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【中信建投策略】春季行情进入鱼尾阶段
中信证券策略：全面修复行情的第二波即将开启 中大盘成长成为新洼地
近期，A股指数以及个别板块都出现了冲高回落，似乎“春季行情”还没有到，就开始“倒春寒”了。记者注意到，不少券商近期对于市场走势也是各执一词，中信建投发表研报称行情已进入鱼尾阶段，中信证券则认为全面修复行情的第二波即将来临。
中信建投近期发布研报称，从多方面因素综合评估，本轮春季行情正进入难以赚钱的鱼尾阶段，一方面，市场对于美联储的紧缩预期强化，美元、美债的连续走强，也扭转了人民币升值趋势。另一方面，海外地缘政治风险与城投债波动，对投资者情绪周期的影响同样值得警惕。
研报认为，轮动加速，两会临近，市场进入观察等待期，海外数据超预期带来紧缩压力；城投债、地缘风险可能带来阶段性上升扰动，春季行情进入较难赚钱的鱼尾阶段。
中信证券则指出，全面修复行情的第二波即将开启，研报认为，展望3月份，一方面，经济快速恢复仍将持续，政策预期仍会上修。另一方面，海外流动性和地缘扰动已迅速提前反映在定价中，后续边际影响将开始减弱。
因此，预计两会前后，增量资金将逐步形成共识并集中入场，全面修复行情的第二波即将开启。
不过也有机构认为，虽然市场短期出现震荡，但中长期估值修复仍然可期。
中金公司称，中期来看，虽然A股整体估值有所修复，但仍处历史中低位，随着投资者对经济信心正逐步改善，当前位置也不必过于谨慎，未来伴随基本面实质性复苏得到更多数据验证，市场有望重拾升势，中期市场机会仍大于风险。
配置方面，成长板块仍是多家机构看好的方向。中信建投研报认为，布局一季报向好方向，有季报支撑的新能源方向亦不宜过度悲观。中信证券认为，由于大小盘风格分化程度已经达到阶段性高位，中大盘成长将成为新洼地。
责任编辑：石秀珍 SF183
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