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来源：中国证券报
“焦炭大王”李安民试图一举解决历史痼疾的努力告吹。
10月29日晚，ST安泰公告，经交易双方友好协商，决定终止筹划本次重大资产重组。
作为安泰系企业掌门人，李安民控制的焦炭行业龙头企业ST安泰早在2003年就已上市，开了山西民营企业上市先河。然而，ST安泰长期存在巨额关联交易等问题，而上述试图通过资产重组解决这一历史痼疾的努力未能成功。
记者注意到，此次重组失败之前，受益于煤炭行情的火爆，ST安泰的业绩也显著回暖，股价在过去一年翻了一倍，目前市值39亿元，不过仍远没达到前期高点。
来源：东方财富
痼疾难解
ST安泰的关联交易等痼疾的主角是山西安泰控股集团有限公司及山西新泰钢铁有限公司，均为李安民所控制的企业。
这一痼疾形成已久，至今已经7年。
早在2015年7月，上交所就曾发布消息，2014年度，公司与新泰钢铁等关联方占用累计发生金额73.45亿元，占2014年末公司净资产的489%，截至2014年年底仍被占用的资金为17.69亿元，占公司2014年经审计净资产的118%。公司与关联方非经营性资金往来金额巨大，严重违反了中国证监会有关规定。
此外，截至2014年年底，新泰钢铁累计应付公司及关联方日常关联交易价款共计18.19亿元，其中逾期支付的款项达12.55亿元，占2014年末公司净资产的84%。
据此，上交所对该公司及其实际控制人李安民、关联方新泰钢铁予以公开谴责。
今年4月，年审机构立信会计师事务所（特殊普通合伙）对ST安泰出具否定意见内部控制审计报告，截至2020年年底，ST安泰为关联方新泰钢铁提供 39.36亿元担保，占归属于母公司所有者权益25.44亿元的154.72%，较上年末增加1.19亿元。
此外，ST安泰与关联方新泰钢铁、山西安泰集团冶炼有限公司签订的《焦炭销售协议》约定并执行的结算及付款政策，较ST安泰与独立第三方的结算及付款政策存在显著差异，导致2020年末形成关联方经营性资金占用余额7.96 亿元。
为彻底解决关联交易及相应的应收账款、关联担保问题，今年4月，ST安泰公告，拟筹划向控股股东现金收购新泰钢铁及其子公司的相关股权、资产及负债。
然而，10月29日，ST安泰称，受当前最新相关产业政策等因素限制，使得实施本次重组的条件暂不完全具备，如果继续推进，在时间进度方面具有很大的不确定性，为维护公司和全体股东利益，决定终止筹划本次重大资产重组。
寻求国资支持
巨额关联交易、长期资金占用背后，是ST安泰资金一度紧张。
根据2020年12月ST安泰公告，公司原在中国长城资产管理股份有限公司山西省分公司有高达7.95亿元本金及利息等债务逾期。
为解决困境，李安民也曾寻求山西国资支持。
2020年12月，ST安泰公告，由山西省民营企业纾困母基金管理人山西太行产业投资基金牵头，由山西金控集团体系内的、从事政府产业基金管理和私募股权投资的专业机构中合盛资本管理有限公司发起设立安泰专项纾困基金，纾困基金总规模50100万元，旨在有效解决安泰集团及新泰钢铁、冶炼公司等面临的问题，系统解决上市公司及非上市板块流动性风险。
据悉，纾困基金通过对上市公司的关联企业增资，增资的部分资金用于收购上市公司的不良债权资产，再进一步实施进行债务重组。
ST安泰公告显示，这一举措既能化解上市公司债务风险，也能化解新泰钢铁的流动性风险，又能减少关联企业之间的应收应付款项。
业绩好转
事实上，由于煤炭产业链涨价带动旗下企业业绩好转，李安民解决这些历史痼疾已迎来较好时间窗口。
财务数据显示，2013-2017年这5年间，ST安泰亏损年份居多，年度盈利最高不过数千万。而2018-2020年，ST安泰盈利均达数亿元以上。2021年前三季度，ST安泰实现归母净利润4.5亿元，同比增长617.8%。
在此情况下，ST安泰终止重组后，外界期待李安民能拿出解决历史问题的有力举措。
ST安泰10月29日表示，本次重组事项终止筹划后，公司董事会及管理层将与大股东及关联方积极协商并落实其他解决措施，争取尽早解决双方目前存在的关联交易和关联担保问题。
对于公司对关联方的应收焦炭款共计7.76亿元，关联方目前正在积极筹措资金归还公司。不过，截至本公告披露日，关联方仅仅筹措资金归还公司上述经营性欠款3000万元。
责任编辑：杨红卜
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