浙江集采清单无生长激素，长春高新“虚惊一场”！股价反复破防背后，疫苗业务已拆分，市值已蒸发逾1300亿

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　　近日，浙江省药品医用耗材集中带量采购办公室发布浙江省公立医疗机构第三批药品集中带量采购公告，采购品种目录显示，包括维生素D、曲普瑞林、亮丙瑞林等22个品种，并未包括此前盛传的长春高新（000661.SZ）的生长激素产品。

　　今年以来，长春高新生长激素将被纳入集采的传闻被反复提及，股价也随之“破防”屡试不爽。其粉针产品进入集采虽已成既定事实，但股价仍随传言波动，这也映射出投资者更在意长春高新营收更高的水针和长效水针产品是否会被纳入集采。

　　9月19日，长春高新方面告诉红星资本局，关于水针和长效水针未来是否会进入集采，主要还是看具体的政策。

↑资料图 据IC photo

　　今年4月，百克生物（688276.SH）带状疱疹疫苗已申请生产注册，若成功获批，或将成为首个国产带状疱疹疫苗。届时，百克生物也将搅动可达300亿元的市场空间。有人担心，长春高新分拆百克生物上市，或丢失背后的疫苗市场。

　　对此，长春高新方面称，百克生物是公司的控股子公司，需综合看待分拆上市事项，“百克生物上市之后提供了新的融资渠道，公司的收入比例也没有明显缩小，百克生物还是公司的并表子公司。”

　　集采传闻几度带崩股价

　　市值已蒸发逾1300亿

　　浙江省集采清单公布后，长春高新的生长激素被纳入其中的传言不攻自破。

　　很长时间以来，被称为“东北药茅”的长春高新始终笼罩在旗下生长激素产品或将被纳入集采的阴霾中，并且股价为此频频大跌。

　　2021年5月，长春高新迎来了自己的高光时刻。股价走势显示，长春高新一路飙升至高点，鼎盛时期超520元/股，但此后很快迎来长期的股价低迷。最甚时，大股东还一度被市场认为面临爆仓危机。

　　今年1月，长春高新重组人生长激素（粉针剂）被纳入广东集采的消息确认后，该股连收3个跌停。据当时的中标结果，原本隶属百元档的粉针，最终中标价格为20-60元。

　　8月17日，浙江省药械采购中心对外发布《浙江省公立医疗机构第三批药品集中带量采购文件》（征求意见稿），具体的采购品种还未对外公布，就有传言称该次集采将纳入长春高新的生长激素产品。此后，市场关于长春高新“逃不过”集采的猜测四起，并引发多轮股价大跌。

　　直至今日，生长激素并未出现在浙江省集采名单上才止住了谣言。截至9月19日收盘，长春高新微涨0.93%，报161.52元/股，总市值653.7亿元，较高点已蒸发超1300亿元。

↑长春高新2021年以来的股价走势图 截图自东方财富

　　但生长激素进入集采的消息并未就此停歇。据福建省药械联合采购中心的消息，9月6日，4IU和10IU规格的重组人生长激素出现在《福建省药品集中带量采购文件（征求意见稿）》中。该意见稿指出，符合2021年1月1日至12月31日B组同通用名仿制药品平台采购数量前3名企业，就有长春高新子公司——长春金赛药业有限责任公司（以下简称“金赛药业”）。当日午后，长春高新股价闪崩跌停。

　　投资者“在意”的是什么？

　　粉针进集采已成既定事实，传言总能挑动投资者神经的背后，是长春高新另外两款收入占比及价格都更高的生长激素产品。

　　公开资料显示，金赛药业主要从事基因工程制药业务，主要产品为注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。

　　上述广东集采中标后，长春高新公告称，广东集采联盟报名截止日，金赛药业未申报水剂。彼时，市场猜测，将粉针纳入集采，水针和长效水针正常销售或许是金赛药业获取利润的销售策略。

　　但此后，金赛药业又主动降价长效水针。据米内网数据，原最高单价超5700元的长效水针最低降至3500元。此外，水针价格也在千元档位置。

↑截图自米内网

　　对于长效水针价格调整的原因，长春高新曾在今年3月的投资者关系活动记录表中透露：可以减少审批程序和公司相关管理费用支出。

　　值得注意的是，这一调整的背后，金赛药业2021年生长激素产品整体收入增长40%以上，其中粉针占比10%左右，收入增长近40%；水针占比70%以上，收入增长30%以上；长效水针占比18%以上，收入增长110%以上。

　　相较于价格低、营收占比最小的粉针而言，市场或更加关心水针与长效水针是否会进入集采。9月19日，长春高新方面告诉红星资本局，关于水针和长效水针未来是否会进入集采，主要还是看具体的政策。

　　分拆百克生物上市影响几何？

　　回应：仍是控股子公司，纳入并表

　　生长激素集采风波，叠加子公司百克生物分拆上市，有观点认为长春高新将缺失百克生物带来的疫苗产业想象空间，生长激素将成为投资者未来看好长春高新的“独苗”。

　　2021年6月，长春高新子公司百克生物被分拆上市，其主营人用疫苗的研发、生产和销售，目前旗下共有3款已获批上市的疫苗产品，包括水痘减毒活疫苗、人用狂犬病疫苗（Vero细胞）（液体）和冻干鼻喷流感减毒活疫苗。

　　此外，百克生物还有在研的带状疱疹疫苗。其称，该产品为国内最早获得临床批件的疫苗，已于今年4月申请生产注册。

　　红星资本局此前报道，目前，带状疱疹以抗病毒和对症治疗为主，还没有特效药。世界上获批的带状疱疹疫苗也仅有默沙东的康栢苗（Zostavax）和葛兰素史克的Shingrix两款。因其重要性之于老年人，不亚于HPV疫苗之于女性，带状疱疹疫苗也被称为“老年人HPV疫苗”。

　　据红星资本局不完全统计，国内还有包括沃森生物（300142.SZ）、上海生物制品研究所、祈健生物、中慧元通生物、赛升药业（300485.SZ）的参股公司绿竹生物的带状疱疹疫苗在研。

　　2021年，华西证券发研报称，40-50岁之后带状疱疹发病率达5%以上，若对应5%渗透率，国内40岁以上人群带状疱疹疫苗市场空间可达300亿元。

　　若百克生物的带状疱疹疫苗获批生产，或将成为国内首针，百克生物也将成为国内首个瓜分带状疱疹疫苗数百亿市场空间的药企。因此，市场对于长春高新拆分百克生物上市带来的担忧不无道理。

　　9月19日，长春高新方面告诉红星资本局，百克生物分拆上市后仍然是长春高新的控股子公司，“这个要看大家怎么看待，公司的收入比例也没有明显缩小，百克生物还是公司的并表子公司。百克生物上市之后提供了新的融资渠道，品牌影响力还要高一些，所以这是一个综合来看的（事情）。”

　　长春高新2022年半年报显示，公司今年上半年营收58.31亿元，同比增长17.5%；归母净利润21.20亿元，同比增长10.21%。其中，金赛药业实现营业收入49.62亿元，净利润21.91亿元，其贡献的营收占比超85%。百克生物收入4.41亿元，净利润为0.74亿元，营收占比约为7%。

　　红星新闻记者 邓凌瑶

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责任编辑：常福强