鹰普精密：2022年收入增15%首破40亿四大增长点支撑后续发展_新浪财经

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　　近日，全球十大高精密度、高复杂度、性能关键的铸件和机加工零部件制造商之一的鹰普精密（01286.HK）发布了2022年度财务业绩报告：公司的销售收入同比增长15.3%达到了43.55亿元（港币，下同），与去年的全球经济形势相比业绩的强劲增长来之不易。

　　航空、医疗和能源终端市场及多元化工业终端市场是公司两大增长点

　　其中航空、医疗和能源终端市场业务分部收入增长达到了53.6%至5.16亿元；多元化工业终端市场业务分部收入增长了24.5%至21.39亿元，构成了公司两大增长极；受南通工厂火灾及欧洲零部件因俄乌冲突的影响，汽车终端市场业务分部收入略有减少-1.4%至17.00亿元；公司指出，已经策略性的把乘用车终端产能逐步转移给包括新能源氢能车在内的商用车终端，实际上商用车终端的销售额全年增长18.7%至8.96亿元，已经大于并基本覆盖了乘用车终端的收入减少。

　　股东应占净利润大幅增长52% 毛利率及经营利润率持续改善

　　2022年股东应占净利润为5.82亿元，同比增长52.0%；若扣除南通工厂火灾一次性损失拨备及过去收购相关的摊销等费用，2022年经调整后股东应占净利润为6.49亿元，同比增长53.7%；主要由于规模效应和产能扩张的推动，2022年公司毛利率增长1.9%至29.0%；2022年调整后EBITDA经营利润率增长3.3%至28.2%。

　　2022年两宗并购成功业务整合效益明显

　　业绩发布会上，公司管理层指出，在持续推动全球化布局、多元化终端战略的同时，“双引擎增长”策略得以成功实施；公司已于2022年并购了涉及航空和能源终端市场的佛山美锻及液压终端市场的丹佛斯江苏；其中，佛山美锻收购后的整合效益非常不错，预期这家工厂今年的销售额会接近翻倍增长，利润率也会得到提升；丹佛斯江苏的业务整合也不错，今年会有一定的增长，但2024年的业绩增长将会较强劲。公司将会继续寻找有整合价值的新标的公司。

　　亚洲市场将是公司第三增长点

　　公司指，从一二月份已经看到亚洲客户需求的反弹，并可能成为2023年度公司增长最快的区域。此外，国内收购的两家工厂的业绩并表，南通火灾工厂预期在今年下半年开始逐步的恢复生产，也将推高亚洲区的销售业绩。截止到2023年的2月28号，集团在手未交付订单高达39.8亿，同比去年同期上升了6.2%。

　　虽然手头订单只轻微上升6.2%，但是实质情况应该更加理想，主要是因为去年收购的两家中国企业下单模式同以往客户不同，一般下单周期较短，未必可以完全反应在手订单。未来增长会继续维持强劲。

　　墨西哥工厂将是公司第四增长点

　　集团在墨西哥的SLP园区，三家工厂已经投产。其中精密机加工PM工厂，在2022年度已经实现了不错的盈利；砂型铸造SC工厂，由于还在爬坡阶段，去年产生了较大的亏损。但由于北美客户的项目和订单远远超出了原先的预期，公司将把砂型铸造SC工厂的SM建筑从二期提前到一期完成；熔模铸造IC工厂，是在上年11月底投产的，今年预计在盈亏平衡之间。第四家航空零部件工厂，预期在今年的5-6月份完成设备安装，年底开始进行试生产和航空业认证，明年开始爬坡。第五家表面处理工厂主要是为航空配套的。管理层预期，今年墨西哥的5家工厂一期工程都能够进入投产期。

　　墨西哥工厂尚处于爬坡阶段，利润率偏低。公司展望，随着墨西哥工厂在今年年底完成基建工程，未来集团的资本开支应该会下降在4-5亿的水平，跟未来每年集团的折旧费用相接近。虽然短期对集团在2023年的利润率造成一定的压力，但中长期来看，墨西哥工厂能有效降低地缘政治风险，持续扩展北美市场提供一个新的增长机遇。

　　2022年度两次分派中期股息年化股息率约5.39%

　　考虑到集团2022年利润的增长、稳健的财务状况和现金流，公司将按调整后每股盈利约46%来分配股息，2022年度第二次分派股息为每股0.08元，全年股息每股是0.16元，同比去年大幅增长了58.4%，按业绩公布日股价计算，年化股息率约为5.39%。公司管理层进一步指出，跟很多香港的大型蓝筹公司做法一样，自2021年以来公司每年分两次分派中期股息，好处就是可以将股息分派时间缩短，提前让股东获得股息分红。

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