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原标题:21独家丨A股并购项目大面积亏损,潍坊国资或启动专项投资审计
21世纪经济报道记者 赵云帆 上海报道
近日,21世纪经济报道记者从知情人士处独家获悉,山东潍坊相关部门正在要求地方城投平台提供部分涉及A股上市公司并购案例的全面材料,配合对并购相关的主体进行审计工作。
据资料,相关城投主体涵盖包括潍坊城建等六户企业,案例则包括对美晨生态(2.130, -0.05, -2.29%)(300237.SZ)等多家A股上市公司的投资。
根据记者获得的相关资料,为配合审计,相关企业被要求提供与并购事务相关的全面材料,包括并购决议会议材料与决策过程,损失风险情况、尽职调查相关资料、并购主体与上级主管部门以及证券监督相关部门的沟通处罚情况、以及并购主体自身财务情况等等。
同时,据记者不完全统计,近年以来,涉及潍坊国资参与并购的A股上市公司,已经包括美晨生态(300237.SZ)(潍坊城建)、孚日股份(4.820, -0.04, -0.82%)(维权)(002083.SZ)(高密华荣)、山东墨龙(3.900, -0.21, -5.11%)(002490.SZ)(寿光金鑫)、同大股份(28.030, 0.10, 0.36%)(300321.SZ)(潍坊金控)、巴安水务(0.680, 0.00, 0.00%)(维权)(300262.SZ)(山东高创)、高斯贝尔(7.030, 0.07, 1.01%)(002848.SZ)(滨城投资)、亚星化学(4.980, -0.09, -1.78%)(600319.SH)(潍坊城建)等七家企业。
55亿并购投入,多数浮亏
自2018年开始,新一轮产业结构改革进入攻坚阶段,全国各地方城投平台以纾困方式,通过协议转让,表决权委让等等方式入主了一批A股企业,试图凭借流动性支持,信用背书与地方资源对接,盘活陷入困境的上市资产。
纾困被认为是一种“双赢”的交易——获援企业得到宝贵的流动性支持,地方国资通过被投企业资源盘活实现上市公司提质增效,继而促进国有资产的保值增值。
然而,以潍坊地区为代表的城投平台,或因近年大环境不佳,或因实业运作经验不足,或与原股东产生较多利益纠葛,部分案例并未能践行“纾困”初衷,并购投入出现亏损,甚至部分被投企业因纠纷陷入更深的经营困境。
众多案例中,潍坊城建为最早,也是最积极参与A股企业并购的地方城投平台。
2019年6月,潍坊城建以战略投资者的身份,联合潍坊下辖诸城市经济开发公司,正式受让美晨生态原控股股东赛石集团有限公司和原实控人张磊合计26.86%股份,潍坊市国资委成为该公司实际控制人。
此后,2020年开始,潍坊城建再度出击并瞄准另一家公司亚星化学(600319.SH),前者陆续通过协议转让与表决权受让的方式合计持有上市公司股权21.20%的控制权,并在后续以现金方式认购亚星化学定增发行的股票,最终实现了对亚星化学合计35.06%股权的控股。
在流动性支持与资源对接的基础上,亚星化学最终实现了从几乎停摆到逐步康复的转变。该公司2020年-2022年营业收入分别从0.49亿元、1.93亿元上升至8.47亿元,但与此同时整体销售水平仍不及2019年及以往水准,经营状态好转并不彻底。
美晨生态的情况则亦难言乐观。
2020年-2022财年,该公司分别实现营业收入30.65亿元、20.76亿元和13.67亿元,归属股东净利自盈利0.42亿元,下降至亏损3.76亿元和亏损13.57亿元。
从投入上来看,按记者统计,潍坊城建分别于美晨生态、亚星化学中投入受让款项12.5亿和4.95亿;寿光金鑫通过寿光墨龙控股于山东墨龙中投入约8.25亿元;潍坊金控通过分两期受让同大股份,合计斥资约3.82亿元;滨城投资则于两期分别获得高斯贝尔股份,投入约9.86亿元;而山东高创受让巴安水务股份总计对价在3.34亿,高密华荣获孚日股份控制权的对价则达到12.75亿。
即以上七个案例中,潍坊城投平台在获取上市公司股权中合计支出达到55.47亿,若进一步匡算寿光金鑫对山东墨龙的无息贷款,潍坊城建对美晨生态的借款等,总投入或在60亿以上。
值得注意的是,在近年较为不利的客观因素左右下,前述绝大部分投资都在相关公司的股价表现下出现浮亏。
部分城投持股平台也开始思考“退路”,如潍坊城建便于近期完成向宁波国丰转让美晨生态表决权。
部分被投企业仍未摆脱困境
在以上案例中,潍坊下属城投平台对巴安水务的投资,具有较强的典型性。
2021年11月,潍坊高新区城投平台山东高创通过协议转让以及与原实际控制人张春霖的表决权放弃,获得了上市公司巴安水务的实际控制权。与此同时,双方约定,山东高创需通过股东借款或定向增发的模式为上市公司提供流动性,促进公司经营恢复元气。
然而,在山东高创以“白衣骑士”方式入主后的首个财年,巴安水务即给出一份归属股东净利亏损13.04亿的财报,其中又以3.88亿元的资产减值准备计提尤受关注。对此,公司独立董事直言,巴安水务过去两年经营未发生本质改变,采取大额资产减值的合理性值得关注。
