【银河交通王靖添】行业周报丨全面推广高速公路差异化收费，有助于物流降本增效和高速公路资产使用效率优化

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原标题：【银河交通王靖添】行业周报丨全面推广高速公路差异化收费，有助于物流降本增效和高速公路资产使用效率优化 来源：中国银河证券研究

本周行业热点事件点评

1.公路：近日，交通运输部、国家发改委、财政部发文《全面推广高速公路差异化收费实施方案》（简称《方案》），提出将全面推广高速公路差异化收费。我们认为：一是我国公路规模世界领先，公路货运在我国货运市场中占据重要地位。二是公路差异化收费政策的实施，有利于物流企业降本增效，优化高速公路资产使用效率。三是总体利好物流和高速公路板块，推荐快递龙头顺丰控股（002352）、中通快递（2057）、韵达股份（002120）、招商公路（001965）、宁沪高速（600377）。2.交通基础设施REITS：6月15日，上交所首批5只基础设施公募REITS产品均发布上市交易公告书，称将于6月21日在上交所上市交易。我们认为：一是交通领域固定资产占比较大，是REITS首选行业。二是我国高速公路REITS市场空间约3000亿元，仓储物流REITS约550亿元。三是关注我国路产规模领先的招商公路（001965）、宁沪高速（600377）及深耕智慧公路港的传化智联（002010）等。

本周行业动态数据跟踪

1.航空货运市场：2021年6月，上海至北美航空货运价格为6.95美元/公斤，同比+37%。2.航运市场：散运方面，我国及海外经济复苏逻辑不变，制造业的高景气度延续，支撑大宗散运市场继续繁荣，BDI指数报收3218点。油运方面，印度疫情反复抑制油轮活动，OPEC+增产目标维持， BDTI指数报收592点。集运方面，SCFI指数报收3748.36点，6月集运价格加速向上逻辑延续。3.快递市场：5月通达系价格竞争仍呈激烈局面，一线竞争格局维持相对稳态。4.全国路网交通：小长假拉动5月全国路网交通量呈现显著提升。

交通运输行业在资本市场的表现 

2021年初以来，上证综指、沪深300累计涨幅分别+1.50%、-2.09%，交通运输指数+2.03%；交通运输各个子板块来看，港口-4.00%、公交+5.41%、航空运输+17.72%、机场-29.84%、高速公路+1.53%、航运+40.18%、铁路运输-1.36%、物流-0.96%。

2021年推荐核心组合为华贸物流（603128）、中国国航（601111）、中谷物流（603565）。截至2021年6月18日，银河交通核心组合+53.12%，相对行业收益+51.09%。

核心组合表现

资料来源：wind，中国银河证券研究院整理

空运价格大幅下跌、跨境物流需求不及预期、快递价格战、新冠疫苗接种进度不及预期、交通政策法规变化等产生的风险。

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本文摘自报告：《全面推广高速公路差异化收费，有助于物流降本增效和高速公路资产使用效率优化》

报告发布日期：2021年6月21日

报告发布机构：中国银河证券

报告分析师：

王靖添 执业证书编号：S0130520090001

研究助理：

宁修齐

王靖添

交通运输行业分析师，北京大学理学硕士，日本早稻田大学交换留学。2018年5月加入中国银河证券研究院，从事交通运输行业投资研究。曾就职于中国交通运输部规划研究院，担任高级工程师、主任工程师。

宁修齐

交通运输行业分析师助理，美国芝加哥大学硕士、中国人民大学金融学学士，2019年8月加入银河证券研究院。

评级体系：

银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。

谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。

中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。

回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。

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