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来源：财经参考网
深交所公告，杭州百诚医药科技股份有限公司（简称“百诚医药”）将于6月9日闯关创业板。公司此次募集资金约6.51亿元，用于修盖总部大楼及研发中心的建设。
财经参考注意到，百诚医疗整体规模较小。截至2020年末，公司资产总额为6.4亿元，总收入为2.08亿元，净利润为0.57亿元，在业内排名靠后，与行业龙头相差甚远，同期，药明康德（维权）的资产总额为486.1亿元，营收规模为165.4亿元，净利润为29.6亿元。
原材料采耗存不匹配，433名研发员工薪酬总额1，410.59万元合理吗？
财经参考发现，百诚医药的原材料数据也经不起推测，或存在虚假披露。
招股书披露，公司产品生产所需采购的原材料主要包括各类试验试剂、实验杂质对照品、原研市售品、试验耗材、试验原辅料等。
以最新一期的2020年为例，招股书显示，2020年上述所需原材料的采购额仅有1，023.80万元。
一般情况下，原材料采购后，一部分用于生产产品销售后转变成主营业务中的直接材料成本，刨去研发所耗剩余部分变成存货中的原材料。招股书显示，2020年，公司直接材料成本为1，738.61万元，同期，其研发费用的材料费金额为354.26万元。
采购与耗用之差即为每年原材料新增之额。由上述采购和耗用（含营业成本耗用和研发耗用）的数据可知，公司2020年采购与消耗之差为-1，069.07万元，即公司2020年采购原材料并不能满足当年生产所需，还需上一年库存弥补，上年（即2019年）库存金额最少应有1，069.07万元。
然而，招股书显示，公司2019年的原材料库存额仅有251.82万元，较所需库存少了817.25万元，即2019年的库存加上2020年的原材料采购远并不能满足2020年的生产，较2020年生产所需原材料还存在817.25万元的缺口。
不可思议的是，公司在2020年存在817.25万元的原材料缺口时，竟然还多出362.05万元的原材料库存，那么这凭空多出的1，179.3万元的原材料来自于哪里？
是公司为了调节利润虚减披露了原材料采购成本？还是为了满足与营收的同步虚增了营业成本的材料成本？这样的信披数据真实性几何？同样，报告期其他各期也存在类型的情形，在当年采购额加上年库存不能满足该年所需时，却多出上百万库存。
财经参考注意到，2020年，公司的研发费用大幅增加，以总额3，350.21万元同比增长113.76%，即翻了一倍多。而在研发费用，主要源于职工薪酬、折旧与摊销和委托研发费用的增长。
数据显示，2020年，公司研发职工薪酬为1，410.59万元，较2019年增长了125.86%，招股书披露，公司2020年的研发人员为433人，较2019年的308年人仅增加了125人，但研发人员职工薪酬却翻了一倍多，那么这样的数据是否合理呢？
招股书披露，2020年研发人员的年薪为15.2万元，较2019年增幅仅有11.06%，那么，人数、平均薪酬的增幅与整体薪酬增幅不匹配。
同时，根据2020年433名研发人员与每名研发人员平均15.20万元的年薪可得，2020年，研发人员的总体薪酬为6，581.6万元。
如此，公司披露的研发人员的职工薪酬较其披露的研发人员数量与平均年薪得出的薪酬相比，少了5，171.01万元，那么，是研发费用中职工薪酬虚假披露？还是虚增了研发人员？为何相差较大。
另外，公司2020年的委托研发费用大幅增加，主要是新增了对浙江凌晟科技有限公司的研发采购，当年对其采购额为400万元。工商资料显示，该企业虽成立较早，但其参保人数仅有1人。
招股书披露项目建设数据与官宣数据打架，高管履历玩“穿越”
2020年，公司的总资产为63，979.40万元，较2019年的37，862.73万元总资产额增长68.97%。财经参考注意到，该年度的在建工程增长较大，2020年，
公司在建工程金额为18，661.38万元、而2019年该项目仅有618.29万元。
招股书称，2020年公司在建工程余额快速、大量增长的原因为：公司目前在用的实验室、办公场所等均系租赁，且缺乏药品研发用的中试生产车间、三批验证生产车间等。为解决药品研发过程中外部生产企业不能及时安排药品中试放大、三批验证生产计划问题，公司于2019年下半年在金华市金西南区购置了土地并建设车间等，即赛默金西项目，使得2020年12月末在建工程余额增加较多。
据招股书披露，该项目预算金额为4亿元，项目分两期建设，没期项目建设约24个月左右。
但浙江政务服务网金华经济技术开发区披露的公司的环评报告中却显示该项目总投资为20.5亿元，两份文件披露的投资额相差16.5亿元。
除上述投资项目披露出现“打架”外，公司对于实控人简历披露也出现异常。
