“救命钱”没了，5年亏损超千亿的恒大汽车，还能否引入新战投？

　　来源：大河财立方

　　【大河财立方 记者 司高妍 王宁宁】恒大汽车（0708.HK）失去了“救命钱”。

　　近日，恒大汽车发布公告称，正式宣布终止与纽顿集团的战略投资计划。

　　2017年，恒大集团宣布进军新能源汽车市场，开启跨界造车。2019年恒大汽车正式成立。5年来，恒大汽车恒驰5的销量不足两千辆，但其造车累计亏损却超千亿，令人唏嘘。

　　如今，新能源汽车竞争已进入高度“白热化”，恒大汽车继高合汽车来到生死边缘，未来是否能引来新的战略投资者？若真的没有资金融入，恒大汽车还能坚持多久？

　　告吹，

　　恒大汽车宣布终止与纽顿集团战略投资计划

　　恒大汽车与纽顿集团战略投资计划最终化为泡影。

　　近日，恒大汽车发布公告，正式宣布与纽顿集团的战略投资计划终止，此前双方拟议的交易及债转股条款修订至今未能取得任何实质性进展。公司确认，拟议交易及债转股将不再进行。

　　恒大汽车表示，不会就相关事项召开股东大会，也不会发布特别授权、股份认购协议等公告。同时，关于交易及债转股进展的月度公告也将停止。根据收购守则规则第二十六条，认购人无需对尚未拥有的股份提出全面要约。恒大汽车不会寻求执行人员同意特别交易。

　　2023年8月14日，处于风雨飘摇之际的恒大汽车迎来“白衣骑士”。恒大汽车发布公告称，电动汽车公司纽顿集团将对恒大汽车进行首笔5亿美元投资，另有6亿元人民币过渡资金将自公告后5个工作日开始陆续到账。所有战投资金全部用于恒大汽车天津工厂，确保恒驰5的正常生产和恒驰6、恒驰7的陆续量产。

　　同时，双方还签署了一份股份认购协议。根据该协议内容，恒大集团、许家印等债权人通过认购恒大汽车新股份可抵消恒大汽车结欠的208.95亿港元债务，纽顿集团将在交易完成后收购恒大汽车扩大发行普通股总数的约27.5%，并有权提名恒大汽车的多名董事会成员，交易将在2023年的第四季度完成。

　　值得注意的是，这笔被外界视为恒大汽车的“救命钱”并没有来得如想象般容易。据了解，恒大汽车与纽顿集团的交易中设有19项先决条件，包括恒大债务重组生效等。

　　2023年9月28日，中国恒大执行董事及董事会主席许家印因涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施。一日后，恒大系旗下三家上市公司中国恒大、恒大物业、恒大汽车集体停盘。

　　2023年10月8日，恒大汽车在恢复股票买卖公告中称，恒大汽车于9月29日收到认购方纽顿集团函件。函件指出，鉴于恒大汽车2023年9月28日公布其股份暂停交易，连同近期中国恒大集团发生了一系列的变化，具有重大不确定性。因此纽顿集团暂停履行股份认购协议中的相关义务。

　　2024年1月1日，恒大汽车公告，纽顿集团对恒大汽车的股份认购协议及公司债转股认购协议已于2023年12月31日失效。彼时恒大汽车回应，纽顿集团股份认购协议及债转股认购协议的订约方以及若干利益相关方，一直并将继续就修订拟议交易及债转股之若干关键条款进行磋商。公司将作出每月公告，直至公布进行拟议交易及债转股的确切意图或决定不进行拟议交易及债转股为止。

　　一周后，恒大汽车人事又发生“意外”。1月8日，恒大汽车公告称，其执行董事刘永灼因涉嫌违法犯罪，已被依法刑事拘留。这或许是压倒双方协议最后一根“稻草”。

　　造车5年亏损超千亿，

　　恒大汽车急需引入战略投资者

　　公开资料显示，2017年，恒大集团（0333.HK）宣布进军新能源汽车市场，开启跨界造车。2019年恒大汽车正式成立。

　　3月27日，恒大汽车在港交所披露年报，报告期内，恒大汽车营收13.40亿元，毛亏0.51亿元；净亏损合计119.95亿元，同比减亏56.64%，其中：终止经营之业务（即剥离地产项目）亏损10.61亿元，资产处置、资产减值等非经营性亏损63.84亿元，经营性亏损45.50亿元。

