第四届新浪财经金麒麟光伏设备行业最佳分析师：第一名邬博华、第二名朱玥、第三名孙潇雅（附观点）_新浪财经

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　　11月17日-18日，由新浪财经主办的“2022分析师大会暨第四届新浪财经金麒麟最佳分析师颁奖盛典”在线上隆重举行。券商基金行业大佬、研究领域大咖线上齐聚，带来年度投资盛宴。

　　大会上，第四届新浪财经金麒麟最佳分析师榜单也正式出炉。今年共颁出41个奖项，包括3个机构奖项：最佳行业研究机构、最具特色研究机构、最具荣耀研究机构，37个行业奖项，以及证券分析师未来之星。

　　第四届新浪财经金麒麟光伏设备行业白金分析师获奖名单如下：

　　东吴证券（曾朵红）

　　第四届新浪财经金麒麟光伏设备行业最佳分析师获奖名单如下：

　　第一名长江证券研究团队（邬博华、马军、曹海花、叶之楠、司鸿历、杨骕）

　　第二名中信建投证券研究团队（朱玥、张亦弛、王吉颖、崔逸凡、任佳玮、马天一、万炜、陈思同）

　　第三名天风证券研究团队（孙潇雅）

　　第四名海通证券研究团队（张一弛、徐柏乔、张磊、房青）

　　第五名广发证券研究团队（代川、孙柏阳、朱宇航、范方舟）

　　第六名中泰证券研究团队（曾彪、吴鹏、朱柏睿）

　　第七名华鑫证券研究团队（张涵）

　　以下为第四届新浪财经金麒麟光伏设备行业最佳分析师研究观点回顾：

　　第一名长江证券邬博华研究团队

　　供需共振，旺季强化。需求端，国内地面电站建设速度逐步加快，8月组件合计采购需求招标31.9GW，环比大增366%，采购中标均价为1.96元/W，9月招标规模环比延续增长，招标高价放量印证此点。展望后续，2023年硅料瓶颈解除，装机需求锚定石英砂和EVA粒子，我们维持明年装机有望达到350GW的中性判断，同比增长40%左右。

　　目前一体化组件、胶膜、玻璃等环节2023年业绩对应PE仅20倍左右，逆变器主要企业对应估值也仅30-35倍左右，对比行业2022-2024年需求复合增速近40%，性价比突出。继续坚定看多光伏板块。

　　第二名中信建投证券朱玥研究团队

　　基于光伏EVA 粒子高景气度，我们预计价格有望突破去年高点。 EVA 粒子在光伏组件中成本占比不到8%，EVA 粒子每涨1 万元/吨，胶膜每W 成本增加约4 分，相当于硅料涨价1.5 万元/吨。考虑当前国内EVA 粒子供需紧平衡，光伏行业需求景气，预计EVA 粒子价格有望进一步上涨。

　　第三名天风证券孙潇雅研究团队

　　与市场不看好盈利承压期的光伏玻璃板块不同，我们的观点：光伏玻璃行业成本曲线陡峭，龙头企业可通过加速产能布局取得更高的市占率，未来量的增长将带动企业盈利持续增长。

　　从总量来看，预计2022年光伏玻璃大概率供给过剩。即便仅一线企业扩产，22年有效供给将达到4.7万吨/天，可支持250GW以上需求。但我们认为，宽板玻璃将出现结构性的紧缺。假设全年宽玻占比80%，若仅一线如期扩产，则宽玻需求约25052t/d，而供给端仅约20534t/d，缺口在4500t/d。若一二线均如期扩产，则下半年宽玻占比高时可能会出现紧平衡。

　　第四名海通证券张一弛研究团队

　　我们认为未来新能源汽车替代传统燃油车大势所趋，相较于传统车，新能源汽车单车价值增量最大的环节为动力电池；我们认为未来三元动力电池将配套高端乘用车型，磷酸铁锂电池配套低端车型。

　　7 月13日，住建部、国家发改委发布关于印发《城乡建设领域碳达峰实施方案》（下称“方案”）的通知，方案的主要目标为 2030 年前，城乡建设领域碳排放达到峰值。方案中提出要推广应用可再生能源，大力推动农房屋顶、院落空地、农业设施加装太阳能光伏系统，充分利用太阳能光热系统提供生活热水、鼓励使用太阳能灶等设备。我们认为，鉴于方案对安装太阳能光伏系统的支持，该方案的发布是光伏行业的利好消息。

　　第五名广发证券代川研究团队

　　持续高景气，陆风价格有望企稳：行业招标创历史新高，根据北极星风力发电网的数据，2022 上半年行业总招标容量为47.8GW，同比增长52.2%。从平均中标价格来看，2022M6 的带塔筒单价环比+24.96%，不带塔筒单价环比-0.65%；最低中标单价则基本徘徊在1400 元/kw 出头。考虑到国内外主机代际差距缩小、陆风较高的IRR，我们认为陆风主机招标价格有望企稳，至暗时刻已过；而海风平价速度超预期，2022H1 海风最低中标价为3548 元/kw，当前招标价格对应的风场收益率已能满足平价要求，广东、福建、浙江、山东有望率先平价。全年装机有望维持高增长，核心看下半年的抢装。

　　第六名中泰证券曾彪研究团队

　　硅料产出受限是此前影响光伏行业供给能力及排产的重要因素，当前将已迎来重大变化。

　　大尺寸电池产品需求旺盛，头部企业开工率保持高位，头部专业化电池企业开工率高，排产顺畅，积极传导上游涨价。电池片环节盈利有望持续改善，当前逐步进入三四季度光伏需求的传统旺季，预计电池片盈利改善趋势有望持续。

　　持续看好新电池技术所带来的的盈利弹性：今年内PERC电池产能扩张将逐步收尾，未来电池环节的扩产将以TOPCon、HJT、HPBC、ABC等具电池技术为主。新型电池技术具有更高的转换效率，给下游业主带来更高的发电量的提升，针对更高端的市场具备显著的产品溢价。具有先发优势的电池企业有望领先行业获得新技术所带来的红利，进而为相关企业带来盈利弹性。

　　第七名华鑫证券张涵研究团队

　　硅料主流价格区间已逐渐平稳，目前单晶致密块料价格维持在303-306 元/公斤范围，且新产能季度环比提升幅度继续扩大，未来将迎来产能释放高峰期，因此价格上涨动能减弱，抢购或囤货现象陆续消退。

　　下游需求旺季已经启动，看好硅料产能释放后的大基地需求释放，包括大储能与光伏玻璃的双玻需求等。

　　户用储能有望成为全球重要的战略家电产品，中国电池与逆变器企业有突出的产品、降本、渠道等能力以响应这一产业趋势，预计到2025年前行业将保持高速增长，高电价与低渗透率是核心推动因素。短期看，部分户储电池公司与逆变器厂商具有先发优势，长期看各个公司有望向着“全产业链布局与一体机”方向发展，充分享受户用储能带来的行业性机会。