事件:2024H1 公司实现营收16.21 亿元,yoy+28.6%,经调整归母净利润2.73 亿元,yoy+80.3%,业绩符合此前业绩预告。
影像与设计产品业绩保持高速增长,全球化战略成效显著。2024H1 公司影像与设计产品业务实现营收9.31 亿元,yoy+54.5%,延续高增速,主要系生成式AI 技术持续提升公司系列产品吸引力,为用户提供效果更好的图像及视频处理、视觉设计创作等功能,驱动付费订阅用户渗透率及付费订阅收入提升,2024H1 公司付费订阅用户数超1081 万,yoy+50.1%,付费订阅率4.2%,yoy+1.3pct。用户规模方面,2024H1 公司MAU 达2.58 亿,yoy+4.3%,其中境外MAU 达0.85 亿,yoy+15.0%,是用户规模增长的主要驱动力(7.110, 0.17, 2.45%),且占整体MAU 比例已提升至32.9%。
展望后续,我们看好公司持续践行全球化战略,丰富AI 功能,驱动MAU、付费渗透率及付费订阅收入稳健增长。
生产力布局持续深化,产品矩阵逐步扩容。公司围绕“数字内容垂直场景需求构建AI 工作流”打造生产力工具,截至2024H1,聚焦“电商设计AI 工作流”的美图设计室订阅用户数约96 万(2023 年末约87 万),产品收入同比增长逾约152%,聚焦“口播视频AI 工作流”的开拍用户累计制作内容数突破5000 万。公司持续扩展产品矩阵,于2024/6/12 的美图影像节上发布和升级了6 款生产力工具,新增覆盖游戏物料AI 制作与投放、AI 短片制作领域。同时,2024H1 公司已成功完成站酷的收购,并推出全新的面向自由设计师的在线服务平台。展望后续,我们期待公司生产力工具产品力不断增强,与站酷的战略协同不断增强,业绩弹性有望稳步释放。
费用管控良好,加大AI 投入致研发费用短期波动。2024H1 公司毛利率64.93%,yoy+5.13pct,提升主要系高毛利率的影像与设计产品收入占比提升。2024H1 公司销售/管理/研发费用率分别为12.64%、10.95%、26.23%,yoy-4.93pct、-0.48pct、+2.89pct,其中研发费用率同比提升主要系生成式AI 训练相关的费用增加。展望后续,我们预计随着公司践行自研、外采并重的AI 大模型策略,研发投入将得到更有效的控制。
盈利预测与投资评级:考虑到AI 研发投入,我们略下调此前盈利预测,预计2024-2026 年经调整归母净利润分别为5.5/9.0/11.8 亿元(此前为5.9/9.3/12.1 亿元),对应当前市值PE 分别为27/18/11 倍。看好公司于影像赛道的竞争优势,同时生产力及全球化战略持续推进,维持“买入”评级。
风险提示:付费率提升不及预期,AIGC 技术及应用不及预期,生产力场景拓展不及预期
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股市直播
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趋势领涨今天 10:46:10
又有两家公司暴雷,晚上还有吗?周末有暴雷退市的个股,今天都是跌停的!川大智胜(sz002253):2024年度预计亏损4900万元-6300万元 公司股票可能被实施退市风险警示;国新文化(sh600636):预计2024年净亏损3.48亿元至4.28亿元 可能被实施退市风险警示。 -
趋势领涨今天 10:43:35
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趋势领涨今天 10:43:28
中化岩土(sz002542)集团股份有限公司发布2024年度业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润亏损12.5亿元–15.5亿元,扣除非经常性损益后的净利润亏损12.3亿元–15.3亿元。基本每股收益亏损0.69元/股–0.86元/股。业绩变动原因主要为新签订单较少,合同价格较低,收入减少,以及对部分资产及商誉计提减值准备。本次业绩预告未经会计师事务所审计,具体数据以公司2024年年度报告披露为准。 -
数字江恩今天 09:35:40
现在的问题便是,右端的震荡是否完成?明天关注3230即可,这个位置若跌破,则明天还会如图多回踩一些,然后才开始第二段5分钟级别拉升。所以明日不影响3140的性质,但明日日内强弱参见3230即可,要将行情延续到春节,这里就还需要多一些震荡时间。 -
数字江恩今天 09:35:33
看5分钟图,3140的反弹是和3418的下跌结构相对应的。目前3140第一段5分钟级别拉升之后,处于中继蓄势震荡之中,这个右端的中继震荡,和左端的震荡结构对应,形态上类似头肩底结构。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:35:09
板块来看,今天部分算力相关板块和新能源车板块表现靠前,此外大消费概念明显活跃,其中药、酒、传媒娱乐都涨幅不错,但粮食食品小幅回调。 -
数字江恩今天 09:35:02
A股两市今日成交4697 + 7132 = 11829 亿人民币,相对上周五略微放量,但不如上周三和上周四。大盘早盘冲高回落,前天波动幅度只有30个点,收涨3个点。个股方面,接近70%的个股收红上涨。 -
数字江恩今天 09:34:56
震荡后才能再上涨 -
宋谈股经今天 08:40:52
今日共71股涨停,连板股总数16只,35股封板未遂,封板率为67%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块电光科技(sz002730)21天13板、冀凯股份(sz002691)5连板,PCB概念股金安国纪(sz002636)5连板,小红书概念股爱慕股份(sh603511)5连板。 -
趋势领涨今天 08:13:08
【今日投资舆情热点】1)算力、铜链接:黄仁勋称,目前还是以铜链接为主,硅光技术的应用还需要若干年,非必要的话会一直使用铜缆。2)机器人(sz300024):宇树科技更新Unitree G1视频,进行了仿生、灵动升级,以实现柔顺行走和仿人奔跑。3)业绩:2024年业绩预告的披露进入尾声,部分业绩超预期个股受到资金的关注。4)海风:天风通信团队称,海风有望迎来深远海产业趋势加速,目前已在6个省份划定了深远海示范项目,预计后续将有序推动。