中概股逐渐走出泥潭，云集Q2财报释放出哪些信号？

原标题：中概股逐渐走出泥潭，云集Q2财报释放出哪些信号？ 来源：环球财经

8月17日，京东发布今年Q2财报，这是京东在香港“二次上市”后的首份财报。数据显示，第二季度，京东实现营收2011亿元，同比增长33.8%。财报发布后的美股周一收盘，京东股价报收66.98美元，涨幅7.93%。

8月25日，同属于电商板块的中概股云集(NASDAQ：YJ)发布了第二季度未经审计的财报数据。数据显示，今年第二季度，云集GMV的GMV为78亿元人民币，净利润却达人民币2010万元，实现连续三个季度盈利。

在出色业绩的带动下，中概股电商板块触底反弹，京东市值突破千亿美元，阿里巴巴发布最新财报后股价也连日上涨。在电商板块整体利好的情况下，云集的股价也有望迎来一轮修复期。

仔细剖析云集的这份最新财报，我们可以窥得在诸多中概股中，“中国会员电商第一股”云集的投资潜力。

商城营收劲增，平台化策略显成效

纵观中概股电商板块中阿里巴巴、京东、拼多多等知名公司，POP业务无不占有重要比重，拼多多目前更是100%为POP业务。重视POP业务的平台化策略，让它们实现更轻、也更加开放的运营，服务能力更强。

云集于2019年初推出商城业务，同样成长为公司重要的营收增长引擎。2020年第二季度，云集GMV为78亿元人民币，虽然与2019年同期相比微降，但与商城业务相关的GMV为49亿元人民币，而2019年同期为22亿元人民币，仅在这一块就同比增长了122.7%。

对应到收入方面，由于商城业务是以净收入来确认收入，而自营业务是以销售额来确认收入，商城业务所占份额增长必然带来总收入的下降和利润的提升。这就不难解释，云集第二季度人民币14.869亿元的收入低于去年同期。

值得注意的是，2020年第二季度，云集商城业务收入为人民币1.596亿元人民币，而2019年同期为5300万元人民币，增长201.3%。

这意味着，商城122.7%的GMV增长却带来了201.3%的营收增长，商城业务的营收能力显著提升，云集的平台化策略已见成效。自去年上线商城业务后，云集实现了更轻量化、精细化的运营。

商城业务的强劲增长，在为云集创造大比例营收的同时，还大幅地降低了公司的运营成本，降本增效明显。财报显示，今年第二季度，云集的营业成本从2019年同期的23.83亿元人民币下降至10.53亿元人民币，降幅为55.8%。而出现这一下降的主要原因是自营商品销售的减少，这部分原本以销售额全额计入收入。此外，履约费用减少56.5%，销售和营销费用下降32.7%，技术和内容费用下降36%。

一面创收、一面降本，商城业务成为云集第二季度财报的一大亮点，也凸显出云集应对多变、复杂市场环境的能力。按照非通用会计准则的统计口径，今年第二季度，云集调整后的净盈利达2010万元人民币，连续三个季度实现盈利。

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