海航400亿元资产大抛售在英迈国际的一买一卖亏20亿美元_新浪财经

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　　刚刚，海航400亿元资产惊天大抛售！

　　来源：民航之翼

　　2020年12月9日晚，海航科技发布重大资产出售公告。

　　以58.26亿美元出售英迈国际（折合人民币近400亿元）。

　　英迈国际作为全球最大的IT分销商，海航终于挥泪斩马谡，将旗下最大的资产出售。

　　这也是海航自2017年下半年陷入困境以来，最大的一次资产处置。

　　由于英迈国际的收入达到3272亿元，超过海航集团全部收入的55%以上，一旦出售英迈国际成功，海航集团将实现一次最大的瘦身行动。

　　海航为何出售英迈国际

　　2016年，海航还在海外收购的路上一路狂飙。

　　当年底，海航旗下上市公司天海投资成功以59.82 亿美元收购全球排名第一IT分销商英迈国际100%股权。

　　2017年11月天海投资更名海航科技。

　　2017年海航科技年收入飙升至3155亿元，是2015年7.2亿元的438倍。

　　由此海航科技成为海航集团下营收规模最大的业务单元，2018年海航集团总营收6167亿元，其中海航科技贡献了3365亿元，占了55%。

　　英迈国际占海航科技的资产与收入情况

　　正是得益于这次收购，海航集团在世界500强的位置一路飙升。

　　2017年海航集团以530.353亿美元的营业收入，登上榜单第170位，排名也较2016年的353位，大幅跃升183位。

　　在国际上收购英迈国际，在国内电子商务市场，海航科技也没闲着。

　　2018年4月11日，海航科技启动了对国内著名网站当当网的收购，报价为75亿元。

　　实际上在这个时候的海航，已经遭遇了诸多困境加上现金流危机，但王健仍然坚持启动收购当当网，从这个角度来看，王健对海航科技非常看重。

　　不仅如此，王健还给海航科技派去了一名大将作为操盘手运作此事。

　　那就是海航集团董事会最年轻的成员-童甫。

　　生于82年的童甫的职业生涯显得异常光彩夺目。

　　北大毕业的高材生，办公室主任，总裁助理、新闻发言人，曾任海航旗下多个公司总经理，最终于2017年1月，以34岁的年龄杀入海航集团董事会。

　　2017年在3月份成了天海投资的董事长，后改名为海航科技，成为王健最为倚重的人物。

　　2017年的海航，航空早已不是最重要的板块，科技已经成了海航旗下最为瞩目的产业，因为英迈早已是世界500强。

　　海航的梦想是进入全球前10，那么海航科技是最可依靠的力量。

　　2018年7月3日，王健不幸离世。

　　陈峰重新执掌海航，随后对海航集团进行了大刀阔斧的削藩行动。

　　海航科技再大，但不属于航空主业，必须要切割。

　　2018年9月20日，海航科技终止收购当当网。

　　同样，海航科技的掌门人童甫前途也显得有些微妙。

　　2019年3月，童甫退出海航集团董事会董事。

　　2019年4月27日，海航科技（600751）公告称，董事会已收到童甫书面辞职报告，因个人原因，童甫申请辞去公司董事、董事长及公司其他职务。

　　同年5月份，李维艰出任海航科技董事长。

　　事实上，李维艰接手的海航科技异常艰难。

　　一方面，收购了英迈国际之后，海航科技业绩并没有如预料般的上涨。

　　年收入3000多亿元，但净利润却不尽如人意。

　　2017年净利润11.93亿。

　　2018年净利润2.085亿。

　　2019年净利润8.693亿。

　　另一方面为收购英迈国际，背负了沉重的债务负担。

　　2016年，海航科技收购英国国际共花费资金59.82亿美元，其中70%通过银行并购贷款解决。

　　农业银行牵头组建银团借给海航科技40亿美元。

　　海航科技反而背上沉重的债务负担。

　　2018年、2019年底的两笔贷款都未能如期偿还。

　　2019年底，银团同意海航科技延期偿还7.5亿美元贷款。

　　截止到今天，海航科技仍未偿还相关贷款。

　　对此，海航科技表示因银行借款较多导致资产负债率大幅提升，需承担较高的财务费用支出，公司整体流动资金压力较大。同时，根据公司与银行签订的贷款协议及银行出具的付款通知等，公司的银行借款需在 2023 年前逐年偿还本金，债务偿付压力亦相对较大。

　　2018 年至今，受整体流动资金压力较大的影响，海航科技与银团参贷行积极协商延期偿还事宜，并已多次延期支付并购贷款本金。

　　为偿还银行贷款本金及利息，降低财务风险以及融资成本，减少经营不确定性，保护上市公司中小股东利益，海航决定变卖英迈国际。

　　根据交易公告：

　　根据《交易协议》，海航科技控股子公司天海物流拟将其下属子公司 GCL IM 与交易对方新设子公司 Imola Merger 根据美国法律进行合并，合并完成后 GCL IM 作为存续公司，并由交易对方持有其 100%股权，Imola Merger 终止存续。本次交易完成后，天海物流将不再持有 GCL IM 股权。

　　标的公司 GCL IM 为投资管理公司，其下属公司英迈国际为主要业务经营主体。以 2020 年 9 月 30 日为基准日，海航科技拟出售标的资产预估值合计约为 14.53亿美元，其持有的英迈国际的 100%股权的资产预估值合计约为 58.26亿美元。

　　同时，海航科技本次资产出售前主营业务为电子产品分销业务，本次交易完成后，海航科技可利用回笼资金发展未来增长空间较大的业务，提高股东回报，保护公司中小股东利益。

　　海航在英迈国际上损失较大

　　2016年底，海航买入英迈国际的价格为59.82亿美元。

　　2020年底，海航卖出英迈国际的价格为58.26亿美元。

　　4年的时间亏了1.6亿美元，看似不大，但如果算上资金成本，假设资金成本每年7.5%的单利计算，也需18亿元的资金成本。

　　如果以较低资金成本计算，也就是说海航在英迈国际的一买一卖大概也亏掉20亿美元。

　　如果再放大一些，海航因过快扩张，卖下过多的资产，引起了资金链紧绷，从而将海航置于濒临破产的境地，卖下英迈国际等资产的代价太大了。

　　海航走在正确的路上

　　翼哥一直关注海航资产的处置情况，也一直呼吁尽早、尽快将英迈国际处置掉。

　　主要基于以下四个原因：

　　一是英迈国际属于IT分销商，与海航航空主业并与太多交集，海航回归航空主业就应该瘦身健体，处置这些与主业关联不大的资产。