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来源：兴证研究
当升科技发布2020年三季报，报告期内公司实现营业收入20.28亿元，同比增长10.21%；实现归母净利润2.65亿元，同比增长20.45%，按最新4.37亿股的总股本计，实现摊薄每股收益0.61元，每股经营性净现金流1.13元。
公司2020年前三季度营收与净利润同比上升。2020Q3单季度国内与海外新能源车市场持续升温，带动正极材料销量增加，公司单季度收入与净利润环比大幅改善。公司定增收购常州当升剩余股权，产能持续扩张将驱动公司竞争力提升。维持“审慎增持”评级。
风险提示：新能源汽车推广不及预期风险，原材料价格大幅波动风险，新项目投产不及预期风险。
摘自报告：《【兴证化工】当升科技2020年三季报点评：国内外新能源车市场向好，公司Q3业绩环比大幅改善》联系人：张志扬、邓先河
发布时间：2020年10月29日
【军工•石康】迈为股份2020年三季报点评：三季度营收、业绩高速增长，领先布局HJT
2020年前三季度公司实现营收16.15亿元，同比增长57.99%；实现归母净利润2.74亿元，同比增长49.47%；扣非后归母净利润2.22亿元，同比增长33.32%。
2020年前三季度公司毛利率34.64%，同比增加2.80个百分点；净利率16.29%，同比减少1.65个百分点。2020年前三季度，公司期间费用为2.61亿元，同比增长87.19%，期间费用占营收比重16.18%，同比增加2.52个百分点。
HJT产线4项主工艺设备中，公司重点研发PECVD设备、丝网印刷，二者合计价值占比约70%。与应对PERC的局部整线策略不同，迈为股份在HJT产线中致力于提供整线解决方案。在丝网印刷方面，虽然应用于HJT的丝网印刷技术与PERC不尽相同，但二者工艺原理、技术方法相通，公司在丝印领域的技术优势有望在HJT中延续。在PECVD方面，公司已历经多次技术迭代，关键指标行业领先，在通威等客户现场验证顺利。
预计公司2020-2022年可实现归母净利润3.63/4.77/7.16亿元，EPS为6.97/9.17/13.77元，对应10月28日收盘价PE为59.0/44.8/29.9倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：HJT产业化进程不及预期；产能扩建不及预期；行业竞争加剧。
摘自报告：《【兴证军工】迈为股份2020年三季报点评：三季度营收、业绩高速增长，领先布局HJT》联系人：石康发布时间：2020年10月29日
联系人：陈娇
发布时间：2020年10月28日
公司发布了三季报，1-9月实现营收54.4亿元，同比增长5.63%；1-9月实现扣非归母净利润5.64亿元，同比增长7.2%。
高压直流继电器增速转正，BUD/PDU业务持续突破，国内客户认可度提升。除电力继电器外其他业务均全面好转。前3季度公司综合毛利率38.71%，同比下降0.54pct，主要系上半年汽车继电器、功率继电器市场竞争激烈，叠加三季度毛利率较高的高压直流继电器营收占比下降至为7%前3季度公司净利率为15%，同比提升0.3pct，基本持平。
投资建议：公司是全球继电器核心供应商，Q3起除电表外各项业务均显著好转，Q4高压直流继电器进一步放量，公司业绩将进一步改善。我们调整了盈利预测，预计公司2020-2022年归母净利润分别为8/10.9/13.1亿元，对应10月28日市值的PE分别为48/35/29倍，给予审慎增持评级。
风险提示：全球新能源汽车产销量不及预期
摘自报告：《【兴证电新】宏发股份三季报点评：业绩全面好转，高压直流继电器国内认可度提升》联系人：朱玥
发布时间：2020年10月29日
【电子观点】TCL科技三季报点评：业绩大幅增长，周期拐点确立
公司发布2020年三季报，前三季度实现营业收入487.09亿元，同比下降17.18%；归母净利润20.25亿元，同比下降21.42%。扣非净利润8.6亿元，同比增长70.85%。
面板价格大幅上涨，利润水平环比改善；内生+外延齐发力，出货面积大幅增长；面板涨价周期持续，TCL科技量价齐升。
我们预计公司2020-2022年归母净利润为38.34、79.53、86.69亿元，对应PE为22倍、10倍、10倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：韩企退出不及预期、TV 需求下修、疫情恢复不及预期。
摘自报告：《【兴证电子】TCL科技三季报点评：业绩大幅增长，周期拐点确立》联系人：谢恒
发布时间：2020年10月29日
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【兴证医药】老百姓三季报电话会议
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【兴证地产】金地集团三季报解读
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