外围调整，A股能否走出独立行情？|自贸区_新浪财经

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来源：国盛证券

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导读：

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周三沪深两市探底回升，午后中小创发力，指数走高，深市明显强于沪市。两市个股仍跌多涨少，两市成交量略有放大成交7331亿，北向资金在照片大幅净流出情况下尾盘转为净流入。板块方面白酒板块表现相对优异，汽车、锂电池、稀土等走强，消费电子在苹果扩大订单量超预期情况下相关概念表现活跃。但银行保险农业等低估值板块表现颓势。整体来讲市场断线情绪有所回升，但上证仍处在5日均线以下，做多信心仍显不足，随着蚂蚁集团的申购落地，三季报进入尾声，美国选举还有最后5天，市场风险得到较大释放，下行空间有限，但隔夜外围股市的大幅调整对市场带来冲击，料短期市场不确定性仍较强，震荡整理仍为大概率事件，操作上轻指数，重个股仍为当前主要策略。规避前期涨幅较大而三季报表现较弱个股，择优关注顺周期，十四五规划、存在较大安全边际个股。

资金方面：10月28日，央行公开市场开展1200亿元7天期逆回购操作，当日800亿元逆回购到期，单日净投放400亿元。临近月末，虽税收走款压力大增，但央行公开市场净投放力度却十分有限，市场流动性短期仍处在相对趋紧中，在月底最后两个交易日即将过去，月末效应即将解除，同时财政投放力度在加大，料资金紧张趋势有望温和缓解。市场主力资金方面，连续12个交易日净流出，Wind统计显示净流出67.13亿元。其中，中小板净流入1.89亿，创业板净流出49.75亿元，沪深300成分股主力资金净流入17.06亿元。从行业板块来看，28个一级行业有9个行业呈现净流入，其中电子、食品饮料、汽车、休闲服务、有色金属净流入居前，净流入金额分别为31.85亿、22.06亿、13.93亿、2.76亿、1.18亿；19个行业呈现净流出，其中，计算机、医药生物、银行、非银金融、农林牧渔净流出较多，净流出金额分别为27.97亿、15.92亿、14.72亿、13.13亿、9.52亿。具体到个股来看，58股主力资金净流入超亿元。其中，新洁能、比亚迪、蓝思科技、科大讯飞、贵州茅台主力资金净流入居前；此外，44股被主力资金净卖出超亿元。其中，中国平安、中科曙光、君正集团、保利地产、东方财富主力资金净流出较多。

资讯方面：相关数据显示，截至去年底，我国碳排放强度比2015年下降18.2%，提前完成了“十三五”约束性目标。随着五中全会最新低碳减排相关政策的即将落地，我国碳排放建设望加速推进，产业链相关公司望迎来机遇。另一个是网络内生安全联盟在南京成立、行业未来空间广阔。由中国信息通信研究院牵头筹建，紫金山实验室、中国电子科技集团等约180家网信领域单位联合发起组建的网络空间内生安全技术与产业联盟28日在南京成立。这是我国首个专门关注网络内生安全的行业组织，旨在有效提升我国网络安全防护水平。网络内生安全是网络安全领域的新兴概念，其在系统设计之初就植入防御机制，相当于增强网络机体自身的免疫力。根据IDC预测，到2024年中国网络安全市场总体支出将达到167.2亿美元。料相关产业链公司或迎来机会。

操作策略：周三市场中小板表现活跃，但金融蓝筹拖累市场，量能有所增加，但市场上行仍缺乏动能。同时隔夜外围股市调整，石油、黄金也同步大幅下挫，对A股也会产生一定影响。料在没有重大利好情况下，短期市场仍处在震荡整理为主基调，期待众多靴子落地或能引导增量资金重新配置资本市场。操作上我们还是认为，一方面关注三季报业绩确定的板块，农林牧渔、军工；另一方面关注低估值的银行、保险、券商及政策引导的数字货币、汽车、消费电子苹果产业链概念股。

1、【交通运输】交通运输行业经济正在加快回归正常运行轨道，前三季度累计完成交通固定资产投资2.51万亿元，同比增长9.8%，其中三季度增速达15.5%。交通运输部表示欢迎和支持有关城市和企业大力开展创新，在确保安全的前提下依法合规开展试点，加快推进自动驾驶技术的发展和应用。同时表示目前国家铁路集团及国家铁路局正在做专门的研究，也在积极地推进，铁路运行机制的改革也在出台相应的政策，指导地方做好铁路项目的改革。（wind）

