牧原与双汇"抱团取暖"|生猪_新浪财经

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　　在全产业链一体化布局的风潮下，养殖巨头与屠宰巨头的结盟，或许只是行业寒冬期间短暂“休战”。

　　“猪王”和“肉王”握手言和了？

　　1月1日，牧原与双汇宣布战略合作，今后双方将省去中间经销商环节，逐渐打通“点对点”直销模式。而此前，因双方都想将触角延伸至上下游，一直被视为对方“主要的竞争对手”。

　　如今，在河南省政府牵头下，双汇同意在“生猪价格低迷时，适度加大采购力度”，而深陷猪肉下行周期的牧原也拿出了“所有优惠政策”以示诚意。

　　在猪企向下，肉企向上，烽火硝烟渐起的时代，两大巨头的牵手，会给行业带来颠覆性变化吗？

　　“点对点”直销

　　据悉，此次战略签约仪式在漯河举行，河南省农业农村厅副厅长王承启、漯河市委副书记贾宏宇、副市长王继周，双汇发展总裁马相杰、牧原集团副总裁秦牧原等出席会议。牧原与双汇现场表示，将以生猪购销为依托，通过完善产业链、提升价值链、打通供应链，提高产品质量、效益和市场竞争力，实现共同高质量发展。

　　资料显示，双汇发展和牧原股份均位于农业大省河南，处于猪肉产业链上下游，双汇发展是全国猪业屠宰量最大的企业，牧原股份则是生猪养殖量最大的企业。

　　根据公告，双方战略合作内容主要涉及生猪采购方面，从原有通过“经销商”的采购方式逐渐转变为“点对点”的直销方式。

　　简化原有销售模式，最大的好处显然在于双方可以优势互补，拿下订单的牧原增加了业绩的确定性，而双汇也填补了国内的生猪供给缺口。

　　两大巨头合作的契机，与地方政府的大力推动密不可分。

　　漯河市委副书记贾宏宇在签署现场表示，此次战略合作协议的签定，是省委省政府、省农业农村厅关心指导的结果，是南阳、漯河两地齐心努力的结果，是牧原和双汇审时度势、发挥优势、精诚合作的结果。市委、市政府将一如既往高度关注、大力支持双方战略合作，努力为双方合作提供更加优良的政策、法治和市场环境。

　　然而，在此次战略签约之前，双汇发展和牧原股份的合作并不算深入。近年数据来看，双方直接采购关系占各自销售/采购比例仅1%。

　　据披露，2019年、2020年和2021年1月至9 月，牧原股份直接向双汇发展销售生猪的金额分别为0.21亿元、3.80亿元、2.90亿元，分别占牧原股份当年/当期生猪销售总金额的比例为0.11%、0.69%、0.54%；分别占双汇发展当年/当期生猪采购总金额的比例为0.07%、1.31%、1.4%。

　　不过，突然加大合作背后，地方政府的推动固然重要，但在猪肉下行周期，及国内屠宰量过剩的大背景下，两家巨头不得不“抱团取暖”的意味更浓。

　　从数据来看，2021年两家巨头的业绩表现都不太理想。牧原股份2021年前三季度实现营业收入562.82亿元，同比增长43.71%，归属于上市公司股东的净利润为87.04亿元，同比下降58.53%。双汇发展2021年前三季度，实现营业收入509.58亿元，同比下降8.56%；实现净利润34.53亿元，同比下降30.08%。

　　屠企占主导了吗？

　　颇有意思的是，虽然此次战略合作，双方都将受益，但从公告表述看双汇似乎占据了更为强势的地位。

　　公告中提及，生猪价格低迷时，在坚持以市场为导向的基础上，双汇可适度加大对牧原的生猪采购力度，并有权享受牧原所有相关的生猪销售优惠政策。

　　另外，双汇发展将开辟绿色通道，实行全天24小时、优先收购牧原股份直供生猪。牧原股份也应设定与双汇发展屠宰匹配的养殖场作为基地，优先供应双汇发展，并保障供应生猪的质量、品质，每头猪只体重在80kg至140kg，保证生猪质量安全符合国家和行业标准要求，符合采购标准要求。

