法尔胜︱业绩惨不忍睹，股价无厘头暴涨？_新浪财经

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　　作者/星空下的牛油果

　　编辑/菠菜的星空

　　排版/星空下的韭菜

　　最近，法尔胜（000890）成功蹭了室温超导的热度，股票接连涨停。

　　3月8日，大洋彼岸一位物理学家在物理学年会上宣布，发现了一种可在室温条件下实现超导的新材料。管它技术上是否可行，二级市场先涨为敬。

　　面对股票异动，永鼎股份（600105）、百利电气（600468）和法尔胜等多家公司澄清，辟谣“公司并不涉及相关业务”。永鼎股份和百利电气是刹车了，法尔胜却又上演了一出“地天板”大戏。

　　来源：东方财富——法尔胜（截至2023年3月14日）

　　3月14日临收盘，法尔胜下跌似已成定局。结果，短短几分钟，又被拉了个涨停，实在刺激。

　　那么，法尔胜到底何方神圣，公司“辟谣”都浇不灭投资者的追涨热情？

　　“主营”业务，深陷泥潭

　　法尔胜，原是一家金属制品生产和销售企业，其实就是卖各种钢丝绳。

　　1993年诞生，1999年登陆深交所。2022年上半年，营收总额约3.72亿元，其中环保业务约2.24亿元，占比约60%；金属制品业务约1.47亿元，占比约40%。此时，金属制品占比虽不及环保，但曾几何时，法尔胜也是靠“一根绳”打下了一片天下。

　　中国第一座悬索桥虎门大桥以及“世纪工程”港珠澳大桥的缆索用钢丝绳，就来自法尔胜。站在中国“基建狂魔”的风口浪尖上，法尔胜业绩更是扶摇直上。

　　历史数据显示，1999至2007年间，法尔胜营收一路高歌猛进。2007年，营收规模达22.3亿，达历史巅峰。同期，净利润虽有下降，但至少还是盈利。2007年之后，经营状况却每况愈下。

　　来源：同花顺

　　2022年上半年，金属制品营业收入仅为1.47亿，连2007年的零头都不到。不仅业务规模在降低，产品毛利率也是一路下滑。2021年，金属制品业务毛利率仅为1.76%，赚了个寂寞。

　　来源：同花顺

　　钢丝绳，何以没落至此？

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　　行业原因

　　作为传统的制造业，我国钢丝绳行业集中度较低，竞争激烈。其中，普通钢丝绳业务，产品同质化严重，供大于求。特种钢丝绳业务，整体创新又不足，高精产品只能依赖进口。行业竞争日益激烈，价格不断降低，利润率自然下降。

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　　自身原因

　　一方面，现有产品缺少护城河。没有技术壁垒，就等于没有竞争力。唯一的卖点，大概只剩“法尔胜”这个品牌。但是，品牌也不属于自己。2021年年报披露，商标来自控股股东法尔胜泓昇集团授权使用。

　　来源：2021年年报

　　另外，缺少研发，产品无迭代。国内钢绳，无论是性能还是寿命，平均值相对均较低。重点工程、大型企业倾向选择质价比较高的进口产品。这也恰恰表明，高精尖是转型升级的方向。但数据显示，法尔胜几乎无研发。2021年，虽有研发，还是为环保业务而用。

　　来源：同花顺

　　显而易见，钢丝绳业务已深陷泥潭，公司也在逐渐剥离部分业务。半年报显示，公司已处置精细钢绳业务（占金属制品业务50%以上）厂房，并不再生产。

　　来源：2022年半年报

　　跨界经营，屡战屡败

　　传统业务盈利下降，法尔胜没有选择继续深耕，而是跨界转型，只是这一路荆棘丛生。

　　1999年，法尔胜瞄上了光通信产业。与澳大利亚雷德弗恩光子有限公司共同出资2,980万美元，成立江苏法尔胜光子有限公司。但因投入不足，控制力下降，逐渐失去对光通信业务的控制。

　　2003年，又跨界房地产和酒店业，但优势不足，无法创收，无奈退场。

　　2016年，再次跨界金融保理业务。花10亿现金，从控股股东泓昇集团手中购买摩山保理100%股权。资产评估日，摩山保理归母净资产为4.19亿，溢价5.81亿。根据业绩承诺，2015-2018年业绩分别不低于1.1亿、1.2亿、1.6亿和1.845亿。四年下来，合计实际贡献约5.8亿，承诺完成率为100.96%。然而承诺期之后，仅仅10个月摩山保理巨亏6.36亿。四年承诺，一把亏空。