化工行业周报【20210704】

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原标题：化工行业周报【20210704】 来源：点化成金

国际原油价格新高，芳烃价格上涨

经过前期调整，行业优秀一二线公司再次回到估值合理区间。中长期仍关注优质龙头企业。另一方面，半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。

截止6月28日，6月份化工品价格涨跌互现，跟踪的产品中54%产品价格环比上涨，其中涨幅超过10%的产品占比13%；37%产品价格环比下跌，跌幅超过10%的产品占比10%；另外9%产品价格持平。相比5月，6月化工品价格波动再次增加。截止6月28日，WTI价格环比上月上涨9.22%，布伦特原油价格环比上月上涨7.23%。与2020年同期相比，约87%的化工产品价格同比上涨。

从子行业中观数据来看，2021年5月一级子行业营收累计同比仍为很大幅度增长，增速在2月见顶后继续回落。库存水平来看，化学原料与化学制品、化学纤维库存水平有所下降，橡胶与塑料库存水平上行。周期类公司来看，从产品价格与经营水平判断，二季度上市公司业绩有望环比继续走高。

另一方面，受到下游半导体行业景气走高、某公司光刻胶断供等催化，半导体材料、光伏相关材料等公司关注度持续提升。

投资建议，我们认为，经过前期调整，行业内周期性较强公司再次回到估值偏低区间，再考虑到二季度业绩环比有望继续走高，可能实际估值更低，另一方面，半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。中期关注的子行业包括化肥、农药、化纤、维生素、新材料等，挑选各子行业优势龙头企业。推荐个股：万润股份、万华化学、荣盛石化、新和成、苏博特、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、联化科技、桐昆股份等，建议关注：国瓷材料、晶瑞股份等。

浙石化装置、政策及地理优势显著：中国成品油市场需求见顶，供求过剩已见端倪，而烯烃及芳烃下游化工品市场仍存在较大的缺口。浙石化项目设计多化少油，其产品结构符合石化市场中长期发展格局和国家战略需求。其次，浙石化的低硫燃料油出口退税以及成品油出口配额和加油站资源，对于民营炼厂成品油的终端销售途径至关重要。另外，浙石化项目地处舟山，拥有绝佳港口资源且毗邻化工品下游华东消费中心，地理位置优势亦十分显著。

传统主营业务景气回升：公司传统优势产品芳烃和长丝行业经历了2020年周期底部后，供应增速放缓而需求旺盛。随着产业链现金流价差再分配，未来芳烃及涤纶长丝盈利有望回暖。中金石化参股逸盛新材料将于2021年投产两套330万吨/年PTA新装置，逸盛新投产能存在规模及技术优势，有望继续抢占市场份额，淘汰落后产能，提高行业集中度。

基于浙石化二期投产以及芳烃、聚酯板块回暖的预期，预计公司2021-2023年每股收益分别为1.11元，1.46元，1.59元，对应的PE分别为15.05，11.45，10.51，给予买入评级。

评级主要面临的风险：原油价格出现大幅波动；浙石化二期投产不及预期；疫情出现再次反复导致宏观经济形势变化等。

记者6月28日从中国石油和化学工业联合会了解到，为充分发挥行业协会在全国碳市场建设发展中的作用，近日生态环境部应对气候变化司向石化联合会发出《关于委托中国石油和化学工业联合会开展石化和化工行业碳排放权交易相关工作的函》，委托石化联合会开展石化和化工行业纳入全国碳市场相关工作。备受关注的全国碳排放权交易市场将于近日正式上线。

-------中化新网，2021.6. 28

6月28日，记者从中国石化新闻办获悉，中国石化镇海基地一期项目在浙江宁波镇海全面建成，创造了目前国内建设周期最短、国产化程度最高、数字化应用最广的石化产业基地建设纪录。项目建成后，镇海炼化将形成2700万吨/年炼油产能和220万吨/年乙烯产能，是目前我国全面建成的最大的炼化一体化基地。

--------中国石化新闻网，2021.6. 28

彭博社周一援引此前看到的卡塔尔石油公司的债券招股说明书报道称，全球最大的液化天然气出口国之一卡塔尔预计，全球天然气需求将在2040年左右的某个时候达到峰值。

-------今日油价网，2021.6. 23

上交所科创板网站晚间发布的招股说明书显示，先正达集团股份有限公司拟通过IPO筹资650亿元人民币。招股书还披露，先正达集团第一季度的营业收入为428亿元，同比增长10.80%，EBITDA为90.4万元，同比增长13.25%；净利润为45.4亿元，同比增长44.91%，归属于母公司股东的净利润为37.7亿元，同比增长72.23%。