　　业内人士介绍称，通常屠宰场较养殖户具有更大定价权。“影响猪肉的价格颇多，例如收购价格、市场供需情况、不同部位。屠宰场赚的是收猪价格和卖到市场的差价，而这个差价一般是灵活的，各个屠宰场自行决定。”

　　“在现阶段猪价下跌时，屠企一方面可以压低生猪收购价格，另一方面可以囤肉留到节庆消费高峰再出，虽然利润肯定比以前薄，但比产业链其他环节抗风险能力还是强得多。”其进一步补充。

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　　但从双汇年屠宰量来看，即使全部采购牧原生猪，似乎距离“包揽”非常遥远。

　　据悉，双汇发展2021年屠宰生猪年产能为2300多万头、加工肉制品200多万吨。而作为国内“生猪一哥”牧原股份2021年全年生猪出栏突破4000万头，差距不可谓小。

　　从目前来看，牧原股份与双汇发展合作并不存在“谁依赖谁”，毕竟中国每年生猪出栏7亿头左右，牧原股份目前才只出栏4000万头左右。而且国内生猪屠宰产能也过剩，大量生猪养殖企业还在陆续新建屠宰产能。二者合作，更多是在当前生猪行业寒冬中抱团取暖，熬过其他竞争对手。

　　“猪王”和“肉王”握手言和

　　事实上，10年前双汇与牧原“差点”合作。

　　2021年8月一份报道显示，2011年瘦肉精事件爆发后，牧原股份曾经找过双汇发展董事长万隆，提出双方在生猪养殖上合作，被万隆拒绝。

　　此后，由于猪企希望削弱“猪周期”的负面影响，屠企希望保证稳定供应，增强核心竞争力。一个向上，一个向下，都瞄向“全产业布局”，逐渐也产生了竞争关系。

　　双汇作为屠企代表，2020年5月，公告拟募资不超过70亿元，在扣除发行费用后拟全部用于肉鸡、生猪养殖产能建设项目、生猪屠宰及相关技术改造项目等。预计生猪养殖产能建设项目建成达产后，可实现年种猪、生猪出栏合计约50万头。

　　牧原对屠宰业务的布局也在加速。2021年11月末，牧原股份在机构调研中表示，河南内乡、正阳两个屠宰厂投入运营，合计产能400万头/年，未来两个月公司新建屠宰产能将陆续投产，预计春节前公司屠宰板块运营的屠宰产能超过2，000万头/年，相关部门目前加班加点，争取新建屠宰产能在春节前销售旺季充分释放。

　　这也意味着，牧原股份规划中即将投入运营的屠宰产能，已经接近“肉王”双汇年屠宰量的9成。此前曾陷争议的双汇“大公子”万洪建接受采访时就表示过，最值得注意的竞争对手不是雨润，不是金锣，而是同在河南的牧原股份。

　　事实上，相比生猪养殖，屠宰行业遇到的挑战或许更大，“行业门槛很低，集中度也很低，竞争比较激烈。只要有刀，谁想做都能做。”向上布局的决策更多是被动无奈之举。

　　数据显示，双汇作为在全国17个省市建有30个肉类加工基地和配套产业的屠宰行业龙头，市场占有率仅占2.65%，行业排名前五的企业市场占有率加起来也只有7%。

　　而关于猪企向下布局，开源证券研报指出，牧原发展屠宰业务主要优势将体现在三个方面：自建屠宰产能利用率高；“运猪”转“运肉”缩减运输成本的同时抬高单头盈利水平；合作屠宰及合作食品，助力突破区域养殖产能限制。

　　市场认为，意指“全产业链”的两家巨头，此次战略合作或只是短暂过渡。

　　根据协议公告，双方合作有效期自2022年1月1日起至2024年12月31日止，为期三年，差不多只是一个4年的“猪周期”长度。

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