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来源:市值观察
上周K12教育公司遭到“双减“政策爆捶之后,潜在的政策压力仍然是本周市场最担心的因素。
带来恐慌的,并不是监管层,而是官方媒体的一系列重磅文章。
周二,经济参考报发表一篇名为《“精神鸦片”网络游戏竟长成数千亿产业》的文章,让市场担心针对游戏行业的监管政策将会出台。
虽然这篇文章后来被修改成了《网络游戏长成数千亿产业》,并对文章内容中提到“鸦片”“毒品”内容进行删改,但投资者恐慌情绪并没有消失。游戏行业指数随后几天持续走低,在美股和港股上市的腾讯和网易也出现了短期的暴跌。
周三,舆论风暴导致的政策压力进一步增大。
科技部网站刊文表示,饮酒是全球癌症的主要原因;接着新华社火力全开,先是狂怼电子烟,呼吁警惕电子烟流向未成年人;然后狠批增高针,揭露所谓的“增高针“就是注射生长激素而已,可能给使用者带来内分泌紊乱、脊柱侧弯等健康风险。
随后两日,白酒和电子板块连续下跌,千亿市值的生长激素龙头长春高新(94.980, -3.02, -3.08%)更是出现放量跌停。
市场一片哀鸣之际,利好政策出现了。周三,国务院印发《全民健身计划(2021-2025年)》,体育板块随即应声上涨。
到这里,逻辑似乎就比较清楚完整了:从打击课外培训,到狠批网络游戏、电子烟和生长激素,到最后再发布全民健身计划,这可能是国家下的一盘大棋。一切都是为了鼓励大家多生娃,说明人口问题确实比较严峻了。
效果有多大,还有待观察。从资本市场来看,三胎概念包括奶粉、婴儿用品、辅助生殖之类的行业,市场反应并不强烈。这说明投资者目前对生育问题仍持观望态度,未来仍然任重道远,你们年轻人要多努力啊!
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真正被投资者追捧,又受到政策鼓励的行业,还是当下最热的科技行业,包括新能源、半导体、军工等,市场情绪已经到了极度亢奋的状态。机构对科技行业的抱团,似乎比春节前对消费类核心资产的抱团更夸张。
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甚至有券商分析师也来蹭热点,对宁德时代(264.300, -5.70, -2.11%)未来60年后的业绩进行预测,让人大开天眼。最后得出的结论是:储能业务将继动力电池后成为宁德第二条增长曲线,60年后的营收将达到1714亿,大概是现在的88倍,储能业务的市值空间将达到4285亿。
其实,我们姑且不讨论这个报告的严谨性,即使预言成真,60年后的储能业务带来的市值,还不到当下宁德时代市值的40%,这是否说明了目前动力电池业务被高估了呢?
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对于政策和情绪带来的市场分化和过度炒作,我觉得还是需要保持清醒认识。
首先,对于一个行业的发展来讲,政策当然非常重要,但并不是唯一的决定因素。行业自身的供求关系、生命周期、技术成熟度等内在因素,也是核心因素。
比如,2012年中央出台八项规定,严厉禁止公款送礼、奢侈浪费等不正之风,当时对高端白酒行业的冲击无疑是极大的,因为这个行业的需求曾经很大部分都是来自于政务消费。
但是这些年过去了,高端白酒不管从业绩还是市值增长来看,还是A股表现最好的行业之一。因为在经济发展和消费升级的背景下,日益增长的商务消费乃至群众的日常消费,完全填补了政务消费的下降,支撑着行业的向前发展。
再比如,新能源行业扶持了这么多年,但是直到最近两年才开始出现业绩和股价的大爆发,核心原因也是由于技术成熟和价格下降,使其能够在和传统能源的竞争中逐渐胜出。
其次,当下政策对白酒、游戏、电子烟等行业的整顿,我觉得跟K12校外培训行业不可同日而语。前者只是规范行业的发展,后者却几乎相当于对行业的封杀。
政策重压下,K12校外培训这个行业可能就消失了,至少在市场规模上会极大压缩,龙头公司也必须全面转型,而白酒、游戏、电子烟等却可能成为促使中小公司大量退出的契机,龙头公司长期反而会获得更好的发展机会。
第三,对于当前大热赛道过于一致的预期带来的泡沫和风险,也需要保持警惕。
像新能源行业,虽然未来成长的确定性非常高,但是这种高成长科技赛道竞争极其激烈,技术上也是日新月异,谁成为行业内最终的王者,谁又会从领先者位置迅速滑落,并没有定数。
至于当下机构对核心科技公司的抱团,其实持续时间并不算太长,子弹可能还会再飞一会儿。天下没有不散的筵席,极致繁华之后,就会迎来漫长的落寞。春节后消费类核心资产的走势,就是最近的借鉴。
正如王菲在“红豆“中所唱:
有时候,有时候,我会相信一切有尽头,相聚离开,总有时候,没有什么是永垂不朽!
