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来源：中沪网
2021年6月10日深交所披露：深圳证券交易所创业板上市委员会定于2021年6月18日召开2021年第33次上市委员会审议会议，审核营口风光新材料股份有限公司（以下简称“风光新材”）。本次风光新材公开发行股票不超过5000万股，募集资金9亿元。
据悉，风光新材是一家专业从事高分子材料化学助剂研发、生产及销售的高新技术企业，是一家为全球高分子材料工业提供聚合物添加剂和解决方案的核心助剂材料供应商。公司以生产及研发高效橡塑助剂系列产品为主，产品主要为受阻酚类主抗氧剂、亚磷酸酯类辅助抗氧剂等单剂产品，并在此基础上根据客户的需求，提供一站式高分子材料助剂解决方案及其产品。
中沪网查阅相关资料后发现风光新材还有以下疑点，股权高度集中，就是一个妥妥的家族企业，营收增加，净利润却下滑，波动较大，毛利率也逐年降低，客户与供应商重叠，供应商资质以及多个方面存疑或涉嫌利益输送，应收账款占营收的比重远超同行。
股权高度集中，净利润波动较大
截止本招股说明书签署日，王磊直接持有公司 55.33%的股权，为公司控股股东。王磊与隋松辰为夫妻关系，王磊为王文忠、韩秀兰之子；王磊、隋松辰、王文忠、韩秀兰合计直接持有公司 67.13%的股权；王磊、韩秀兰通过风光实业 间接持有公司 26.67%的股权；王磊通过风光合伙间接控制公司 6.20%的股权。王磊、隋松辰、王文忠、韩秀兰合计直接和间接持有风光新材 98.33%的股权，为公司实际控制人。而本次发行后，王磊、隋松辰、王文忠、韩秀兰直接和间接持有公司 73.75% 的股份，仍为公司的实际控制人。所以风光新材为一家妥妥的家族企业，由于公司实际控制人持股比例较高，可以通过在股东大会、董事会及日常经营决策均具有重大影响，能够共同支配该公司的行为。
据最新招股书显示，2018年至2020年，风光新材实现营业收入分别为5.97亿元、6.44亿元、7.06亿元，增幅分别为11.68%、7.85%、9.66%，同期，该公司实现归属于母公司所有者的净利润分别为1.33亿元、1.26亿元、1.43亿元，增幅分别为30.21%、-5.38%、14.09%。从数据可以看出，尽管风光新材营收逐年增长，但净利却呈现波动形式。在2019年甚至出现下滑。报告期内，风光新材综合毛利率分别为39.66%、37.98%和36.09%，同样呈逐年下降趋势。
客户与供应商重叠，供应商资质存疑或涉嫌利益输送
中沪网查阅招股书发现，报告期内，风光新材存在客户与供应商重合情况。同时为风光新材客户和供应商的公司有：天津利安隆新材料股份有限公司、吉林市吉化北方联腾化工有限公司、辽宁格瑞斯化工有限公司、呈和科技股份有限公司、江苏汉光实业股份有限公司、北京吉海川科技发展有限公司等，而这些客户与供应商基本都是风光新材前五大客户与供应商，那么在众多客户与供应商重叠的情况下，这也不得不怀疑，这其中双方交易价格是否公允，是否存在利益输送呢？。
上海普腾化工产品营销中心（以下简称“普腾化工”）为风光新材2020年第二大供应商，风光新材主要向其采购透明剂，该年交易额为2702.67万元。据招股书了解到，风光新材与普腾化工合作的时间为2019年，在2019年，普腾化工还不是公司的前五大供应商，到了2020年以下就跃居公司第二大供应商。据天眼查显示，普腾化工成立于2011年12月，注册资本为10万元，实缴资本0元，为刘浩学个人独资企业。据普腾化工2020年年度报告显示，该年参保人数为零，难道说一年几千万营业额的公司连一个员工都没有吗，这显然是不符合实际情况的，对于一下成为风光新材的第二大供应商，这其中交易的价格是否符合公允性，是否涉及到利益输送的问题呢？
中沪网查阅招股书发现，报告期内，风光新材在销售费用上波动明显，报告期内，公司销售费用分别为 3，709.09万元、4，044.34万元和 2，777.24万元。对此，风光新材也在招股书中说明，2019年公司销售费用较2018年增长9.04%，主要系当年运输费用及办公费随着公司营业收入的增长而有所增加；同时，公司逐步转变销售模式，更多的依 赖自身业务团队进行业务拓展，当年销售服务费用的下降金额与职工薪酬及业务招待费增加金额基本一致。2020年公司销售费用出现较大幅度下降，主要系 2020 年公司执行新收入准则将运输费用 1，352.68万元计入营业成本及存货所致，剔除该影响，销售费用较上年呈现稳步增长趋势。