　　造车5年，截至2023年12月31日，恒大汽车累计亏损及股东亏损分别为1108.41亿元及376.93亿元。

　　由于亏损持续加大，恒大汽车目前已处于资不抵债状况。财报数据显示，截至2023年末，恒大汽车资产总额348.51亿元，负债总额达725.43亿元。其中，借款264.84亿元，贸易及其他应付款430.12亿元，其他负债30.47亿元。恒大汽车在财报中称，恒大汽车安排部分人员放假，天津工厂暂停生产。

　　截至2023年末，天津制造基地按市场需求生产恒驰5，于2022年9月量产，累计生产下线1700辆，累计交付超过1389辆。此交付量，与许家印最初为恒大汽车设定“2025年产销100万辆、2035年产销500万辆”相比，显得差距过大。

　　更值得注意的是，恒大汽车健康管理业务营收远超汽车业务。财报显示，2023年汽车健康管理业务（包括养生空间销售等）收入31.95亿元，占总营收比重为70.45%，而恒大汽车总收入（合计年内从客户处收到和应收的净金额）45.35亿元，其中新能源汽车收入仅2.04亿元，去年同期收入1.34亿元。这意味着恒大汽车主业——新能源汽车业务，并未带来足够的收入和利润。

　　对此，恒大汽车在年报中称，将全力以赴引入战略投资者积极筹措资金以维持恒大汽车生存及未来的发展计划。

　　“不过，当前新能源汽车竞争日趋激烈，恒大汽车能否找到新的‘白衣骑士’甚是关键。若无法尽快找到新的融资渠道，其债务问题可能会进一步恶化，生存和发展也将面临严峻挑战。”格局研究所联合创始人、汽车首席观察员贾智超表示。

　　业内人士：

　　中东资本加码国内新能源汽车产业 更看重投资回报

　　今年以来，我国新能源汽车产销量继续保持稳定增长，1月至2月新能源汽车市场占有率达到30%。在国内新能源汽车强势发展势头下，中东资本的目光也早已被吸引过来。但中东资本并非盲目投资中国新能源车企。

　　在黄河科技学院客座教授张翔看来，此次恒大汽车认购的终止，一方面是因为恒大汽车的产品、技术、生产资质等多方面条件落后；另一方面是因为恒大系违法问题，使得公司口碑欠佳。而作为投资者，首要看的是回报。因此纽顿集团与恒大汽车终止认购协议，实际上是纽顿集团对恒大汽车做过系列调研后做出的判断。

　　贾智超也表示，中东投资者通常寻求长期稳定的投资回报，恒大汽车此次与纽顿集团的协议终止，或一定程度上受到恒大系一系列变动的影响。

　　事实上，这并非中东资本与国内新能源汽车终止协议的首家车企。去年高合汽车也曾受到中东资本的投资。据每日经济新闻报道，沙特投资部和高合汽车母公司华人运通签署了一项价值210亿沙特里亚尔（约合人民币399.29亿元）的协议，旨在成立一家合资企业从事汽车研发、制造和销售。

　　同时，沙特阿拉伯主权财富基金沙特公共投资基金（PIF）也在洽谈向中国电动汽车制造商华人运通投资至少2.5亿美元。不过，双方尚未作出最终决定，这些巨款最终并未到位，不能够及时“补血”的高合汽车如今靠直播“自救”。

　　不过，也有中国车企成功获得中东资本融资。2023年12月18日，蔚来汽车公告称，以每股7.50美元的价格出售了2.94亿股新发行A类普通股，从阿布扎比投资机构CYVN Holdings（以下简称阿布扎比投资机构）筹集现金总额22亿美元的投资。该交易完成后，阿布扎比投资机构将实益持有蔚来已发行及发行在外股份总数的约20.1%，成为蔚来汽车最大单一股东，蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌依旧保持控制权。

　　据不完全统计，2023年以来，西菱动力、北汽新能源、前途汽车母公司长城华冠、吉利汽车等多家车企已从中东资本获得不同程度的融资。合作机构包括沙特主权财富基金、沙特阿美旗下投资机构、纽顿集团、沙特投资部等。

　　在张翔看来，以中东资本为代表的外国资本，投资国内新能源汽车产业是一件好事。目前我国新能源汽车产业正在高速发展，需要越来越多的资金注入，吸纳更多的创新研发人才投身新能源产业，助力行业高质量发展。

　　“中东资本加码新能源汽车对中国新能源汽车产业的发展具有积极影响。首先，中东资本可以为中国新能源汽车企业提供资金支持，帮助其扩大生产规模、加强其研发能力；其次，中东资本的介入也有助于中国新能源汽车的国际化发展。”贾智超说。

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