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原标题:【长江研究·早间播报】宏观/石化/非银/家电 来源:长江研究
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今日概览
长江宏观 | 实体经济洞察2021年第15期:抛储助力平抑价格
长江石化 | C2&C3系列报告九:乙烷裂解──制造业终极梦想,永恒的赛道
长江非银 | 每周一话:海外加息预期上行,保险估值性价比凸显
长江家电 | 产业在线5月空调数据简评:需求弱势运行,重视成本变化
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2021.06.22
今日重点推荐
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宏观|于博
实体经济洞察2021年第15期:抛储助力平抑价格
6月16日,国家粮食和物资储备局发布公告,宣布将于近期向有色金属加工制造企业投放铜、铝、锌等国家储备。国储局公告与市场预期基本相符,事实上,上周铜价、铝价均已受到抛储预期影响,价格涨幅放缓。回顾近一年海外铜铝价格上涨的历程,货币超发驱动的价格上涨已经出现传导不畅的迹象。以铜为例,“洋山铜溢价”指的是洋山港现货铜价与LME3个月期铜价格的价差,间接反映中国现货铜的供需格局。尽管国际铜价自去年3月以来持续上扬,但洋山铜溢价自今年3月开始不断回落,并创下2017年以来新低,这意味着,随着铜价不断高企,涨价从上游(LME3个月期货铜价)向下游(洋山港现货铜价)的传导正逐渐受阻。
风险提示:1. 国内疫情反复;2.政策方向调整;3.贸易摩擦加剧。
摘自:《实体经济洞察2021年第15期:抛储助力平抑价格》
对外发布时间:2021/06/21
本报告分析师:于博 SAC编号:S0490520090001
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石化|魏凯
C2&C3系列报告九:乙烷裂解──制造业终极梦想,永恒的赛道
在前期C2&C3系列深度报告中,我们系统性的研究乙烷裂解制乙烯项目的优势,梳理出三大护城河的框架。在近期的思考与交流中,判断乙烷裂解还有另外两个护城河,即:资源排他性提升新进入者的难度及碳中和大背景下的负碳优势,乙烷裂解将成就制造业的终极梦想,成为永恒的赛道。
风险提示:1. 国际油价大幅下跌;2. 全球需求大幅下滑。
摘自:《C2&C3系列报告九:乙烷裂解──制造业终极梦想,永恒的赛道》
研究报告评级:维持“看好”
对外发布时间:2021/06/21
本报告分析师:魏凯 SAC编号:S0490520080009
![](http://n.sinaimg.cn/spider2021622/200/w500h500/20210622/554f-krwipar0447013.png)
非银|周晶晶
每周一话:海外加息预期上行,保险估值性价比凸显
板块回调估值重回较低区域,积极增持板块优质个股。1)券商短期板块回调估值回落,积极增持优质个股。2)保险负债端静待触底反弹,估值底部行业性价比凸显。3)信托贷款延续强监管趋势,关注新业务转型进展。
风险提示:1. 融资政策进一步收紧;2.利率大幅下行。
摘自:《每周一话:海外加息预期上行,保险估值性价比凸显》
研究报告评级:维持“看好”
对外发布时间:2021/06/21
本报告分析师:周晶晶 SAC编号:S0490514070005
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家电|管泉森
产业在线5月空调数据简评:需求弱势运行,重视成本变化
受制天气以及同期需求集中释放带来的高基数,5月空调内销出货表现仍比较一般。我们认为,天气及成本的确使得短期经营承压,但产业内在的量价齐升逻辑未有变化,且近期成本已有松动,需重点关注;同时,产业格局空前优化,潜在盈利“剪刀差”值得重视;加之股价调整充分,龙头已迎来长期配置窗口。
风险提示:1. 旺季需求不及预期;2. 原材料价格继续大幅上行;3. 行业竞争加剧。
摘自:《产业在线5月空调数据简评:需求弱势运行,重视成本变化》
研究报告评级:维持“看好”
对外发布时间:2021/06/21
本报告分析师:管泉森 SAC编号:S0490516070002
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机构客户部通讯录
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评级说明及声明
评级说明
行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
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本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告;本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表本公司或其他附属机构的立场;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。
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