事件
公司发布2024 半年报,2024H1 实现收入40.4 亿元,同比+22.2%;实现归母净利润13.7 亿元,同比+13.9%。
航空客流持续增长,AIT 收入超过2019
航空业景气度走强带动公司主要业务类型收入均增长:(1)2024H1,公司ETD 和CRS 系统处理量约3.5 亿人次,同比+24%,其中内航/外航处理量同比分别+24.0%/26.9%,带动公司实现AIT 收入22.7 亿元,同比+19.8%,比2019 年同期+1.8%。(2)数据网络/结算及清算收入分别同比+7.3%/+50.0%。(3)机场项目竣工验收,系统集成服务实现收入6.8 亿元,同比+111.9%,相关的合同负债余额8.1亿,较2023 年末有所回落,但仍处于历史高位区域,收入增长潜力充分。
成本变动可控,盈利能力提升
2024H1 公司营业成本16.3 亿,同比增幅小于收入,带动毛利率从2023H1 的56.5%提升至59.6%。销售/管理/研发费用率分别同比-0.7/-2.0/+2.4pcts。主要成本中,人工成本同比+31.7%,主要受研发费用资本化减少、社保支出增加、薪酬上下半年发放节奏优化等影响;折旧摊销同比+14.1%,主要受预期内的自主研发系统结转影响。此外,2024H1 信用减值冲回0.7 亿,航空低谷外溢效应逐步消除。
压制因素消除,业绩上行正在兑现
2024 年1-7 月,民航旅客量4.2 亿,同比+21.2%,全年航空出行人次高增长可期,支撑公司核心主业及衍生业务收入提升。公司2024H1 已步入收入增速大于成本增速的业绩扩张区间,叠加国际航线进一步修复、系统集成收入潜力转化、股权激励或有望在下半年落地,全年业绩可期。
投资建议
我们预计公司2024-2026 年:营收分别为87.75/93.78/103.37 亿元,分别同增25.65%/6.87%/10.23%;归母净利润分别为19.04/23.50/26.03 亿元,分别同增36.08%/23.46%/10.73%;EPS 分别为0.65/0.80/0.89 元/股,三年CAGR16.92%。
鉴于公司业绩上行趋势明朗,维持“买入”评级。
风险提示:航空客流不及预期;外航业务恢复不及预期;系统集成业务项目验收不及预期;人力成本上涨。
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通用股份(sh601500)公告,公司控股股东红豆集团正在筹划公司控制权变更事项,红豆集团拟向广州工业投资控股集团有限公司(广州工控)或其指定主体转让其持有的本公司24.41%股份。如本次股份转让顺利推进并完成,公司控制权将发生变更。广州市人民政府持有广州工控 90%股权,为广州工控的控股股东。本次签署的仅为股份转让意向协议,尚处于筹划、意向协议阶段,最终能否签署正式股份转让协议及具体交易方案内容仍存在不确定性。 -
趋势领涨今天 10:46:24
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趋势领涨今天 10:45:02
盘后央行等六部门来利好了,印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》,主要有五大举措,一是提升险资入市比例;二是社保基金、养老金;三是企业年金;四是权益类资金;五是优化资本市场投资生态。另外,明天还有新闻发布会。受此影响,富时A50开盘出现大幅拉升。看来为了节前的红包,上面也是费尽了心思,我们盘中分析说今天是诱空,你们说我们分析对了吗? -
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中证指数公司将于2025年1月23日正式发布中证1000相对价值指数、中证1000相对成长指数、中证2000相对价值指数和中证2000相对成长指数,为市场提供多样化的投资标的。中证1000相对价值指数和中证2000相对价值指数综合考察中证1000指数(sz399852)样本和中证2000指数样本的风格特征,选取价值风格较为突出的证券为样本,并采用经综合价值概率调整后的自由流通市值加权,以反映相应宽基指数样本中具有价值风格特征证券的整体表现。中证1000相对成长指数和中证2000相对成长指数综合考察中证1000指数(sz399852)样本和中证2000指数样本的风格特征,选取成长风格较为突出的证券为样本,并采用经综合成长概率调整后的自由流通市值加权,以反映相应宽基指数样本中具有成长风格特征证券的整体表现。 -
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春节之前只有3个交易日了,有没有春节新一轮拉升,关键看图上的红色对峙线了,底线看为3180。假如小概率跌破支撑,那么不再有春节行情,否则春节之前都还能拉一波突破3268现在高点。无论怎么说,时间并不多了,春节行情也就是短平快的气氛式行情,最多小仓位参与一下就好。 -
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5分钟图来看,本人一直说类似头肩底的震荡结构。其中左肩有两次反力度,分别是50点和70点量级。目前来看,其实右肩两次反力度也是50点和70点量级。所以今天盘面虽然弱,但依旧没有破坏3140以来的反弹结构。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
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板块来看,今天相当贫瘠,光通讯、算力服务器等算力细分概念稍微好些,其余板块绿盘为主。其中,大消费板块跌幅居前。 -
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