李大霄：不要悲观不要绝望大国牛到了_新浪财经

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　　新浪财经讯在12月27日举办的“第三届新时代资本论坛”上，英大证券首席经济学家李大霄表示，同志们，大国牛到了，踏上地平线永别3000点，全球股市的方向给A股指明了道路，不要悲观，不要绝望，同志们，曙光已经出现了。

　　演讲全文：

　　同志们，大国牛到了。

　　今天我跟大家讲我的逻辑是什么？

　　第一，是全球的资金风险偏好在提升，全球有17万亿美元的负收益率的债券，现在在流出，流到哪里，流到股票市场。

　　我们再看看整个利率水平，仍然是在低位，不是高位，无风险收益率在极低的位置，风险资产价格在抬升，这是一个大的逻辑关系。我们看到中国、德国、美国，三个国家的PMI情况是在抬升的。这个迹象可能很多人并没有关注到，其实情况在好转，不是在转坏。

　　我们再看看这个指标可能大家有所忽视，BDI的指数，最低点在2015年年底，现在这个周期的低点，并没有低过2015年的低点，情况是在好转，不是在转坏，美联储的降息已经告一段段落了，我们再看看50年以来的低点，失业率的情况，我觉得情况不是那么糟糕。我们再看看欧美股市在持续的走强，这是一个大趋势，全球股市的方向给A股指明了道路，不要悲观，不要绝望，同志们，曙光已经出现了。

　　我们讲A股市场不要局限在A股市场，我们要看到全球的整个资产价格的情况，现在是什么样的一个状态呢？现在是资产荒的状态，现在不是避险的情况，黄金现在的情况其实是蛮疲软，还是有非常大的空间。

　　全球的情况是这样，国内的情况是怎么样呢？仍然是处于全球主要经济体的前列，中国仍然是领先的，中国占全球GDP的比重在不断抬升。

　　另外，我要呼吁一下，中国的养老金，企业年金，养老目标基金，保险资金，社保基金等中长期资金，赶紧入市，不要被外资抢了好东西之后才入市，

　　目前来看，险资的比例现在只有12.3%，比30%的上限有非常大的距离，国外的险资很多是配50%，乃至60%。重要的是，明年大部队在后头，银行的理财子公司将会相继开业，明年大部队将会大规模开进市场，到时候3000点之下，买便宜货的机会一去不复返了。

　　重要的是国内资金，国内居民的金融资产占比会大幅度的抬升，这个空间是非常非常巨大的。

　　后面的市场到底怎样看，怎样去展望？29年以来有两个底部，第一个底部是325点，我起名叫政策底，第二个底部是998，第三个底部是1664，我认为这个是百年难遇的投资机会，第四个底部就是钻石底，第五个底部2850是婴儿底，跌破了，我又起了一个名字叫少年底。

　　很多人说底部越来越低，但好股票的底部是越来越高的。我们再看看29年以来，第一个顶部1500点，第二个顶部是2245点，第三个顶部就是我提出来的6124，是A股的长期估值顶部，第四个顶部是5178点，是地球顶，掌握了五个底部，四个顶部，中国股市的脉络就出来了。

　　好股票在“婴儿底”已经到底了，差股票在“少年底”到顶了，现在是中国股市第五轮历史性的底部，从2440点开始，中国股市第五轮超级大牛市到来了。

　　至于2020年将会发生什么？第一个是资产荒的出现，第二个是股市大于债市，第三个是退市公司会大量出现，第四，再融资规模会大量的增加，第五，注册制将现雏形，第六，长期资金，还有各大指数纳入的比例大幅度的增加，重要的是3000点以上运行。

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