浑水发布做空报告，跟谁学市值一夜蒸发45亿

原标题：浑水发布做空报告，跟谁学市值一夜蒸发45亿 来源：览富财经

5月18日,中概股跟谁学又再度遭遇做空机构阻击。此次，令跟谁学没有想到的是，浑水也搅合进来了。

浑水称跟谁学至少虚构了近80%营收，这已经是浑水公司第三次出手做空教育中概股，也是跟谁学收到的第六份机构做空报告，此次做空对跟谁学美股股价造成严重打击。

受此消息影响，5月18日跟谁学美股股价盘前一度大跌16%，市值蒸发45亿元。

曾五次遭做空狙击，但未受影响

从今年2月25日开始起，算上浑水最新的做空报告，跟谁学已经六度收到做空报告，其中，香橼3次，灰熊1次、天蝎创投1次，浑水1次。

2月25日，做空机构灰熊首次发布一份五十多页的做空报告，历数跟谁学身上存在的包括财务造假、刷单虚增学生人数、老股东抛售股票等九大问题。

随后，做空机构香橼4月以来先后3次发布真对跟谁学的做空报告。首两份的做空报告中，香橼曾分别指出跟谁学虚增营收70%，虚增40%注册用户，且存在刷单行为的问题。5月7日，香橼发布了针对跟谁学的第三次做空报告，称其发现了四个此前未披露的关联方，这些关联方交易转移了跟谁学公司账面上的成本。

同在5月初，香港资产管理机构天蝎创投（Scorpio VC）也在其官网上发布针对跟谁学的做空报告。天蝎创投质疑跟谁学财务和经营数据造假，其股价被严重高估，实际价值预估为4到6美元。

但浑水做空报告前的五次做空，跟谁学股价此前并未受做空事件影响。5月8日，跟谁学股价上涨2.72%，收盘价41.98美元/股，总市值100.22亿美元。跟谁学一度回归到百亿美元市值。

浑水狙击跟谁学，美股股价受重创

此次做空跟谁学的浑水机构，在早前阻击瑞幸咖啡让浑水再度声名大振。这次针对跟谁学的做空报告中，首当其冲遭到质疑的依然是跟谁学的用户规模。

浑水指出，跟谁学至少存在70%的用户造假，甚至怀疑这一数字高达80%。浑水认为，这一结论基于跟谁学的用户和出勤数据文件，超过200个付费K12课程下载的数据，覆盖54065个独立用户。而支撑跟谁学如此用户造假的操作来源于机器人。在该做空报告中，浑水与“前跟谁学经理”联系上，并验证了前述机器人操作的可能，可谓有理有据。

而据跟谁学披露的最新一季财报，其付费用户数仍在高速增长。一季度，跟谁学的正价课付费人次达77.4万，同比增长307.4%。营收为12.98亿元，同比增长382%；净利润1.48亿元，同比增长336.6%。

跟谁学作为“靠用户吃饭”的在线教育机构，顺着大部分用户均为虚假的思路，浑水认为，没有用户，就没有收入，跟谁学实际上亏损严重，且有少报费用的行为。

除了质疑跟谁学的相关业绩及运营数据，浑水还称陈向东至少抵押了3.18亿美元股票，出借人为瑞信。

这将导致长期持有跟谁学股票的投资者面临一大风险，即保证金出借人可能会大举抛售股票，导致股价暴跌。巧合的是，瑞信同样是瑞幸咖啡的重要保证金出借人。

屡次被做空机构紧盯的原因之一，或许来源于跟谁学超于同行的业绩表现。

相比之下，跟谁学的营收增速远高于其他美股上市教育公司。前新东方在线COO潘欣曾表示，全行业都在亏损的情况下，跟谁学不知因什么原因能保持高增长且实现盈利。

对于跟谁学的业绩表现，灰熊、香橼及天蝎创投均表达了“好得难以置信”“股价被严重高估”等质疑。

而此次被浑水做空，从股价上来看对跟谁学的打击不小。

截至5月18日美股收盘，美股三大股指全线上涨，包括好未来、新东方在内的热门中概股普遍上涨，跟谁学美股股价却逆市跌7.31%，报32.84美元。跟谁学最新总市值为78.40亿美元（约合人民币560亿），一夜市值蒸发45亿元人民币。

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