医疗器械龙头迈瑞医疗(252.910, -2.88, -1.13%)最近两周连续出现放量大跌,市值从高位蒸发了1000亿,市场观点普遍认为,迈瑞医疗近期股价走低与医疗设备集采的猜想有关。姥爷如何看待集采对迈瑞医疗的影响?
市场担心集采对迈瑞医疗产生影响,并非没有道理。
记得去年医疗器械领域的第一轮全国集采时,平均降价都在50%以上,冠脉支架从均价1.3万元左右/个降至700元左右/个,相关公司例如乐普医疗(11.570, -0.43, -3.58%)的股价随后出现了大幅下跌。
而更早前进行的医药领域的集采,更是让整个医药行业的估值逻辑出现了重大变化,因为降价导致利润变薄,仿制药公司甚至被市场当成了化工公司来看待。即便是创新药龙头,受到的影响也非常大。
迈瑞之前受到的集采冲击相对很小,因为国家医保局推动的集采重点,是针对药品和高值耗材领域,而公司的三大业务领域包括生命信息与支持、体外诊断和医学影像,产品主要是监护仪、除颤仪、麻醉机等大型医疗设备,骨科类高值耗材等其他类产品2020年营收只有1.33亿元收入,营收占比仅0.63%。
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但是现在情况开始发生变化。
8月3日,市场传出消息称,安徽省医保局近日发布通知,开展2021年度全省乙类大型医用设备集中采购工作。这意味着国内首个大型医疗设备带量采购正式启动,这个消息也成为迈瑞医疗隔日大跌的主要原因。
其实,安徽此次集采范围大多为大型放射设备,与迈瑞医疗的主营业务关联度不大,但当下的投资者情绪,对政策的打压显然极度敏感和恐慌。
市场担心的是,随着大型医疗器械的集采逐渐成为趋势,会有更多产品被纳入其中。
就在一周前,深圳也出台了类似政策,集采的项目包括MRI、CT、DR、B超、呼吸机、麻醉机、腔镜、监护仪八类医疗设备,与迈瑞医疗主营业务线有部分重合,这可能是最近2周迈瑞大放量大跌的更重要原因。
即便如此,我还是认为集采对迈瑞的影响不是特别大,甚至可能帮助其继续做大。
首先,医疗设备很难进行同类比较和一致化评价,售后还会面临培训、维修等服务,因此产家的议价权会更大。所以迈瑞的产品今后即使纳入集采,降价的幅度应该也会远小于药品和高值耗材,对公司业绩影响也会小得多。
其次,医疗器械比创新药的技术壁垒更高,因为它是迭代创新的行业,很难像Biontech(注:和复星医药(24.990, -0.39, -1.54%)合作疫苗的德国公司)这种创新药公司那样,通过单品上的颠覆性创新迅速跑出来,因此需要极大的研发投入和长期的技术积累。
如果医疗器械大规模进入集采,行业利润下降,以后更难有小公司弯道超车。而迈瑞作为行业龙头,既有国产替代的广阔空间,又能抢占国内同行的市场份额,长期发展会更好。
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责任编辑:冯体炜
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股市直播
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数字江恩2025-02-28 10:28:08
由于下周依旧处于宽幅震荡时间内,所以图上的蓝色轮谷线跌破之后便成为压力。下周任何反弹都难以站上蓝色轮谷线,只是依照3306来判断大盘是反复反抽震荡,还是稍微下移一些空间。 -
数字江恩2025-02-28 10:28:03
这里有必要分辨一下下周属于高位震荡结构,还是深幅回踩结构。如果是高位震荡结构,那么3306正常支撑震荡,即高点回撤70-80点水平。如果跌破3306,那么便是图上的白色震荡结构向下扩展,正常也在2倍螺旋之内。无论是哪一种结构,其实都不威胁到15分钟级别的轮峰线。 -
数字江恩2025-02-28 10:28:00
