调整只是短期的？头部机构乐观预计“慢涨行情”将重启_新浪财经

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　　调整只是短期的？头部机构乐观预计“慢涨行情”将重启

　　来源：上海证券报

　　刘艺文

　　本周市场有所调整，部分投资者对后市信心不足。上海证券报记者梳理机构最新观点发现，不少机构认为，在扰动市场的短期因素消除后，继续看好后市。有机构认为，市场将重启基本面持续改善推动的中期慢涨行情。

　　中信证券认为，本周经济基本面数据的披露引发了前期过高预期“落空”后的短暂修正，而流动性预期的扰动又诱发了投资者的集中调仓行为。待11月初事件性因素的扰动过后，市场将重启基本面持续改善推动的中期慢涨行情。

　　中金公司也表示，本周市场表现偏弱，可能是受外部扰动、投资者预期政策偏紧以及部分涨幅大、预期高、估值不低的个股业绩低于预期等综合因素的影响。上述因素是暂时的。目前通胀压力较小，政策正常化回归并不意味着流动性大幅紧缩。市场在近期回调后估值压力明显缓解。后续市场行情有望围绕经济增长与企业基本面展开，市场中期向好因素并未改变，当前背景下建议保持耐心。

　　国盛证券称，当前A股正处在由散户直接持股向间接持股的转变趋势中，居民资金通过公募基金、保险产品等间接增配权益资产，机构增量资金持续入市。9月，偏股基金发行规模仍接近1000亿元。中长期看，宏观流动性不会出现系统性收紧，同时资本市场建设加速，股市流动性充裕，继续看好机构牛、结构牛。

　　国泰君安认为，市场风格有向金融、地产等低估值、稳盈利板块切换的可能。一方面，上述板块的估值性价比优势明显，近期市场表现已经体现了机构的风格再平衡意愿。另一方面，持续修复的盈利预期有望催化年底的估值切换。二者合力之下，需关注金融、地产板块的年底行情。

　　配置方向上，中信证券延续对顺周期和低估值板块的推荐，主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工，受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居等细分行业，以及绝对估值低且已相对消化利空因素的金融板块，包括保险和银行。此外，重点关注“十四五”主题催化的相关细分行业。

　　方正证券称，目前金融股低估值、低持仓优势明显，叠加年初至今大幅跑输股指，四季度金融股有望迎来补涨。同时，考虑到近年来低估值金融股在年末年初时段的表现，其有望迎来估值、业绩、催化剂的三重共振，配置价值凸显。

　　华西证券认为，市场改革预期推动风险偏好的中期逻辑并未被破坏，虽然市场受到短期因素扰动，但随着利空因素的消退，市场仍将重回正轨。行业上可重点关注新能源车、食品饮料、汽车、大金融、地产等。主题投资建议关注军工、消费电子、国企改革、数字货币、燃料电池等。

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