王力安防：主要供应商采购数据成谜，还捏造金华当地平均工资？|王力_新浪财经

来源：金色光

王力安防科技股份有限公司（以下简称：王力安防）是一家以门类产品和锁具产品等家居安全产品的研发设计、生产和销售为主营业务的沪市主板拟上市公司。公司的主要下游客户为房地产开发商，公司为其提供钢质门、装甲门、铜门、金木门、不锈钢门、铸铝门、木门等各类门产品，以及智能锁和机械锁等锁具产品。

从经营业绩来看，2016年到2018年，即报告期可比前三年内，王力安防的营业收入分别为14.50亿元、17.15亿元和17.27亿元，2017年和2018年分别同比上涨18.28%和0.70%。净利润分别为1.41亿元、2.05亿元和1.48亿元，2017年同比上涨45.39%，2018年同比下滑27.80%。2018年，营收同比增幅显著下滑，净利润更是出现了负增长。

除了经营业绩成长性无法保持之外，经过研究发现，王力安防向某些主要供应商的采购真实性，可能存在疑问。此外，招股书披露的金华当地月均工资与当地统计局披露的数据之间存在明显差异，而且公司金华地区普通员工的工资水平明显低于统计局披露的当地平均工资，并对当期公司的经营业绩影响非常明显。

向缔皇实业的采购到底有没有？

2018年和2019年上半年，上海缔皇实业有限公司（以下简称：缔皇实业）名列王力安防前五大供应商。可是，种种迹象表明，王力安防向缔皇实业的采购，可能并不简单。

招股书显示，2018年和2019年上半年，王力安防向缔皇实业采购冷轧、镀锌、热轧、酸洗卷钢等原材料金额分别为2275.32万元和1699.46万元，分别是公司当期第五大和第四大供应商。

数据来源：王力安防招股书

先看2018年。据国家企业信用信息公示系统披露的缔皇实业工商年报显示，当期该公司为员工缴纳社保的人数为零。这种情况通常出现在处于未开展实际经营状态的企业中。若2018年度缔皇实业确实处于未开展实际经营的状态，如何向王力安防提供价值2275.32万元原材料呢？

数据来源：国家企业信用信息公示系统

再看2019年上半年。据招股书显示，2019年上半年，王力安防的前五大供应商分别为日照宝华新材料有限公司（以下简称：宝华新材）、大自然钢业集团有限公司（以下简称：大自然钢业）、浙江龙盛薄板有限公司（以下简称：龙盛薄板）、缔皇实业和浙江众成欧利特工贸有限公司（以下简称：欧利特工贸）。

另据招股书披露，截至更新预披露招股书签署日，2019年12月9日，王力安防及其子公司正在履行和将要履行的交易金额上千万元的重大采购合同中，缔皇实业是唯一缺席的前五大供应商。

其中，王力安防与宝华新材的第二大股东日照钢铁控股集团有限公司签订了ESP产品合同，与大自然钢业和龙盛薄板分别签订了冷轧产品合同，与欧利特工贸签订了外购门合同，甚至与其他两家从未名列前五大供应商的企业也签订了重大采购合同，只有缔皇实业成为例外。

信息来源：王力安防招股书

无论是缔皇实业是否处于实际未开展经营的状态，还是王力安防的期末重大采购合同中，独少了缔皇实业这一前五大供应商，都使得报告期最后一年一期内公司与缔皇实业的采购交易显得比较可疑。公司是否真的向缔皇实业进行原材料采购？有待公司给出合理的解释。

或捏造金华当地月平均工资，普通员工薪酬明显偏低

从2016年到2018年，招股书披露的金华市当地月平均工资与金华市统计局官网公布的数据存在明显差异。根据招股书，王力安防金华地区普通员工的平均薪酬高于当地平均水平，但事实可能并非如此。

招股书显示，可比前三年内，王力安防金华地区的普通员工月平均工资分别为5060.25元/月、5198.25元/月和5767.00元/月。而金华当地月平均工资分别为4301.50元/月、4583.50元/月和4986.50元/月。公司在金华当地普通员工月均工资明显高于招股书披露的当地人均工资水平。