招股书披露，公司的实际控制人、副董事长邵春能曾于2004年3月至2011年3月在杭州浙中医药科技有限公司，任行政总监，但工商资料显示，该企业设立于2005年9月，较其任职起始时间晚了一年半。
同样，公司实控人、董事长兼总经理楼金芳曾于1990年8月至1997年3月就职于海南亚洲制药有限公司，任车间主任，但工商资料显示，该企业设立于1991年8月，较其任职的起始时间晚了一年。
那么，双方是如何“穿越时空”去履职的呢？
另外，董事王嘉玮履历显示，2012年4月至2012年7月就职于杭州江城企业服务有限公司，任客户经理。但工商资料却查无该企业。
客户信息扑朔迷离，营收2亿估值10亿能否实现？
资料显示，百诚医药成立于2011年6月28日，2016年5月5日，公司在新三板挂牌交易，后于2017年12月28日摘牌。
挂牌新三板期间，百诚医药发布的2017年上半年财报显示，据显示，当期前五大客户包括花园药业股份有限公司、海南海力制药有限公司等。其中，百诚医药来自海南海力的当期营收为234.60万元，系第二大客户，同期营收占比19.28%；来自特一药业集团股份有限公司（以下简称“特一药业”）的当期营收为99.84万元，系第四大客户，同期营收占比8.21%。
但在首次申报IPO中，百诚医药招股书显示的2017年前五大客户中，并无海南海力或者特一药业。不过，公司却称2017年半年报的数据未经审计，而申报按照会计准则要求对收入进行全面梳理。
同时，财经参考发现，在公司的前五客户中，还存在成立时间较晚，人员规模较小的情形，多家企业成立次年甚至当年便成为了公司前五客户。
呋欧医药科技（湖州）有限公司成立于2020年5月21日，为公司2020年全年第四大客户，公司对其销售金额达1，074.21万元；西洲医药科技（浙江）有限公司设立于2019年7月，为公司2020年上半年第二客户，对其销售金额为688.54万元；温岭市创新生物医药科技股份有限公司成立于2019年1月，为公司2019年全年第五客户，对其销售金额为468.82万元。
另外，公司2020年第二大客户浙江北生药业汉生制药有限公司曾被法院列入被执行人48次，其中，7次存在被列入失信被执行人（俗称“老赖”）。
财经参考注意到，百诚医药虽整体业绩呈现上升，但其控股子公司却经营不善，多家处于亏损阶段。
截至招股书签署日，百诚医药拥有7家控股子公司、3家孙公司。上述7家控股子公司分别为杭州百杏生物技术有限公司、浙江百代医药科技有限公司（“浙江百代”）、杭州百伦检测技术有限公司、杭州百益医药科技有限公司（“杭州百益”）、浙江海度医药科技有限公司（“浙江海度”）、杭州百研医药技术有限公司（“杭州百研”）、浙江百力医药科技有限公司（“浙江百力”）。
在这7家控股子公司中，有5家控股子公司在2020年的报亏，亏损数额从2.35万元至67.65万元间不等。
数据显示，2020年度，浙江百代、杭州百益、浙江海度、杭州百研、浙江百力5家企业的净利润分别为-42.09万元、-2.35万元、-15.18万元、-67.65万元、-54.19万元。
面对经营规模较小，拓产扩张需要资金时，公司股东却忙于“分红”。2017年至2020年上半年3年半时间，共进行了3次现金分红，分红金额分别411万元、1，354.50万元和811.25万元，累计分红金额达2，576.75万元，而同期累计母净利润合计6173.8万元，分红金额超过同时期归母净利润总额的四成。值得注意的是，公司2017年还处于亏损阶段，2017年的净利润为-740.25万元，在还未扭亏便迫不及待分红。
除了公司的利润被瓜分外，其资金还曾被关联方杭州百新生物医药科技有限公司（简称“杭州百新，公司持股24%的参股公司”）“占用”。2018年、2019年，杭州百新向公司拆借的资金分别为：1，593.72万元、1，206.50万元。
财经参考发现，百诚医药通过不断的融资来“催肥”体量，在2019年5月第六次增资后，公司估值为10.75亿元，但这遭到了监管层的关注，询问其估值是否合理，而公司参照的是同行上市企业在二级市场炒作后的市盈率来作为依据的。
然而，公司财务数据显示，2018年、2019年、2020年，公司实现的营业收入分别为0.82亿元、1.56亿元和2.07亿元，同期净利润分别为0.11亿元、0.45亿元和0.57亿元。2019年、2020年，营收较上一年分别增长90.24%、32.69%；利润分别增长309.09%、26.67%；可以看出，公司2020年业绩明显放缓，尤其是净利润，增幅不到30%。
那么，在目前2个亿的营收规模且业绩增速明显下降的情形下，其能否支撑起10亿估值？
责任编辑：彭佳兵
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