【食品饮料】周观点：食饮社零数据12月份提速，顺鑫农业提价利好2020年

来源：中银国际证券研究

汤玮亮邓天娇

一周市场回顾-食品饮料上涨。上周食品饮料板块上涨0.71%，跑赢沪深300（-0.20%），其中调味发酵品涨幅最大（+2.5%），肉制品跌幅最大（-2.8%）。食饮社零数据12月份提速，顺鑫提价利好2020年。推荐组合：山西汾酒、贵州茅台、伊利股份。

一周市场回顾

板块表现-食品饮料上涨。上周食品饮料板块上涨0.71%，跑赢沪深300（-0.20%），其中调味发酵品涨幅最大（+2.5%），肉制品跌幅最大（-2.8%）

个股表现-妙可蓝多领涨、金字火腿领跌。上周涨跌幅排名前5为妙可蓝多（+9.2%）、洽洽食品（+9.1%）、ST威龙（维权）（+8.5%）、百润股份（+8.4%）、中炬高新（+7.3%），排名后5名为金字火腿（-10.6%）、好想你（-7.8%）、桂发祥（-7.8%）、ST椰岛（-7.3%）、西王食品（-5.6%）。

行业重大数据变化

1月第3周猪粮比19.59，同比+13.04%。（根据新闻整理）

行业重要新闻精选

天虹商场与贵州茅台集团正式签约，成为广东区域贵州茅台系列酒水的直供卖场，截至目前，茅台已拓展16家商超卖场渠道。（酒说）

1月11日-21日，物美在北京市场以1,499元的价格，投放10万瓶的茅台。（酒说）

茅台新增两家直销渠道：成都伊藤洋华堂与欧亚卖场，两家均获得40吨飞天茅台年供货量。（微酒）

2019年泸州老窖集团全年预计突破销售额316亿元，同比增长350%；利税总额13.79亿元，同比增长44%。（微酒）

牛栏山自2020年1月16日起上调7大系列产品价格。（云酒头条）

食饮社零数据12月份提速，顺鑫提价利好2020年。（1）统计局公布了最新社会消费品零售额数据，12月食品饮料类消费受益于春节提前，增速明显回升，其中烟酒类增速12.5%（同比+4.1pct\环比+4.2pct）。（2）根据微酒新闻，从2020年1月16日顺鑫农业起上调7大系列产品价格，提价覆盖了大部分的主力品种，其中光瓶酒每瓶上调0.5元，据此推算，陈酿提价幅度超过5%，预计可以对2020年业绩产生明显贡献。我们继续看好顺鑫农业，白酒业务成长确定性高，如果国改能有进展，则业绩有望展现出较高的弹性。（3）上周洽洽食品涨幅较大，我们认为洽洽的每日坚果持续高速增长，第二个大单品取得了成功，意味着当前的营销组织架构、机制和能力，足以支撑新的大单品出现，新品类的成长空间打开，值得长期布局。

白酒处于降速期，个股仍有较多机会，两条选股思路。我们判断2020年白酒行业可能继续减速，短期可能平淡，行业长期成长逻辑不变，行业利润空间足够大，市场份额继续向名酒集中，业绩成长的确定性高，个股仍有较多的机会。两条选股思路：（1）持有向好趋势明确、成长逻辑清晰的优秀公司，做时间的朋友，虽然这类公司往往不便宜，如果因为市场风格变化导致股价出现回调，则可关注加仓机会，最看好贵州茅台、山西汾酒、顺鑫农业。（2）低估值、有一定的护城河、存在改善可能性的品种，建议关注金徽酒、迎驾贡酒、口子窖。

大众品中最看好乳品，关注啤酒。（1）乳品估值与业绩成长的匹配度较高，乳业双雄伊利、蒙牛市占率继续提升，龙头竞争格局存在改善预期，二线乳企业绩虽有改善，持续性还需观察，重点推荐伊利股份。（2）重点关注啤酒，虽然短期需求波澜不惊，但竞争格局趋于稳定，消费人群变化可推动产品升级速度超预期。（3）适当关注成长空间较大且成长方向明确的小食品，建议关注洽洽食品、安井食品、安琪酵母。

风险提示

经济下滑对白酒行业的影响超预期。渠道库存超预期。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。