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周三A股沪弱深强，其中沪指跌0.82%，深成指上涨0.39%，创业板指上涨1.19%。两市成交额为4996亿元，较上一交易日缩量280亿元。盘面上，新能源赛道集体反弹，能源金属（+5.39%）、电池（+3.23%）、光伏设备（+1.45%）居行业涨幅榜前三。相反，高位股继续退潮，红利股展开调整。
01
“三桶油”集体重挫
具体看个股，周三A股“三桶油”集体走低，其中中国石化和中国海油盘中一度跌超5%，收盘分别下跌3.08%和2.01%。中国石油盘中一度跌超4%，收盘下跌1.9%。三家公司市值一天蒸发约716亿元，最新合计为2.91万亿元（市值按上市地分别计算）。
一段时间以来，“三桶油”整体表现不佳，中国石油较前期高点回调近30%，中国海油回调超过27%，中国石化回调超过12%。此外，“三桶油”均在周三刷出新一轮回调的新低。
港股的“三桶油”在周三同样集体下挫，中国石化H股下跌2.95%，中国海油H股下跌2.3%，中国石油H股下跌1.41%。
对于石油行业个股，尤其是“三桶油”的集体走低，市场普遍认为与近期国际油价持续走低关系密切。
9月10日晚间，国际油价“跳水”大跌，WTI 10月原油期货收跌2.96美元，跌幅4.31%，报65.75美元/桶，创去年5月份以来新低。布伦特11月原油期货收跌2.65美元，跌幅3.69%，报69.19美元/桶，创2021年12月以来新低。
往前看，国际油价近来持续承压，NYMEX原油在9月10日盘中创出65.27美元/桶的阶段新低，这和4月12日盘中创出的87.67美元/桶阶段高点相比，约5个月时间最大跌去25.55%。
02
原油供应过剩？
市场人士分析称，全球范围疲软的经济数据引发了市场对石油需求的担忧，加剧了市场对石油过剩的担忧。
石油输出国组织欧佩克（OPEC）在最新的月度报告中预测，2024年全球石油日需求量将增长203万桶，低于此前预计的211万桶。OPEC还将2025年全球需求增长预期从178万桶下调至174万桶。
高盛近期在报告中也表示，市场对原油供应过剩的预期成为引发油价疲软的催化剂。到2025年预计整个原油市场可能会从供应偏紧的情况转向供应过剩。
摩根士丹利也在报告中预期，到2024年底市场将从供应偏紧过渡到平衡，由于OPEC和非OPEC产油国的供应规模增加，2025年将出现供应过剩的情况。
03
红利股持续走低
此外，“三桶油”的走低，还与当前红利板块的持续走低关系密切。从周三的盘面来看，红利股继续承压，除前述“三桶油”外，煤炭板块中的中国神华、陕西煤业均跌超2%；电力板块中的长江电力、中国广核、华能水电、中国核电、龙源电力、国投电力、华能国际这些千亿巨头纷纷下挫；还有银行板块，“四大行”同样集体下挫，农业银行和中国银行跌超3%；工商银行和建设银行跌超2%。
红利指数本周三下跌2.31%，盘中再刷2703.54点回调新低。4月19日（该交易日红利指数盘中创出阶段新高）以来的近5个月时间，红利指数累计下跌18.14%，成为同期沪深交易所重要指数中跌幅最大的指数。
由年初的强势到现在的转弱，作为2024年的“风口”之一，红利板块还具不具备配置价值，就成了投资者关注的焦点。
对于本轮回撤，深圳一家私募基金高管分析称，红利股作为前期强势板块在市场调整后半程补跌，这意味着部分盈利丰厚的资金开始集中兑现，部分资金选择高低切换。
信达证券研究开发中心研报则表示，当前红利相对估值处于高位，ETF资金有所转向。综合宏观、PE估值、资金层面等维度来看，红利绝对收益有望伴随A股触底而企稳，但美联储降息与红利业绩相对弱于市场或使得后续超额收益偏震荡。
展望未来，富国基金表示，当前A股红利指数平均维持5%股息率，指数盈利增长预期偏弱，估值分位处于历史65%以上的水平。基于此，持续性的股利或许才是未来红利指数收益的主要支撑。而从市场情绪与资金流向来看，市场仍有为“确定性”买单的意愿，红利资产的韧性使其成为资产配置的基本盘。
上海一家公募基金投研部人士则表示，在经济总量弹性较为缺乏的背景下，A股市场短期预计仍以结构性行情为主，表现体现为板块之间估值差异收敛。相比之下，央企红利类资产的确定性和性价比均较强，回调适合左侧布局。当前利率中枢持续下行，高股息更加稀缺，高分红附加的长期理财替代属性将具备更强的配置价值。
（文章来源：东方财富研究中心）
责任编辑：石秀珍 SF183
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