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原标题：化工行业周报【20210808】 来源：点化成金
原油价格下挫，氨纶产业链价格上行
进入中报披露期，行业龙头企业有望超预期。另一方面，半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。
行业动态：
本周跟踪的101个化工品种中，共有36个品种价格上涨，33个品种价格下跌，32个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是磷酸、PTMEG、硫酸、原盐、磷矿石；而跌幅前五的品种分别是液氯、对二甲苯、三氯乙烯、纯苯、苯乙烯。
本周美元走强，油价接连下挫，WTI原油收于69.1美元/桶，周均价跌幅2.29%；布伦特原油收于71.29美元/桶，周均价跌幅2.55%。需求端看，中美制造业数据放缓，Delta病毒新增确诊人数激增，原油需求或不及预期。同时，本周EIA原油库存意外增加362.7万桶，市场愈加担心疫情对原油需求端的影响。供应端看，据Kpler数据，7月OPEC整体环比出口增加100万至150万桶/日，原油供应量有所增加。然而，海湾地区游轮遭袭，中东地缘政治局势紧张或使油价转向，预计短期油价仍呈高位震荡态势。
本周PTMEG价格上涨明显，根据百川盈孚数据，PTMEG（华东）收报44,500元/吨，周均价涨幅11.84%。本周PTMEG平均价差达18,870元/吨，较上周扩大31.3%。受装置检修开工率不足影响，上游BDO价格继续保持高位，原料端支撑强劲。下游氨纶工厂开工率为87.15%，主要厂家维持刚需补仓，需求火热，氨纶40D（华东）周均价亦上涨2.59%，收盘价为80,000元/吨。后市来看，上游BDO供应紧缺，价格或继续上行。随着“金九银十”氨纶传统旺季的到来，下游主力厂商补仓意愿将愈发强烈，PTMEG需求将持续走强，预计PTMEG价格将继续保持高位。
本周磷酸价格上行，收报7,400元/吨，周均价涨幅16.67%。黄磷价格略有回落，收报24,000元/吨，周均价跌幅1.46%。磷酸价差较上周上升32.1%，黄磷价差较上周下降11%，上下游价格传导出现分化。磷化工板块相关产品经过多周高位运行或正在逐步进入调整期。磷酸价格虽有上涨，但需求端动能并不明显，下游厂商多持压价观望态度。上游磷矿石、黄磷价格高位盘整，预计磷化工板块相关产品短期继续上涨的空间有限。
投资建议：
本月观点：
周期类行业：细分产品价格波动加大：截止7月27日，跟踪的产品中58%产品价格环比上涨，其中涨幅超过10%的产品占比25%；27%产品价格环比下跌，跌幅超过10%的产品占比仅5%；另外15%产品价格持平。截止7月27日，WTI价格环比上月下跌2.85%，布伦特原油价格环比上月下跌2.02%。与2020年同期相比，约89%的化工产品价格同比上涨。行业数据：6月行业PPI指数112.9，是自2020年5月以来首次回落。2021年6月一级子行业营收累计同比仍为很大幅度增长，增速在2月见顶后继续回落。后续看好化纤等子行业下游逐渐进入旺季，大部分产品价格预计将高位震荡，长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。
成长类公司：国内半导体材料行业处于快速发展期。首先，国产化在最近两年可能会有比较大的提升；其次，在某些产品上，今年也是阶段性供不应求，或者由于原料端影响，部分产品出现了涨价；考虑到之前的业绩基数较低，部分半导体材料公司的业绩弹性非常大。其他包括新能源材料等，也有望随着锂电池等行业高速发展迎来快速放量。
投资建议，进入中报披露期，行业龙头企业有望超预期。半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。中期关注的子行业包括化肥、农药、化纤、维生素、新材料等，挑选各子行业优势龙头企业。推荐个股：万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、联化科技、桐昆股份，关注东方盛虹、晶瑞电材、国瓷材料等。
8月金股：雅克科技。
风险提示
1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。
01
化工行业投资观点
周期类行业：细分产品价格波动加大：截止7月27日，跟踪的产品中58%产品价格环比上涨，其中涨幅超过10%的产品占比25%；27%产品价格环比下跌，跌幅超过10%的产品占比仅5%；另外15%产品价格持平。截止7月27日，WTI价格环比上月下跌2.85%，布伦特原油价格环比上月下跌2.02%。与2020年同期相比，约89%的化工产品价格同比上涨。行业数据：6月行业PPI指数112.9，是自2020年5月以来首次回落。2021年6月一级子行业营收累计同比仍为很大幅度增长，增速在2月见顶后继续回落。后续看好化纤等子行业下游逐渐进入旺季，大部分产品价格预计将高位震荡，长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。