在此之前,由于山东高创与巴安水务原实际控制人张春霖就收购完成后三个财年中巴安水务的业绩存在补偿协议,财报出现大额亏损之后,按约定,张春霖需对山东高创方面支付巨额业绩补偿。而由于对财报与资产减值合理性存在分歧,双方就业绩补偿条款产生激烈冲突。
动乱之中,公司内部治理出现混乱,原定增与补流计划无力推动,继而导致上市公司业务几近停摆,薪水停发,人员流失等严重问题层出不穷。
2022财年,巴安水务续亏3.86亿元,公司净资产缩水至0.94亿元,保壳危机隐现。自此开始,蛰伏一年有余的山东高创才萌生退意,将部分董事名额让予张春霖关联人,双方示意和解。然而一年多的股东冲突已经对公司正常经营产生极大影响。
类似的事项也发生在高斯贝尔(002848.SZ)上。截至目前,该公司实控人刘潭爱及其一致行动人深圳高视伟业因高斯贝尔过往业绩不达标,需向滨城投资支付业绩补偿款1.8亿元。而截至目前业绩补偿分文未付。
与巴安水务不同的是,滨城投资对高斯贝尔的支持力度一如既往,今年7月,高斯贝尔发布公告,预计向滨城投资定增募集资金2.45亿至3.67亿,可见潍坊国资仍将加大对高斯贝尔的投入。
记者注意到,在本次潍坊城投平台并购审计提交材料清单中,相关部门要求给出的材料还包括并购后对上市公司董监高的任命情况,以及并购后与原上市公司股东在重大事项上的意见冲突及矛盾点,并购协议执行以及业绩承诺执行情况等,足见并购主体在参与上市公司经营过程中的治理性问题,已经开始受到相关部门的重点关注。
对此,有资深投行人士告诉记者,在部分地产城投平台并购案例中,由于经验不足,规则不谙以及行业壁垒导致的团队融合上往往不尽如人意,双方因此爆发矛盾从而导致并购出现瑕疵的情况屡见不鲜。
值得注意的是,随着潍坊地区对城投平台债务问题的重视,部分潍坊城投平台已经开始逐步退出其对上市公司的投资。
而在计划对城投平台并购案例进行审计的同时,也有消息显示,潍坊市已经开始联合包括各类金融机构在内的多方力量,通过多种融资支持举措实现地方债务置换,同时建立长效化债机制,计划在两到三年中扭转地方债困境。
(作者:赵云帆 编辑:朱益民)
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责任编辑:张熠
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美股大跌 中概股上涨 晚间三大消息<br /><br />昨天是非常激情的一天,大盘指数迎来了突破,个股更是上演了疯狂,导.火.索就是阿里财报超预期,激发了科技股的疯狂,美股有英伟达,A股有寒武纪(sh688256),现在又出了一个阿里,乱世出英雄,国内科技英雄层出不穷,这是好事!在这种情况下,如果今年A股和港股不能牛冠全球,那确实对不起投资者了,不过今年以来,港股已经是牛冠全球,现在就看A股了!<br /><br />前天我们发布文章提示,这两天会有一个急跌,但昨天市场出现了利好,市场选择了向上,但向上就没有急跌吗?我们认为这个概率不大,向上只是改变了方向,但一天的量能不能决定任何事情,下周如果大盘不能继续放量,想大盘连续大涨是不现实的,特别是昨晚美股出现了大跌,下周A股低开不可避免,这个低开回踩应该就是机会。<br /><br />一、证监会:加快培育耐心资本 吸引更多优秀民营企业借助资本市场发展壮大<br /><br />DeepSeek的成功激发了各方的信心,杭州“六小龙”之一群核科技也要到港股上市,但这些科技公司起步都是需要大量烧钱的,DeepSeek通过量化赚了很多钱,才有了现在的DeepSeek,但现在光靠量化显然是不现实的,所以,前期爆出了要融资,当然市场还有很多潜在的“DeepSeek”,这些公司都需要上市,证监会提出了要吸引更多的民营企业,其意思说明A股融资要加速了,对市场是利空。<br /><br />但,从另外一方面来说,正常的市场就应该是优胜劣汰,A股垃圾公司太多,才引发了现在的肥胖,港股近期之所以走势很强,就是因为港股有腾讯、阿里等很多优秀的公司,所以,A股放开IPO,只要是好公司,对市场不是坏事,重点是要加速淘汰垃圾公司。<br /><br />二、国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动<br /><br />国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期,强化科技创新,聚焦关键领域加快掌握“根技术”,坚定攻关大模型,积极参与开放生态建设,推动产生更多“从0到1”的原始创新,加速推进成果转化和产业化发展。<br /><br />这次AI,民企先行,攻克了第一个堡垒,剩下就看国企了,国企不能拖后腿,难怪昨天中联通、中电信涨停,三大运营商作为AI的最前沿,这波科技贡献是不是太小了?所以,后期要加把劲了!三大运营商能稳定,科技板块就还有机会。<br /><br />不过,我们要提醒的是,2018年炒作的大消费;2020年炒作的新能源;去年炒作的ChatGPT,随后都回到了起点。科技股这波抱团比较猛,行情没有走完,但炒作完要注意撤离。 -
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