行业动态：根据国内旅游抽样调查，2024上半年国内出游人次27.25亿，同比增长14.3%；城镇居民20.87亿人次（+12.3%），农村居民6.38亿人次（+21.5%）；二季度国内游人次同比增长11.8%至13.06亿人次（一季度同比增速为16.7%，14.19亿人次）。
上半年国内游客出游总花费2.73万亿元（同比增长19.0%）。
公司动态：1）旅游&商贸：宋城演艺披露上半年业绩预告，预计营收11.0~12.5亿元（对应增长48.54%~68.80%），归母净利润预计为4.8~6.2亿元（对应增速为58.52%~104.75%），非经常性损益预计为280万元。东浩兰生对外投资设立两家全资子公司东浩兰生威客引力和东浩兰生会展集团（香港），分别投资5000万元和1000万美元，分别发展人工智能领域和扩展海外市场，威客引力以“致力于成为全球领先的人工智能生态服务商”。东方甄选旗下知名主播董宇辉离任，除向其悉数支付所承诺的福利及补偿外，与辉同行所有余下未分配溢利分派予董宇辉先生，俞敏洪先生也将就董宇辉先生收购与辉同行的结算代价做出安排（交易对价为7659万元，与辉同行2023-12-22至2024-6-30期间除税前溢利为1.89亿元，纯利为1.41亿元），公司将向与辉同行免费提供自主研发的信息系统。2）美业：上美股份披露上半年正面盈利预告，预计2024H1收入约34~36亿元，相较上年同期增速约114.3%~126.9%；利润约3.9~4.1亿元（同比增速约286.1%~305.9%）。据聚美丽等第三方媒体报道，珀莱雅首席科学官CSO魏晓岚离职，目前研发部门由公司联合创始人曹良国负责。3）奢品上年较高基数、中国游客境外消费使得奢侈品集团在亚太区（除日本）表现较为疲软： LVMH披露上半年财报，内生增长2%至417亿欧元，持续经营利润为107亿欧元（同比-8%，经营利润率为25.6%）。爱马仕上半年销售额同比增长12%至75亿欧元（按固定汇率计增长15%）；经常性营业利润为31亿欧元，营业利润率对应为42%，净利润为24亿欧元，净利率达32%。
投资建议：本周（7月22日-7月26日）上证综指下跌3.07%，沪深300下跌3.67%，休闲服务板块下跌2.63%，商贸零售板块下跌2.00%，美容护理板块下跌3.99%。本周重点公司均有调整，尤其是珀莱雅、润本股份回调幅度达到-9.23%和-8.24%。同程旅行、携程集团-S、巨子生物、上美股份、华熙生物有较小幅度的调整。目前社会服务板块内多个重点公司对应2024年均已在15-25倍pe区间，且经营扎实稳定，我们维持对行业“强于大市”的评级。
风险提示： 1）宏观经济不及预期，影响可支配收入及消费意愿。2）政策发生较大变化而企业未能及时应对风险。3）市场竞争激烈，运营不及预期、新品推广不及预期、新渠道拓展不力等。
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