浙商策略：六月"降准降息"是大概率 续抱“吃药喝酒”

　　原标题：【浙商策略】续抱“吃药喝酒”行情？--A股6月市场观点及行业配置建议

　　来源：策略李立峰与行业配置笔记

　　★6月投资建议：逆势者前行，紧抱“吃药喝酒”行情

　　1． 地缘政治紧张，中美摩擦斗而不破。美方对于此次“国安法”的强烈反应被市场认为是中美摩擦升级的导火索。但我们认为在美国疫情未完全得到控制之时，中美矛盾难以剑拔弩张，斗而不破或是特朗普与蓬佩奥等政客最好的推卸责任方式。

　　2． 六月“降准降息”仍是大概率事件。从往年情况来看，每年六月都是市场钱荒高发期。主要两方面原因：（1）银行面临年中考核，企业年中结算致使资金回流；（2）6月适逢季末、半年末，理财产品到期。面对资金相对紧张的局面，央行有望在6月份进一步实施降准降息的措施。

　　3． 资金泛滥，权益基金发行火爆。各国央行纷纷在上半年采取了降息的措施，部分国家进入了负利率时代，资产配置荒出现。5月份股票型基金发行份额为393亿，相较于4月份显著增长，资金配置基金投资于权益市场的需求呈现出爆发式增长。

　　4． 富时罗素纳A权重提升，预计新增被动资金150-200亿人民币。富时罗素纳A权重提升至25%，新增两标的股，“纳A”第一阶段即将完成。从历次指数扩容生效日当天北上资金净流入金额与生效日前30天日均流入金额差值来看，预计此次规模调整将带来约150-200亿人民币左右的被动资金。我们认为今年外资仍将持续净流入，其规模有望达到3000-4000亿人民币。

　　5． 逆势者前行，紧抱“喝酒吃药”行情。驱动必需消费品行情的因素在6月依旧存在：1）地缘政治事件频繁；2）促消费有关政策出台；3）富时罗素6月扩容，外资偏好消费蓝筹股等。

　　报告正文（PPT）

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责任编辑：王帅