2、【自贸区】最高检出台服务保障自贸区建设15条意见，强调要严厉打击破坏自贸区市场经济秩序的犯罪，依法办理损害自贸区营商环境、侵犯企业合法权益的职务犯罪案件。强化企业知识产权司法保护，强化对涉及自贸区经济主体诉讼活动的法律监督，强化对自贸区社会公共利益的法律保护。（wind）

3、【网络直播】中国演出行业协会网络表演（直播）分会将在年内针对网络直播打赏行为出台指导规范，预计最快12月出台，主要目标是解决目前网络直播中存在的激情打赏、高额打赏和未成年人打赏三大问题。除此之外，协会还将推出网络主播的分类分级管理规范，对非电商类主播进行评级。（wind）

4、【汽车】10月一至四周乘用车日均零售4.5万辆，同比增长17%，环比持平，表现较强；其中，10月第四周的零售属于节后市场降温期，相对9月底的节前旺季稍低7%，这也是很好的表现。（乘联会）

【iPhone】据《上证报》iPhone产业链传出消息，由于销售火爆，iPhone12加单了。对此，记者从业内人士处证实，目前iPhone12加单了200万部。根据Above Avalon的说法，苹果在2020年9月的某个时间点上达到了10亿iPhone活跃用户。（wind）

点评：苹果每年大概会带来约2000万至3000万的iPhone新用户，这些用户是通过购买其他苹果设备和服务来深入苹果生态系统。他们不仅仅是购买其他苹果设备，比如Apple Watch，或者iPad，至少有些用户最终会再购买一部iPhone。美国是iPhone最重要市场之一，历史上来看，美国运营商的策略直接影响到北美地区iPhone销量。此次美国运营商推出“史上最大的促销优惠”，以旧换新最高能抵扣800美元，有望有效刺激iPhone 12销量。除美国市场外，我们看到全球多地运营商、渠道采取较大力度的促销策略，我们认为苹果自身也有望延续今年以来较为积极的促销策略，届时年终旺季的促销力度值得期待。iPhone 12的吸引力可以与iPhone 4、iPhone 6相提并论，很可能成为iPhone 6以来最具吸引力的iPhone，从而激发过去5年积累的换机需求，终结连续5年销量下滑的颓势。

相关个股：

立讯精密(002475.SZ)：公司是一家技术导向公司，公司专注于连接线、连接器的研发、生产和销售，产品主要应用于3C(计算机、通讯、消费电子)和汽车、医疗等领域。苹果取消有线耳机后，我们预计AirPods在iPhone用户中普及率将迎来快速提升，销量仍有翻倍以上成长空间，iPhone 12热销也有望带动AirPods表现，立讯AirPods业务成长性仍将延续。7月立讯公告联合大股东并购纬创昆山厂，正式切入iPhone组装，也意味着立讯零件->模组->系统的垂直整合已然成型，此次再度宣布增资印度工厂，进一步强化海外布局。立讯已经成为大陆系统组装龙头，但距离鸿海等全球龙头仍有10倍以上差距，随着立讯在系统组装不断突破，立讯追赶全球龙头的步伐将会提速，同时也将带动零件、模组业务表现，受益于iPhone 12等强周期。（wind）

东山精密(002384.SZ)：公司是中国最大的专业从事精密钣金结构件工艺设计、制造服务企业，全球最大的基站天线精密钣金零部件提供商。公司集研发、生产、销售、服务业务为一体，为客户提供精密钣金件和精密铸件的制造与服务，已形成了产品结构研发、精密钣金制造、精密铸件制造、表面处理、精密组装、及时配送等在内的完整精密金属制造服务体系。iPhone 12成为6年来最受欢迎的iPhone，近期正式上市后市场反应也较为正面，对供应链而言，iPhone 12备货及上市延后影响了3Q20业绩表现，但随着备货及销售上量，我们预计4Q20起东山FPC出货将迎来强劲成长，1H21传统淡季表现也非常值得期待。今年以来，5G基站、服务器、数据中心等新基建需求持续上行，东山PCB、介质滤波器、天线等业务受益。同时随着5G终端上量，东山HDI板也将迎来ASP、份额等提升机遇。（wind）