金科股份2019年营收增长64% 渝外市场销售增长强劲

金科股份2019年营收增长64% 渝外市场销售增长强劲
2020年03月25日 10:11 新浪财经

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  新浪财经上市公司研究院 大眼楼管/青柠

  新浪财经讯 3月23日晚间,金科股份发布2019年年报。公司实现营业收入678亿元,同比增长64%;归母净利润56.76亿元,同比增长46%。与此同时,公司的财务结构持续优化,净负债率有所降低。2019年金科股份的每股收益为1.05元/股,较2018年增长0.33元。2019年继续实施分红,向全体股东每10股派发现金红利4.5元(含税)。

  2019年公司实现合同销售1860亿元,同比增长57%,完成年度目标的124%,销售继续保持强劲,2020年站上2000亿台阶预计问题不大,公司的目标是力争实现2200亿元销售规模。

  营收增速表现突出 股价较“抗压”

  wind数据显示,近年来,金科股份的营收和净利润规模均实现了稳步增长。从增长速度来看,2017年以来,金科股份的营业收入增速连续三年上升,分别达到7.82%、18.63%和64.36%,而归母净利润增速则分别为43.67%、93.85%和46.06%,2019年增速小幅放缓。

  与目前已经披露2019年年报的房地产企业对比,金科股份与荣盛发展和绿城中国的营收规模相近,但其增速远高于后两者的25.88%和2.14%,同时也要高于头部房企万科23.84%的营收增速,表现较为突出。

数据来源:wind数据来源:wind

  在盈利能力方面,金科股份2019年的毛利率为28.84%,较2018年的28.57%略有上升;2019年的销售净利率为9.38%,较2018年的9.75%略有下降,有待进一步提升。同时,公司的加权净资产收益率为23.63%,较上一年度同比增长4.18个百分点,行业平均水平约20%多。2019年公司整体盈利能力整体稳中有升。

  此外,金科股份积极回馈投资者,2019年继续实施分红,向全体股东每10股派发现金红利4.5元(含税),预计分红金额达到24亿元,较2018年的19.22亿元进一步上升,年股息率保持较高水平,近四年累计分红67亿元。

  此外,金科股份在资本市场表现较好,公司股票入选了沪深300指数、MSCI指数、富时罗素新兴市场指数、标普新兴市场全球基准指数。公司股价的“抗风险度”也较高,对比发现,此次疫情冲击之下,金科股份股价波动相对较小。wind数据显示,2018年全年营收超100亿的35家A股房地产公司中,金科股份2019年股价涨31.41%,排名第11。而2020年以来,受疫情冲击,A股整体大跌,房地产板块也不例外,上述35家房企平均跌幅19.7%,而金科股份跌幅为1.17%,投资者认可度较高。

  渝外市场高增长 土储更趋均衡

  1998年5月,金科股份在重庆成立,2016年,公司由“地产开发商”向“美好生活服务商”转型,多元化是金科未来的发展路径。“四位一体”协同发展,传统地产之外加入三个万亿级行业,民生地产开发做深做透的同时,进一步推进生活服务、科技产业(园区)投资运营和文旅康养,开辟新的发展空间,积极培养新的增长极。

  2019年,金科股份的营业收入主要由房地产、生活服务、新能源和其他业务四部分构成,2019年均实现同比增长,增速分别达到66.05%、33.21%、121.02%和48.51%。也就是说,目前三个万亿级行业中,除了生活服务外,另两个尚处于培育中,暂未贡献营收。生活服务的毛利率达25.83%,同比增长了7个百分点。wind数据显示,中海物业和碧桂园物业2019年的毛利率为19.95%和31.65%,金科的物业服务盈利水平中上。

  金科股份一直深耕川渝地区,目前金科股份在重庆市场占有率达到11.66%,2019年公司来自重庆地区的营收仍达51%,存在一定的单一地域依赖风险。但重庆地区营收占比较2018年的62.57%已大幅降低,公司的全国化布局正加速展开。

  金科股份拿地坚持二三线为主、一四线为辅,围绕“三圈一带、八大城市群”布局。截至2019年末,金科股份的总可售面积近6700万平方米,其中,重庆占比降至29%,华东、西南(不含重庆)、华中、华南、华北分别达到22%、18%、16%、7%、5%。

  2019年除重庆以外市场销售金额同比增长达到 82%,合肥、苏州、南宁、成都等重点城市的市场占有率同比增长均超 50%以上。除了重庆外,在四川、江苏、浙江、河南共计五个省市销售规模均突破100亿元。拿地结构的优化、重庆以外市场销售的强劲增长,金科对重庆依赖度预计将大幅降低。

  销售继续强劲 2020年上2000亿规模

  2019年,公司实现签约销售1860亿元,同比增长57%,对应的建筑面积为1905万平方米,同比增长42%。

  2017年以来,金科股份实施了从“稳健式发展”向“跨越式发展”的战略转型。2017年-2019年,金科股份的签约销售额增速分别达到93%、81%和57%,在行业整体增速放缓的背景下,公司也并不例外,但目前的增速依然维持在较高水平,处行业前列。中指研究院的数据显示,金科股份的行业销售金额全口径排名已从2017年的30名,提升到2019年17名,销售面积排名连续三年均处行业前10。

  值得一提的是,2019年,金科股份在销售保持强劲的同时,回款率继续保持较高水平,达到87%,全年实现销售回款1610亿元,同比增长53%,良好的回款率为公司的现金周转提供保障,为后续业务开展打下基础。

  自2018年经营现金流净额转负为正以来,金科股份的经营现金已经连续两个年度维持净流入,2019年净流入22.39亿元。截至2019年末,公司的现金及现金等价物余额为348.87亿元,短期有息负债为327.69亿元,现金无偿债压力。

  wind数据显示,截至2019年末,金科股份的净负债率为120.23%,较2018年的136.52%进一步下降。此外,公司主体长期信用等级AAA,评级展望维持稳定,2020年的银行授信达2022亿元。

  展望2020年,金科股份“高质量发展”起步之年,公司表示将继续坚持以“四位一体”协同发展战略为导全面提升经营质效。公司2020年的目标是力争实现2200亿元销售规模,若要达成这一目标,增速约为18.27%,与公司目前的增速相比较为保守,预期实现难度不大。

责任编辑:公司观察

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