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3Q24 业绩符合我们预期
中国广核(3.620, 0.01, 0.28%)公布前三季度业绩并召开业绩说明会:9M24 营收623 亿元,同比+4.1%;归母净利润99.8 亿元,同比+2.9%。其中,3Q24 营收229 亿元,同比+11.3%;归母净利润28.7 亿元,同比+4.9%。
9M24 交易电价(含税,下同)同比下降1 分至0.39 元/千瓦时,市场化交易电量占比同比+0.7ppt 至51.2%。3Q24 控股上网电量同比上升15.2%,受益于9M24 大修天数同比减少60 天,且防#4、台#1 贡献增量:
广东9M24 交易电价同比下降2.2 分/千瓦时,较1H24(降9 厘)降幅扩大。9M24 交易电价0.38 元/千瓦时(vs.9M23 0.4 元/千瓦时),主因入汛月度竞价电价下行。交易电量占比同比-2.1ppt 至24.2%。
广西9M24 同比降幅较1H24 小幅收窄。政府授权差价合约及电价让利机制下,9M24 交易电价同比下降1.7 分/千瓦时(vs. 1H24 降2分)。防#4 今年暂不参与市场化交易,广西市场电占比降至84.2%。
福建/辽宁整体平稳。福建/辽宁市场化交易电价同比下降2.2、1.1 厘/千瓦时,交易电量占比同比持平/+12ppt 至100%/71.3%。
多重影响下,成本费用有所上行。我们认为主因:1)3Q24 研发费用率同比上升0.7ppt 至2.5%,主因部分应用类科研项目在3Q24 结算,公司预计全年保持稳定。2)新机组投产新增折旧与财务费用,且后续换入的燃料丰度高于首炉燃料,燃料成本提升。3)投产5 年以上的机组开始计提乏燃料处置金。但3Q24 管理/财务费用率同比下降0.5ppt/0.2ppt 至2.7%/6%。
发展趋势
公司预计惠州1 号2025 年商运,我们期待资产如期注入。机组已于2024年9 月15 日完成热试,我们期待资产注入增厚公司盈利和现金流。
大修安排按计划推进。3Q24 按计划完成5 个年度换料大修。4Q24 除继续进行已开始的换料大修外(含1 个十年换料大修),公司计划新开展3 个年度换料大修(vs. 4Q23 新开展1 个)。
盈利预测与估值
谨慎预测广东交易电价表现与成本费用,我们下调2024-25 年盈利预测6.2%/3.1%至121 亿元/136 亿元。当前A 股股价对应2024-25 年17.3x/15.3x P/E,H 股对应10.9x/9.4x P/E。维持跑赢行业评级和A/H 股目标价不变,对应A 股2024-25 年23.6x/20.9x P/E,H 股15.1x/13.0xP/E,较当前A/H 股股价有36%/39%的上行空间。
风险
核安全事故,市场电价超预期下行,天然铀现货价格长期超预期上行。
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股市直播
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数字江恩今天 09:41:46
其实春节前的下周只有一个交易日,更多的问题都可以节后再说。只是从技术面来看,春节前后一个交易日都处于a3之内,无非是继续向上攻击还是横盘震荡消化,都不存在这种的下跌。至于其后如何,都可以节后再说,毕竟长假的影响也需要考虑。 -
数字江恩今天 09:41:39
将5分钟级别和15分钟级别的推论,画到30分钟图上。那么3674后跌破三角形红色轮谷线,其后3140第一次反弹难以直接站上红色轮谷线。这次反弹之后还会重新回踩蓄势,方才能再有大级别的上涨动能。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:41:25
15分钟图来看,3140的反弹,在图上的3464-3418蓝色轮峰线是有压力的,哪怕最终略为突破轮峰线,也难以站稳。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:41:10
5分钟图来看,a3依旧没有结束,这一点在春节前后一个交易日都不会改变。其后可以参照图上的红色轮谷线支撑,若红色轮谷线不跌破,则大盘的a3还会继续冲高3286-3336压力区间;反之,若站不稳红色轮谷线,则a3将在3200-3286之间反复震荡用时间消化应有的力度。无论哪一种情况,春节前后都没有真正的下跌。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:40:54
板块来看,本周依旧是科技和机器人(sz300024)最强,前半周为硬件+机器人(sz300024)为主,而周四周五则是AI应用和算力这些细分为主。 -
数字江恩今天 09:40:48
A股两市今日成交4807 + 7413 = 12220 亿人民币,相对昨日缩量约1300亿。本周大盘略微缩量在3203-3273的70个点间震荡,向上攻击了5周均线,最后收盘在5周均线附近。目前5周线3254,10周线3303也是节前最后一个交易日的压力。 -
数字江恩今天 09:40:41
春节前后行情预判 -
波段擒龙今天 07:14:02
A股三大指数今日集体上涨,截至收盘,沪指涨0.70%,深成指涨1.15%,创业板指涨1.36%,北证50指数涨0.60%。全市场成交额12337亿元,较上日缩量1357亿元。全市场超3900只个股上涨。板块题材上,AI智能体、机器人(sz300024)、铜缆高速连接板块涨幅居前,白酒、房地产板块跌幅居前。 -
宋谈股经今天 07:10:38
1月24日收评:沪指缩量反弹涨0.7%,AI智能体概念集体爆发1、市场全天缩量反弹,创业板指领涨。AI智能体概念集体爆发,汉得信息(sz300170)、杰创智能(sz301248)、思特奇(sz300608)、新炬网络(sh605398)、南兴股份(sz002757)等多股封板。机器人(sz300024)概念股反复活跃,晋拓股份(sh603211)、中大力德(sz002896)、冀东装备(sz000856)、祥鑫科技(sz002965)等多股涨停。下跌方面,房地产板块走低,中交地产(sz000736)、荣盛发展(sz002146)跌停。个股涨多跌少,沪深京三市近4000股飘红,今日成交1.23万亿。截止收盘沪指涨0.7%,深成指涨1.15%,创业板指涨1.36%。2、板块概念方面,AI智能体、软件开发、机器人(sz300024)、铜高速连接等板块涨幅居前,房地产、多元金融、中药、油气等板块逆势下跌。3、两市共3783只个股上涨,73只个股涨停,1147只个股下跌,30只个股跌停,9只股票炸板,炸板率12%。 -
巨丰投资张翠霞今天 07:08:15
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)除北交所外其余指数全部低开高走收光脚阳线,护盘+看好节后行情,且沪指收盘点位3256点下方,收一根周线假阴线,因节前只剩一个交易日,一天定周线,收涨概率较高,反包中阳概率较高,标准的反包修复组合K线;2)量能,沪深两市今日成交额12337亿元,较上个交易日13695亿元减少1358亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业50家红盘,软件服务、互联网、通用机械等板块涨幅居前;供气供热、房地产、酿酒等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~