成长类公司：国内半导体材料行业处于快速发展期。首先，国产化在最近两年可能会有比较大的提升；其次，在某些产品上，今年也是阶段性供不应求，或者由于原料端影响，部分产品出现了涨价；考虑到之前的业绩基数较低，部分半导体材料公司的业绩弹性非常大。其他包括新能源材料等，也有望随着锂电池等行业高速发展迎来快速放量。
投资建议，进入中报披露期，行业龙头企业有望超预期。半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。中期关注的子行业包括化肥、农药、化纤、维生素、新材料等，挑选各子行业优势龙头企业。推荐个股：万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、联化科技、桐昆股份，关注东方盛虹、晶瑞电材、国瓷材料等。
8月金股：雅克科技
电子材料：高壁垒、大需求，平台型战略助力公司快速成长。电子新材料，尤其是半导体材料，拥有卓越的电学特性，处于半导体产业链上游，是信息社会发展的基石。全球半导体销售额持续快速增长，从2015 年的3351.68 亿美元增长到2020 年的4403.89 亿美元，年均增长5.61%。从中国市场来看，2013-2020 年，中国集成电路芯片市场保持快速增长，年均增速达到19.73%。2016 年以来，雅克科技先后布局了球形硅微粉、前驱体和SOD、光刻胶、电子特气等多个核心电子新材料业务，覆盖了半导体薄膜光刻、沉积、刻蚀、清洗等制造核心环节以及芯片封装填充环节。通过不断地并购、整合和内生式的成长，电子材料平台的雏形初步显现，未来有望伴随着行业快速增长、政策推动国产替代等东风持续增长。
LNG 板材订单逐步落地，业务有望取得突破。雅克科技作为国内首家LNG保温绝热材料生产企业，掌握了具有自主知识产权的核心关键技术。目前，公司已经与中船集团和中船重工集团下属沪东中华造船、江南造船和大连重工等大型船厂建立起战略合作业务关系，并且成为中船集团下属企业的主要供应商，未来有望伴随国内造船规模的扩大，实现收入持续增长。
随着半导体市场持续增长以及国产替代的需求日益迫切，公司有望享受行业快速增长带来的红利。同时，公司平台型发展战略也将有助于公司开拓市场并提高渗透率。预计公司2021-2022 年有望实现EPS 1.36 元、1.89元，当前股价对应的PE 分别为78 倍、56 倍，首次覆盖，给予买入评级。
评级面临的主要风险
原材料价格波动风险，汇率波动风险，管理风险，并购整合风险，商誉减值损失风险。
02
本周关注
7月28日，由广东佛燃能源集团股份有限公司投资建设的南庄制氢加氢加气一体化站启动试运行。南庄站是国内首个站内天然气制氢加氢一体站。
---------中国化工报，2021.8. 02
7月31日，包瀜公司碳化法钢铁渣综合利用项目一期二阶段10万吨示范产业化项目在包钢集团公司厂区开工建设。该项目也是全球首套固废和二氧化碳矿化示范产业化项目。
-------中国石油和化学工业联合会，2021.8.02
中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议要求，要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式减碳，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。
---------中国化工报，2021.8. 03
8月2日，南海东部流花21-2油田正式投产。至此，我国首个深水自营油田群流花16-2油田群全面建成投产。
-------中国石油和化学工业联合会，2021.8.03
8月3日，中国石油兰州石化公司长庆乙烷制乙烯项目投料开车，生产出合格乙烯产品，该项目是国内第一套利用中国石油自主研发的乙烷裂解制乙烯技术建成的大型乙烯生产装置。
--------中国石油和化学工业联合会，2021.8.04
公告摘录
【利尔化学】公司发布半年度报告，2021年上半年实现营业收入31.6亿元，同比增长34.51%；归属于母公司所有者的净利润5.05亿元，同比增长97.7%；基本每股收益0.963元，同比增长97.7%。
【兴发集团】公司发布半年度报告，2021年上半年实现营收98.53亿元，同比增5.5%，实现归母净利润11.41亿元，同比增730.1%。
【三维股份】公司收到合营企业四川三维轨道交通科技有限公司的通知，四川三维于近日收到成都轨道交通集团有限公司送达的《中标通知书》，确认四川三维中标《轨道交通资阳线工程预制钢筋混凝土构件采购项目》，预计中标金额7.06亿元。
