华海清科六成收入来自关联交易，从研发到保代或都绕不开某大学|费用_新浪财经

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原标题：华海清科六成收入来自关联交易，从研发到保代或都绕不开某大学来源：金色光

在国泰君安证券的保荐下，清华大学实际控制的华海清科股份有限公司（以下简称“华海清科”）正在申请科创板IPO。报告期内，公司业绩高速增长，营业收入复合增长率高达228.94%，不过其中关联销售占比高达六成，两家关联方位列前两大客户。同时，公司在研发和技术方面与清华大学深入合作，多数专利系与清华大学共享，总经理和副总经理还在清华大学任职，公司独立性或面临考验。此外，我们发现，与华海清科总经理、副总经理同系的清华大学毕业生，竟然与此次发行的保荐代表人的名字相同。

业绩高速增长，其中关联销售占比超六成

华海清科成立于2013年，控股股东为清控创业投资有限公司，实际控制人为清华大学。公司主要从事半导体专用设备的研发、生产、销售及技术服务，主要产品为化学机械抛光（CMP）设备，公司生产的CMP设备可应用于12英寸和8英寸的集成电路大生产线。

经立信会计师事务所审计，2018年至2020年，华海清科分别实现营业收入3566.35万元、21092.75万元、38589.19万元，实现归属净利润-3571.14万元、-15420.15万元、9778.77万元，扣除非经常性损益后的归属净利润分别为-6783.67万元、-4772.33万元、1461.46万元。

值得一提的是，华海清科2019年12月曾在北京产权交易所发布转让信息，拟募集资金不低于35000万元，但不知什么原因，公司2020年1月终止了这次增资项目。

报告期内，华海清科营业收入快速增长，复合增长率达到228.94%，实际上离不开两家关联方：由华海清科间接控股股东清华控股有限公司所控制的长江存储科技有限责任公司（以下简称“长江存储”），华海清科总经理张国铭同时担任董事的上海华虹（集团）有限公司（以下简称“华虹集团”）。

据招股书披露，2018年，华虹集团为华海清科第一大客户，销售金额2155.90万元，占当期营业收入的比例为60.45%；2019年，长江存储和华虹集团分别为华海清科前两大客户，销售金额分别为8887.48万元和6517.26万元，占当期营业收入的比例分别为42.14%和30.90%；2020年，长江存储和华虹集团依然占据华海清科前两大客户，销售金额也继续增长，分别为12819.49万元和10083.47万元，占当期营业收入的比例分别为33.22%和26.13%。报告期内，华海清科对长江存储、华虹集团两家关联方的销售占比为六成左右，甚至高达七成。

除了显性关联关系带来的销售收入以外，华海清科还有主要客户的高管毕业于公司实际控制人清华大学，如2020年第四大客户睿力集成电路有限公司及其子公司长鑫存储技术有限公司（以下简称“长鑫存储”）。朱一明原为兆易创新（证券代码：603986.SH）董事长、总经理，2018年7月辞去总经理职务并就任长鑫存储董事长、首席执行官。据兆易创新招股书披露，朱一明曾在清华大学就读本科、硕士，而且兆易创新的两位独立董事王志华和梁上上均为清华大学教授。

从研发到保代，或都绕不开实控人清华大学

在研发与技术方面，华海清科似乎也离不开实际控制人清华大学。清华大学拥有摩擦学国家重点实验室，可以为华海清科CMP设备的技术升级改造提供探索性理论研究，因此华海清科自成立以来于清华大学在CMP领域开展了产学研合作，主要由公司负责项目应用和产业化开发，清华大学负责为研发项目涉及的基础机理进行实验室研究。报告期内，华海清科就与清华大学开展了四项合作研发项目，并向清华大学支付前期研究费用。截至2020年末，华海清科共拥有173项专利，其中99项与清华大学共有，公司以独占许可方式使用清华大学独有的48项CMP相关专利。

报告期内，公司与清华大学合作项目之一为“14-7nm化学机械抛光（CMP）样机研制及工艺研发”，协议期限为2017年12月20日至2019年9月30日。招股书披露，这一合作项目在清华大学交付了原理研究平台及相关测试报告，公司累计向清华大学支付474万元研发费用后，双方协商一致，样机开发工作改由公司独立完成。由于清华大学仅完成理论研究，而未涉及样机研制，因此公司支付的474万元理应计入研发费用。然而，研发费用明细显示，2017年至2020年，“14-7nm化学机械抛光（CMP）样机研制及工艺研发”项目研发费用分别为0万元、0万元、5.51万元、154.91万元，合计仅160.42万元。

（来自华海清科招股书）

同时，华海清科部分高管、核心技术人员由清华大学教职工兼任。公司董事长路新春为清华大学机械工程系教授、首席研究员，副总经理王同庆为清华大学机械工程系副研究员，副总经理赵德文为清华大学机械工程系副研究员。上述三人于2020年9月在清华大学办理了离岗创业手续，但并非离职。

高达六成销售收入来自关联交易，与实际控制人清华大学共同研发、共享专利，多名高管在清华大学任职，综合来看，华海清科面向市场独立经营的能力或存在疑问。另外，我们发现，就连华海清科本次发行的保荐代表人也有可能来自清华大学。2009-2010学年度普通高等学校国家奖学金获奖学生初审名单中的一个名字引起了我们注意，就是来自清华大学机械系、机械工程专业的裴文斐。巧的是，华海清科的保荐代表人也叫裴文斐，而华海清科的多名高管都毕业于清华大学机械工程专业并在机械工程系任职。