退市警报拉响老牌零售商华联股份连续出手：收购DT51“背水一战”|华联股份_新浪财经

　　来源：华夏时报

　　“老牌百货巨头”华联股份正挣扎在“面值退”的泥潭中。6月24日至6月28日，其股价连续5个交易日收盘价低于1元，引发强制退市危机，之后该公司通过回购等一系列措施自救，股价有所回暖，在其官宣收购DT51次日即7月3日，其股价收获了今年第一个涨停板，但这种“盛势”并没有持续下去，之后股价便连续三个交易日下滑，截至7月8日，其股价再次下滑2.7%，持续3个交易日下滑，收报1.08元/股，再次濒临1元“退市红线”。

　　资本市场危机背后，是华联股份业绩层面的不达预期。2019年至2023年，该公司营收、净利润皆有三年处于下滑状态，2023年，该公司营收为10.99亿元，尚不及2003年的11亿元，2024年第一季度，该公司营收净利润进一步下滑。在当前电商的不断冲击下，破局求生存成为华联股份的当务之急。

　　收购DT51背后

　　时隔一年，华联股份又将DT51收购了回来。近日，该公司发布公告称，公司与北京华联（SKP）百货有限公司（下称“北京SKP”）签订《股权收购框架协议》，公司拟收购北京SKP持有的北京华联美好生活百货有限公司（下称“美好生活”）100%的股权，本次交易将参照评估机构对美好生活股权的评估值为作价依据，美好生活主要运营位于北京市朝阳区大屯路商圈的DT51商业项目。

　　华联股份与北京SKP的控股股东均为北京华联集团投资控股有限公司（下称“华联集团”）。

　　一年之前，即2023年6月30日，华联股份以6000万元的价格将其持有的美好生活30%股权转让给北京SKP。如今不过一年时间，华联股份又将其买了回来。对此背后深意以及对DT51业务经营战略规划等问题，7月8日，本报记者多次致电该公司并向其发布了邮件询问，但截至发稿并未收到相关回复。

　　华联股份此次收购美好生活，是为了提升业务能力。据公告，DT51定位社区型时尚精品百货，北京SKP在出售股权的同时，承诺将所有涉及DT51的资产、业务和人员均注入华联股份；为提升公司业务能力和盈利水平，公司与北京SKP经协商达成本次股权转让意向，未来公司将依托DT51的核心竞争力和多元化经营特点，为拓展新项目以及现有项目的调改升级不断赋能。

　　香颂资本董事沈萌对《华夏时报》记者分析认为，当前的消费环境下，扩大运营资产并不会扭转投资者对企业未来业绩表现的预期，况且标的资产的财务能力也不具突出的优势，所以华联股份收购美好生活更像是大股东的资产证券化。

　　除了从北京SKP手里拿回DT51，华联股份还在与其合作探索新的发展模式。6月20日，该公告称，公司于近日与北京SKP签订了《合作框架协议》，拟与北京SKP共同出资设立一家合资公司，注册资本金额为1000万元，合资公司将利用双方资源优势，共同探索商业发展模式，增强购物中心市场竞争能力。

　　据悉，1997年北京华联第一家百货商店开幕，1998年华联股份上市，发展至今其已成为中国最大的零售企业之一，华联股份为华联集团下属两家上市公司之一，业务包括购物中心运营管理以及影院运营管理。

　　在华联股份近期动作不断的背后，是其处境的艰难。首先资本市场上，其股价已维持多年总体下行态势，6月24日至6月28日连续5个交易日，其股票收盘价又低于1元“面值红线”，根据相关规定，如果股票连续20个交易日收盘价低于1元，交易所可以强制股票退市。

　　随着股价持续下跌，华联股份也不断采取高管、控股股东增持，回购等措施积极自救，6月24日，其发布股份回购公告表示，将以不低于3000万元（含），不超过6000万元（含）的资金总额回购公司股份，6月28日其发布回购报告书，那几日该公司股价也迎来快速增长，并在其发布收购美好生活次日，股价迎来涨停。然而，之后其股价便持续三个交易日下滑，截至7月8日，其股价下跌2.7%，收报1.08元/股，总市值29.56亿元。

　　提振业绩

　　华联股份的核心业务为购物中心的运营管理，截至2023年末，旗下已开业的购物中心共25家，其中北京地区15家，该报告期内，该公司租赁及物业管理收入占营收比重为76.42%。

　　近年来，受线上电商的冲击，百货中心、综合商超等线下实体店生存空间愈发狭小。回看近5年华联股份的发展，其业绩整体处于下滑状态。2019年至2023年，其营收有三年处于下滑状态，净利润也有三年在下滑，并且于2021年、2022年陷入亏损。2023年，该公司营收为10.99亿元，同比下滑1.87%，净利润为2865.09万元，无论营收还是净利润皆不及2019年，值得一提的是，2003年，该公司主营业务营收就已达到11亿元。

　　2024年第一季度，该公司营收净利润进一步下行，该报告期内，其营收同比减少0.49%至3.1亿元，净利润为764.36万元，同比下滑9.4%。

　　业绩遇冷并不是华联股份一家的问题，同为商业零售集团的王府井营收净利润同样无法比拟2019年。2023年，王府井营收同比增长13.19%至122.24亿元，净利润同比增长264.14%至7.09亿元，但2019年，其营收为267.89亿元，净利润为9.61亿元。

　　对此，中国商业联合会专家委员会委员、北京商业经济学会常务副会长赖阳对《华夏时报》记者分析认为，“随着消费进入云消费时代，在实体商业中，消费者以购物为目的来逛街的需求越来越弱，核心目的更多是注重休闲、文化、娱乐、艺术沉浸式的体验。因此，传统业态中以零售为主体的购物中心和百货店，必须要进行转型，原有的模式是走不下去的。”

　　而北京SKP的成功，为华联股份提供了一个转型视角。据公开信息，北京SKP是一家具有全球领导力的高端时尚精品百货公司，是百货市场中的佼佼者，曾多次蝉联全国百货销售冠军。而DT51则是北京SKP打造的具有独特竞争力、面向中高端消费的商业项目。据公开信息，DT51地处北京亚奥社区，该社区是北京十二五重点规划的六个功能区域之一，2023年1月6日，DT51正式开业，其50%以上的店铺零售空间配置为自营的买手集合店。

　　不过，想要复制北京SKP的成功挑战并不小。2022年的时候，美好生活尚未实现盈利。根据官方资料，美好生活成立于2021年10月14日，注册资本为2亿元。2022年度是美好生活设立后的第一个完整年度，这一年，美好生活实现营业收入388.86万元，实现净利润-9131.23万元，经营活动产生的现金流量净额-3033.23万元。

　　目前美好生活是否由亏转盈目前并不确定，但华联股份想要依靠DT51来提振业绩，并非易事。赖阳对本报记者分析认为，“北京SKP内部集聚了大量顶级奢侈品牌，它具备很强的辐射力，而DT51里面的品牌层级略低一些，品牌数量也更少，这样一来其消费吸引力便有所下降，与此同时，DT51本质仍然是百货零售为主，虽然开业时其也布置了一些装置艺术，吸引很多消费者打卡，但它这种模式实际与周围居民所需要的生活方式和消费需求存在很大落差，所以必须进行根本的模式转型。”