【晶瑞电材】公司证券简称由“晶瑞股份”更名为“晶瑞电材”。公司全资子公司晶瑞新能源科技有限公司（原名载元派尔森新能源科技有限公司）拟投资建设年产1万吨γ-丁内酯（即GBL）及5万吨电子半导体级N-甲基吡咯烷酮（即NMP）扩建项目。
【华鲁恒升】8月6日开始对一套煤气化装置及部分产品生产装置进行停车检修，检修及停开车时间预计20天左右。
【万华化学】公司拟将与乙烯产业链相关的资产以及与其相关联的债权、负债和劳动力一并转让给公司全资子公司万华化学（烟台）石化有限公司。资产组的账面净值为17.23亿元，其中资产的账面价值为109.23亿元，负债的账面价值为92.00亿元。
03
本周行业表现及产品价格变化分析
本周跟踪的101个化工品种中，共有36个品种价格上涨，33个品种价格下跌，32个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是磷酸、PTMEG、硫酸、原盐、磷矿石；而跌幅前五的品种分别是液氯、对二甲苯、三氯乙烯、纯苯、苯乙烯。
本周美元走强，油价接连下挫，WTI原油收于69.1美元/桶，周均价跌幅2.29%；布伦特原油收于71.29美元/桶，周均价跌幅2.55%。需求端看，中美制造业数据放缓，Delta病毒新增确诊人数激增，原油需求或不及预期。同时，本周EIA原油库存意外增加362.7万桶，市场愈加担心疫情对原油需求端的影响。供应端看，据Kpler数据，7月OPEC整体环比出口增加100万至150万桶/日，原油供应量有所增加。然而，海湾地区游轮遭袭，中东地缘政治局势紧张或使油价转向，预计短期油价仍呈高位震荡态势。
重点关注：
PTMEG价格上涨明显，氨纶市场偏暖运行
本周PTMEG价格上涨明显，根据百川盈孚数据，PTMEG（华东）收报44,500元/吨，周均价涨幅11.84%。本周PTMEG平均价差达18,870元/吨，较上周扩大31.3%。受装置检修开工率不足影响，上游BDO价格继续保持高位，原料端支撑强劲。下游氨纶工厂开工率为87.15%，主要厂家维持刚需补仓，需求火热，氨纶40D（华东）周均价亦上涨2.59%，收盘价为80,000元/吨。后市来看，上游BDO供应紧缺，价格或继续上行。随着“金九银十”氨纶传统旺季的到来，下游主力厂商补仓意愿将愈发强烈，PTMEG需求将持续走强，预计PTMEG价格将继续保持高位。
磷酸价格上行，磷化工或进入调整期
本周磷酸价格上行，收报7,400元/吨，周均价涨幅16.67%。黄磷价格略有回落，收报24,000元/吨，周均价跌幅1.46%。磷酸价差较上周上升32.1%，黄磷价差较上周下降11%，上下游价格传导出现分化。磷化工板块相关产品经过多周高位运行或正在逐步进入调整期。磷酸价格虽有上涨，但需求端动能并不明显，下游厂商多持压价观望态度。上游磷矿石、黄磷价格高位盘整，预计磷化工板块相关产品短期继续上涨的空间有限。
风险提示：
1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。
04
附录：
重点品种价差图 （左轴价差，右轴价格）
披露声明
本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。
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以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：
公司投资评级：
买 入：预计该公司股价在未来6个月内超越基准指数20%以上；
增 持：预计该公司股价在未来6个月内超越基准指数10%-20%；
中 性：预计该公司股价在未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
减 持：预计该公司股价在未来6个月内相对基准指数跌幅在10%以上；
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。
行业投资评级：
强于大市：预计该行业指数在未来6个月内表现强于基准指数；
中 性：预计该行业指数在未来6个月内表现基本与基准指数持平；
弱于大市：预计该行业指数在未来6个月内表现弱于基准指数。
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。
沪深市场基准指数为沪深300指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数。
风险提示及免责声明
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