：高压连接器需求受益于电动化的驱动、未来5年行业CAGR超40%、行业国产化率25%，高速连接器需求受益于智能化的驱动、未来5年行业CAGR超40%、行业国产化率10%，低压连接器需求不变、国产化率10%。得益于整车厂竞争格局的迭代，汽车连接器相关企业迎来历史性机遇。长期看好兼具业绩弹性+确定性的瑞可达（车载高压业务收入占比75%），高速连接器龙头电连技术（车载高速业务收入占比10%）。短期建议积极关注博威合金（国内铜合金龙头）。

◾车载光学：智能驾驶方兴未艾，车载光学持续升级。2020年全球单车搭载摄像头数量仅2颗，新势力车型搭载摄像头数量普遍达到8~13颗，未来5年行业CAGR达40%。预计2025年车载激光雷达市场规模超500亿元、CAGR超80%。长期看好光学龙头舜宇光学科技（车载光学收入占比8%，车载镜头全球市占率超30%），短期建议积极关注万集科技（稀缺车载激光雷达标的）。

行业点评

◾预计2022激光雷达快速放量，关注炬光科技、万集科技。1）12月24日炬光科技上市，公司于2020年量产激光雷达面光源的光束扩散器及高峰值功率固态激光雷达光源模块，2020年、2021年H1公司智能辅助驾驶产业销售收入为0.31、0.21亿元。公司激光雷达发射模组已与德国大陆签署4亿元框架协议，并与Velodyne、Luminar等多家激光雷达知名企业达成合作意向。2）12月16日，在广州召开的世界智能汽车大会上，万集科技发布了混合固态128线车规级激光雷达，产品定位为中远距激光雷达，针对车规级自动驾驶应用场景开发，具备最高200m测程、0.2°角度分辨率、20Hz扫描频率。公司已建成顺义科研基地二期，规划年产能30万台。3）我们估算2021年共有19款车型搭载激光雷达，预计2022年激光雷达行业快速放量。

◾问界M5问世，建议积极关注AR-HUD、声学、中控屏产业。12月23日华为发布首款搭载鸿蒙系统的重磅车型——问界M5，新车依然由华为和塞力斯合作的形式推出。分为3种版本，后驱标准版/ 四驱性能版/ 四驱旗舰版，售价分别为25万/ 28万/ 32万，即日开启预定，预计明年2月底交付。智能座舱方面，问界M5搭载15.6英寸中控大屏， 66W/44W 有线/ 无线快充，AR-HUD抬头显示，15+4个扬声器的华为音响系统等功能配置。智能驾驶方面，问界M5具备L2+级辅助驾驶功能，感知硬件共8个摄像头，3个毫米波雷达，12个超声波雷达，新车暂未搭载华为MDC计算平台和激光雷达。建议积极关注AR-HUD企业（水晶光电、光峰科技）、车载声学企业（上声电子）、车载屏幕企业（京东方精电、深天马、长信科技）。

行情回顾

◾车载连接器：本周上涨4.3%，跑赢沪深300指数4.6pct。其中涨幅前二为博威合金（10%）、永贵电器（10%）。

◾车载光学：本周上涨4.3%，跑赢沪深300指数4.6pct。其中涨幅前二为万集科技（17%）、联创电子（17%）

风险提示

◾电动化、智能化不及预期，行业竞争加剧，技术迭代风险。

创新技术研究团队：

樊志远（电子首席）/ 刘妍雪 / 邓小路

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