---------财联社，2021.7.2

【同德化工】公司拟由全资子公司同德科创材料有限公司投资新建全生物可降解塑料（PBAT）及其原料1，4丁二醇(BDO)等产品生产线项目。

【通用股份】公司拟在安徽省安庆市投资30.62亿元建设1,020万条高性能子午线轮胎项目。公司拟对原有载重子午胎部分产能进行调整，投资1.73亿元建设10万条工程胎技改项目。

【上海新阳】公司自主研发的KrF（248nm）厚膜光刻胶产品近日已通过客户认证，并成功取得第一笔订单。

【新安股份】目前参股子公司赢创新安9000吨/年气相二氧化硅项目已投入试生产。

【沧州明珠】投资总金额44,500万元人民币，主要投资建设高阻隔尼龙薄膜（BOPA薄膜）生产线2条，用于BOPA薄膜产品的生产。公司目前BOPA薄膜产品年设计产能28,500吨，本项目年设计产能38,000吨。

【利民股份】公司控股子公司河北威远生物化工有限公司因业务发展需要，拟投资建设年产5,000吨草铵膦建设项目。项目总投资额预计为45,045.72万元，建设周期预计为2年。

【百龙创园】公司拟投资6200万元建设年产20000吨功能糖干燥项目，项目建成后年可生产8000吨粉成品低聚果糖，5000吨粉成品抗性糊精，7000吨粉成品聚葡萄糖产品；另拟投资16000万元建设年产15000 吨结晶糖项目（10000 吨结晶果糖，5000吨阿洛酮糖）。

本周跟踪的101个化工品种中，共有47个品种价格上涨，18个品种价格下跌，36个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是苯胺、纯苯、软泡聚醚、NYMEX天然气、PTA；而跌幅前五的品种分别是液氯、醋酸、二氯甲烷、双酚A、丙酮。

本周WTI原油收于75.19美元/桶，周涨幅1.54%；布伦特原油收于75.97美元/桶，周涨幅0.78%。本周油价虽然有小幅波动，但收盘依然环比继续上涨，持续创下2018年10月以来新高。美油创下12年来最大半年度涨幅。美国能源信息署(EIA)公布数据显示，上周美国原油库存连续第六周下降，因需求增加令炼油商增加产量。本周市场主要关注OPEC+会议最终对增产的决议，由于意见分歧会议将推迟到下周一继续进行。

苯胺价格涨幅居前

本周国内苯胺市场价格偏强运行。截止周末市场均价为10525元/吨，本周最高价为10525元/吨，最低价为10225元/吨。供应方面，金岭、山西天脊延续停车检修，金茂及重庆长风持续低负荷运行，整体开工率偏低，企业库存低位，供应端利好明显。需求上，终端轮胎内外销均不理想，库存高位，开工低下，对原料难以消化，橡胶助剂行情持续弱势，库存压力始终较大，开工率偏低，同时受疫情影响出口阻力较大，对苯胺无明显支撑。MDI需求方面近期存检修装置，对苯胺亦无利好。整体来看，上半周在供应端有力支撑下价格上涨，但需求情况欠佳，未来关注成本方面价格变化。

纯苯价格高位突破

本周国内纯苯市场高位突破，周内中石化挂牌价格共上调500元/吨至8450元/吨，华东主流市场均价为8540元/吨。国际原油价格持续上行，对纯苯市场形成利好影响。纯苯主港库存降至年内低位，据百川盈孚统计，2021年6月30日华东纯苯港口贸易量库存为6.92万吨，较6月23日（7.65万吨）下跌9.54%。吉林石化纯苯装置6/5停车检修，计划7/20重启；下游苯乙烯唐山旭阳30万吨/年装置于6/28起检修7-10天，其余装置基本维持正常运行，纯苯供应仍小于需求，市场供应紧张，中石化挂牌不断上调。国际上，截止6月30日收盘：FOB韩国收盘价在1036.5美元/吨，较上周收盘价格上涨6.14%；CFR中国收盘价在1074.5美元/吨，较上周收盘价格上涨5.91%。

1） 地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。

重点品种价差图（左轴：价差；右轴：价格）

披露声明

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评级体系说明

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：

买        入：预计该公司股价在未来6个月内超越基准指数20%以上；

增        持：预计该公司股价在未来6个月内超越基准指数10%-20%；

中        性：预计该公司股价在未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；

减        持：预计该公司股价在未来6个月内相对基准指数跌幅在10%以上；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：

强于大市：预计该行业指数在未来6个月内表现强于基准指数；

中       性：预计该行业指数在未来6个月内表现基本与基准指数持平；

弱于大市：预计该行业指数在未来6个月内表现弱于基准指数。

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深300指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数。

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