市场快速扩张、收入净利连降国盾量子成长乏力_新浪财经

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　　市场快速扩张，收入净利连降，国盾量子成长乏力

　　来源：富凯财经

　　富凯摘要

　　通信线路快速扩张，坐拥近80%以上市场份额，营收规模净利润却不断下滑，实在令人匪夷所思。

　　作者|股伯通

　　排版|十一

　　7月9日，国盾量子登陆科创板，盘中最高涨幅超过1000%，收涨923.85%至370.45元/股。

　　作为全球量子保密通信领域的首家上市公司，公开数据显示，国盾量子仍处于早期发展阶段，未来有多大的前景还难以预料。

　　坐拥垄断地位

　　6月24日，国盾量子董事长彭承志在科创板上市网上投资者交流会上表示，公司拥有国内外量子技术相关专利212项以及多项非专利技术，先后承担863计划项目、多个省市自主创新专项、省市科技重大专项等，还正在牵头和参与制定多项国际标准、国家标准、行业标准。公司主要产品被部署在包括“京沪干线”在内的量子保密通信骨干网、城域网和接入网，应用在政务、金融、电力、国防等多个行业和领域，技术和产品得到充分验证。

　　彭承志提到的“京沪干线”是重大标志性工程，2013年7月由国家发改委批复立项，由中国科大作为项目建设主体，突破了高速量子密钥分发、高速高效率单光子探测、可信中继传输和大规模量子网络管控等关键技术难关，于2016年底全线贯通，搭建了连接北京、济南、合肥、上海的全长2000余公里的量子保密通信骨干线路。

　　2017年9月4日，评审专家组同意通过总技术验收，宣布世界首条量子保密通信骨干网具备开通条件。11月28日，国家发改委下发《关于组织实施2018年新一代信息基础设施建设工程的通知》，由此拉开量子通信项目加快建设的序幕。

　　2018年11月13日，“京沪干线”首条商业延伸线“武合干线”正式投入运维。该项目由武汉东湖新技术开发区、国科量子通信网络有限公司、科大国盾量子技术股份有限公司、武汉航天三江量子通信公司联合建设。

　　彭承志称，截至2018年末，我国已建成的实用化光纤量子保密通信网络总长（光缆皮长）已达7000余公里，其中超过6000公里使用了公司提供的产品且处于在线运行状态。

　　营收净利连降

　　蹊跷的是，2017年后全国开花的局面并没有给国盾量子带来真金白银的增长，6000多公里的通信线路带来的营收和净利润还不如仅有2000多公里“京沪干线”时多。

　　数据显示，国盾量子2017年实现营收2.84亿元，实现净利润7431.46万元；2018年实现营收2.65亿元，实现净利润7249.06万元。

　　2019年，营收和净利润下滑的态势进一步加剧，从2018年的2.65亿元下降到2.58亿元，净利润则大幅下降32%至4930.61万元。

　　扣非净利润指标显示，虽然近三年来公司主营业务毛利率分别高达70.58%、76.18%、68.18%，但核心产品在市场上的接受程度并不理想，一直不是净利润的主要贡献者。富凯君梳理发现，核心产品对净利润的贡献率从2016年的51%，一路下滑至2017年的41%、2018年的32%、2019年的30%。