万业企业：批量订单突破

来源：半导体风向标

本文来自方正证券研究所于2020年12月1日发布的报告《万业企业：商业客户批量订单突破》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。陈杭S1220519110008，吴文吉13918329416。

事件：公司公告控股孙公司北京凯世通拟向公司关联方芯成科技（绍兴）出售3款12英寸集成电路设备：低能大束流重金属离子注入机、低能大束流超低温离子注入机以及高能离子注入机，总交易金额人民币超1亿元（含13%增值税）。

点评：

关键制程环节突破，行业地位巩固。离子注入机是解决芯片国产化设备卡脖子的关键环节，该行业存在较高竞争壁垒，技术集中度较高，主要由美国厂商垄断，应用材料（Applied Materials）、亚舍立（Axcelis）合计占据全球 85%-90%的市场。万业企业旗下凯世通是全球唯一一家全领域离子注入机提供商，产品覆盖集成电路、光伏、AMOLED领域。而此次凯世通集成电路离子注入机获得客户多款设备采购，表明国内客户对凯世通低能大束流离子注入机、高能离子注入机进入全面商用化的认可。

后续持续供货可期，助力国产替代进程。凯世通多款12英寸晶圆集成电路设备，包括低能大束流重金属离子注入机、低能大束流超低温离子注入机以及高能离子注入机的验证及销售，将会增强公司在集成电路装备领域核心竞争力，同时进一步丰富扩大凯世通产品的覆盖范围和供货能力，从而更迅速地向全球芯片制造工厂提供产品。随着下一代工艺设备完成验证以及商用推进，国内半导体设备制造商有望进行新一轮晶圆制造投资，凯世通的离子注入机在国内市场的需求有望持续增长，获得更具成长性的市场空间。

投资建议：我们预计20-22年营收10.5/15.3/20.3亿元，归母净利润4.0/5.2/6.2亿元，看好公司在浦东科投带领下，做成半导体平台型公司，成为“南方华创”，维持“推荐”评级。

风险提示：1）设备验收时点延后；2）受到国际贸易摩擦大环境影响；2）国内晶圆厂建设进度放慢。

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