据招股书显示，风光新材的销售服务费为聘请专业机构进行市场推广发生的费用。报告期内，公司销售服务费分别为 1，459.20万元、839.00万元和 341.91万元，呈下降趋势，主要系公司逐步减少外部销售服务机构的聘请更多的使用公司内部销售团队进行市场开发。
上海玥晢市场营销策划中心（以下简称“上海玥晢”）为风光新材主要销售服务商，2019年和2020年风光新材向其采购的金额分别为388.46万元和312.65万元。据天眼查显示，上海玥晢成立于2019年8月，孙鹏持股100%，注册资本为10万元，实缴资本为0，公司参保人数为0，也就是说上海玥晢一成立就成为风光新材的销售服务商供应商，而且刚成立4个月的交易额就比2020年一整年还要高。同时通过天眼查可以看出，上海玥晢的资质是存在一定问题。这其中是否符合相关程序，那么上海玥晢是否对风光新材进行过利益输送呢？
哈尔滨盈阔科技开发有限公司（以下简称“盈阔科技”）也为风光新材主要销售服务商，2018年到2020年风光新材向其采购的金额分别为106.59万元、29.26万元和29.26万元。据天眼查显示，盈阔科技成立于2018年6月，尤淑珍持股100%，注册资本为200万元，实缴资本0元，公司参保人数为0，同样，盈阔科技也是一成立就成为风光新材的主要销售服务供应商，值得注意的是，盈阔科技公开的联系方式以及年报的联系方式为空号或风险号，其中公开的联系电话，同电话企业高达99+，年报公示电话为2家，但两个电话都是空号或风险号，这不得不让人怀疑这是不是就是一家空壳公司。
镇江市逸睿营销服务中心（以下简称“逸睿服务”）为风光新材在报告期内另一主要销售服务供应商，逸睿服务为风光新材2018年第一大销售服务供应商，该年交易额为913.39万元，据天眼查显示，逸睿服务成立于2018年4月，窦在旺持股100%，注册资本为10万元，实缴资本为0，公司参保人数为0。跟上述两家销售服务商一样，逸睿服务一成立就成为风光新材的主要销售服务供应商且该年度的交易额就高达近千万。值得注意的是，逸睿服务在2019年就不是风光新材的销售服务供应商了，而且在2019年还进行了注销，这就显得很不正常了，一成立就获得了千万的营收，而在第二年却很快进行了注销，难道说，逸睿服务是专门为风光新材成立的，还是说这其中另有隐情呢？
上海瑞曲文化创意工作室（以下简称“瑞曲文化”）同样也为风光新材主要销售服务供应商，2018年到2019年风光新材向其采购的金额分别为416.36万元和421.28万元，据天眼查显示，瑞曲文化成立于2016年3月，注册资本10万元，实缴资本0元，公司参保人数为0。
据风光新材2020年7月的招股书发现，在2017年风光新材预付款项前五名中，其中就有瑞曲文化，预付金额为202.24万元。从上可以看出，瑞曲文化在2016年就很可能与风光新材展开了合作，也就说瑞曲文化刚一成立就成风光新材的主要销售服务供应商。
报告期内，风光新材的销售服务供应商一共有五家，除上述的四家外，还有一家名叫北京泰宇博坤科贸有限公司，五家供应商，有四家供应商资质存疑且多种问题并存。只有10万元的注册资本，却一成立就能成为风光新材供应商且每年的交易额达几百万甚至近千万。试问，风光新材是否对供应商资质进行过核查，这其中的交易是否存在利益输送的问题？
应收账款与存货持续上涨
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 20，613.02 万元、25，230.61 万元和 23，071.62 万元，报告期各期末，公司应收账款余额占营业收入的比重分别为 36.58%、42.00%和34.83%，而同行业可比公司同期应收账款占营收比重的均值分别为22.40%、22.09%和23.26%， 从数据上可以看出，风光新材应收账款处于较高水平，应收账款上的问题比同行业公司严重的多，如果下游客户不能按期及时回款，可能给公司带来一定损失。如果未来公司应收账款余额出现大幅增长，将会给公司的流动资金带来一定压力，进而对公司正常经营产生严重的不利影响。
报告期各期末，公司存货金额分别为 7，997.39 万元、8，843.18 万元和 9，193.35 万元，可以看出公司的存货上面也是呈现出逐年增长的趋势，面对应收账款与存货的不断增长，风光新材是否已经有了相对的应对措施呢？
责任编辑：彭佳兵
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