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【方正前沿追踪】看好景气度底部反转及受益于风险偏好提升的传媒
策略·胡国鹏团队
传媒：
支撑因素之一：业绩增速降幅收窄，大规模商誉减值风险不再。2019 年前 3 季度传媒行业归母净利增速-19.3%，较上半年降幅进一步收窄，全年业绩有望继续向好。同时，2018 年传媒板块计提大规模商誉减值后，预计 2019 年商誉减值对业绩的拖累将明显收窄。
支撑因素之二：估值处于 TMT 行业中的相对低位。目前传媒行市场及行业观察研究源于数据 20 研究创造价值业的PE估值为44.1倍，处于2010年以来估值的约45.9%分位水平上，与电子、计算机以及热门细分领域相比，整体行业估值在 TMT 领域中处于相对低位，较为合理。
支撑因素之三：12 月新游戏密集上线，云游戏概念有望爆发，MCN 概念火热。12 月以来，各大厂商的新游戏密集发布，表现可圈可点，IOS 畅销榜中 12 月新游占据四席。随着 2020 年 5G 商用进程加快，云游戏概念有望迎来爆发。同时，网红经济概念近期火热，带动传媒板块整体关注度提升。
——《成长牛行情会持续多久》
（20200119）
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责任编辑：陈悠然 SF104
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