5分钟图来说,春节之后是沿着蓝色轮谷线向上运行的,3140之后则是沿着红色轮谷线向上运行。周四假突破3386之后,周五的大阴线将两条轮谷线都跌破了。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-02-28 10:27:43
大盘窄幅波动中,假突破特别多,首先看15分钟图。3494后的下跌12345+abc反弹已经完成,目前处于宽幅震荡结构之中,而且整个下周时间都在这个宽幅震荡时间之内。从结构来看,图上的15分钟级别蓝色轮峰线突破后,震荡只要不跌回去都是正常震荡,震荡之后还可以有新的上涨。所以这条轮峰线是看震荡结构是否健康的标准。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-02-28 10:27:34
板块上,本周前热点在高位的科技、机器人(sz300024)回撤较大,而低位的消费类、新能源类表现不错。连酿酒都能连续拉起来,可见市场的风险厌恶情绪增大,高位股短期内表现都不会好。 -
数字江恩2025-02-28 10:27:29
大盘本周放量持续温和放量,周一到周四缓慢攀升,但周五一根大阴线吃掉了所有涨幅,打到了上周周线几乎最低点。目前5周线维持金叉10周线,而周五大阴线收盘价便是正好5周线位置。 -
数字江恩2025-02-28 10:27:22
下周行情展望2025.02.28 -
股道龙门2025-02-28 08:49:36
今日大跌核心原因解析1、外部压力: 地缘政治风险升温:中越外交磋商强化区域合作,但美国对欧盟加征关税、特朗普对墨西哥关税政策落地,引发全球供应链扰动预期。 流动性预期反复:美联储降息节奏分歧(哈克称“利率或长期维持高位”),叠加英伟达单日市值蒸发近2万亿,压制全球科技股风险偏好。 隔夜外围表现:隔夜美股纳指大跌2.78%,英伟达暴跌8%,纳斯达克中国金龙指数重挫5.24%,全球科技股估值修正压力直接冲击A股相关板块2、内部调整压力: 政策真空期博弈:两会前资金兑现高估值板块(如AI算力、机器人(sz300024)),转向防御性资产(煤炭、公用事业)。 技术面超买回调:上证指数3400点附近抛压集中释放,触发量化策略止损盘,北向资金单周净流出8.73亿元。—— 不利因素已在今日大跌中彻底消化,未来市场走向该如何把握? 下周两会将细化“新质生产力”支持措施,预计出台AI算力基建(华为沙漠光伏项目)、机器人(sz300024)产业化(蚂蚁集团(sh688688)具身智能)等专项政策;《2025年能源工作指导意见》明确非化石能源占比提升至20%,光伏柔性支架(华能1GW招标)、储能(特斯拉上海工厂)等领域受益;广东“金融强省”规划、国企市值管理考核强化,低估值央企(电力、军工)或迎价值重估。—— 当前市场调整是短期的情绪释放和筹码重构,基于政策全面发力、产业技术突破、资金增配势能三大核心要素,A股中长期上涨逻辑明确。随着市场逐步稳定,两会中的重要产业或是未来投资的主要方向,大家反倒可以利用本轮调整尽快做出战略调整!- 数据来源:东方财富(sz300059)- 以上内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,入市须谨慎!内容来源华源证券投顾万雷,执业编号:S1350623120005 -
宋谈股经2025-02-28 08:34:48
【VIP教室】组合个股前天空仓,短期躲过大跌,下周寻找布局机会,组合个股教学,速戳抢购查阅〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
北京红竹2025-02-28 08:26:55
3、情绪最差的一天上涨570家,下跌4773家,涨停46家,跌停47家2月份还是第一次跌停家数这么多,看来获利筹码这么多,一次性都倒出来了。人形机器人(sz300024)也跌破防守线了,指数大跌7.26%,DS也跌破防守线了,指数大跌5.07%。这是最近这几天,我反复强调了,所有关注的指数都出现防守线了,并且科创50和人形机器人(sz300024)是五分钟级别2个中枢的上涨。这次踏实了,踏踏实实待几天,下一波继续干。