方正建材2021年度策略报告：开局之年抓趋势，坚定不移守龙头

来源：方正证券研究

本文来自方正证券研究所于2020年11月8日发布的报告《》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。芦冠宇  S1220520100001

核心观点

建材板块表现较好，子版块表现分化明显；水泥行业区域分化长期存在，看好核心区域基本面；玻璃行业格局改善，盈利能力优异；玻璃纤维行业涨价通道开启，景气向上有望延续；成长建材行业看好地产后端需求，龙头企业继续提升集中度。

申万行业中建材股相对表现靠前。2020年1-10月，SW建筑材料上涨21.70%，跑赢上证综指（5.72%）、上证50（6.62%）。

建材子板块中，水泥板块（ -4.08% ），耐材（20.19%）、管材（21.11%）、玻璃制造（+63.81%）、玻璃纤维（+28.14%），其它建材（+62.97%）。

可以看到，玻璃制造、其它建材、玻璃纤维板块表现优异。玻璃行业盈利能力大幅回暖；它建材中的龙头企业成长性获得市场认可；玻璃纤维板块年中显现行业经营拐点。

风险提示：房地产、基建需求不及预期风险、市场大幅波动风险、产品价格大幅下降风险、环保及安全生产风险、同行业竞争加剧风险。

正文如下

以上为报告部分内容，完整报告请查看《方正建材2021年度策略报告：开局之年抓趋势，坚定不移守龙头》。

   方正建材建筑团队  

盛昌盛

方正证券研究所建材建筑首席分析师

盛昌盛：北京大学硕士，建材建筑首席分析师，2019年新财富第五名。5年证券研究经验，6年建材行业工作经历，曾担任建材央企中层管理岗位，1年银行业从业背景。2020年加入方正证券。

侯星辰: 北京大学硕士，2019年新财富第五名团队，4年证券研究经验，2020年加入方正证券。

刘   皓：新南威尔士大学硕士，2年上市公司投资部工作经验，2020年加入方正证券。

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