数据来源：王力安防招股书

为了证实招股书披露数据的真实性，我们到金华市人力资源和社会保障局官网查找当地在岗职工平均工资的相关信息，但是一无所获。不过，我们可以通过金华市统计局官网披露的金华统计年鉴，来间接得到当地在岗职工平均工资的信息。通常情况下，统计年鉴中的当地平均工资信息应该与人社局披露的相关信息一致。

据金华统计年鉴2019显示，2016年到2018年，金华地区在岗职工平均工资分别为63430元/年、72426元/年和75585元/年。按1年分为12个月换算，金华当地在岗职工月均工资分别为5285.83元/月、6035.5元/月和6298.75元/月。

数据来源：金华统计年鉴2019

两相比较，可比前三年内，根据统计年鉴数据算出的月均工资比招股书披露的数据分别高22.88%、31.68%和26.32%，差异显著。

值得关注的是，2016年到2018年，根据统计年鉴，当地月均工资反而比公司当地普通员工月均工资分别高4.46%、16.11%和9.22%，差异呈扩大趋势。

这就比较奇怪了，在招股书列出的当地平均公司出处，无法找到相关数据。而按照统计年鉴算出的金华当地月均工资，却又明显高于公司在当地的普通员工平均工资。招股书是否虚构了金华当地在岗职工月平均工资？有没有借此掩饰压低人工成本、费用调节利润的情况？都需要公司给出合理的解释。

普通员工低工资影响过半业绩

那么，王力安防在金华地区普通员工的工资偏低，对公司可比前三年内的经营业绩到底有多大影响呢？

据招股书披露，王力安防母公司和下属子公司永康市王力工贸有限公司（以下简称：王力工贸）、浙江王力高防门业有限公司（以下简称：王力高防）、浙江王力铜艺有限公司（以下简称：王力铜艺）等四家企业位于浙江省金华市下属的永康市，而子公司浙江王力门业有限公司（以下简称：王力门业）和浙江金木门业有限公司（以下简称：金木门业）则位于金华市下属的武义县。

据金华统计年鉴2019显示，2016年到2018年，永康市在岗职工平均工资分别为74252元/年、85578元/年和90594元/年，武义县在岗职工平均工资分别为75660元/年、87815元/年和88587元/年。

而可比前三年内，王力安防金华地区普通员工平均工资，按1年等于12月换算，应分别为60723元/年、62379元/年和69072元/年。与永康市在岗职工年均工资相比，分别低了13529元/年、23199元/年和21522元/年。与武义县在岗职工年均工资相比，分别低了14937元/年、25436元/年和19515元/年。

由于招股书并未按公司披露王力安防母公司及下属子公司员工人数明细，我们以母公司及上述5家子公司工商年报中缴纳5项社保人数中的最高值，作为该公司当期员工人数的近似值。

根据国家企业信用信息公示系统显示，可比前三年内，王力安防在永康市的四家企业合计员工近似人数分别为2141人、2386人和2425人，扣除各期董监高人数2人、15人和15人（注：董事和高管重复的情况已经排除），普通员工合计近似人数分别为2139人、2371人和2410人。公司在武义县的两家下属子公司合计普通员工近似人数分别为1144人、1603人和1390人。（注：上述两地合计员工近似人数合计值明显低于招股书披露的当期末全员总人数4333人、4461人和4256人，比较合理。）

将上述永康市和武义县在岗职工年均工资与普通员工年均工资差额，再与当地普通员工合计近似人数相乘，通过简单计算可得，2016年到2018年，由于王力安防永康市普通员工薪酬偏低，对公司经营业绩影响的金额分别为2893.85万元、5500.48万元和5186.80万元。对于武义县而言，公司普通员工薪酬偏低对当期经营业绩影响的金额分别为1708.79万元、4077.39万元和2712.59万元。两者合计，导致公司可比前三年内经营业绩“虚高”的总金额分别为4602.65万元、9577.87万元和7899.39万元，占当期公司净利润之比分别为32.58%、46.68%和53.21%，占比较高并且持续显著增长，2018年度甚至已经超过了净利润的一半。

通常情况下，拟上市公司及其下属子公司缴纳社保人数会明显低于公司在岗职工总人数，因此王力安防普通员工薪酬偏低对经营业绩的影响，比上述简单计算的结果，应该只高不低。

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