金吾财讯 | 建银国际发研报指,预计阿里巴巴(09988)2024财年第四季度业绩将呈现混合态势,预计季度收入与市场共识一致,但由于AIDC方面的投资增加,以及云业务降价、菜鸟IPO取消后的一次性支出等因素,导致季度调整后EBITA和净利润低于预期。
该行预计总收入同比增长6%至2210亿元人民币,其中CMR(客户管理收入)和淘宝天猫分别增长3%和2%。预计调整后EBITA为237亿元人民币,同比下降6%,比市场普遍预期低17%,其中淘宝天猫可能同比微降1%至385亿元人民币,与预期相符,而其他业务板块则未能达到预期。该行预计调整后净利润为235亿元人民币,同比下降16%,较市场普遍预期低17%。
考虑到在AIDC领域的投资增加以及近期云服务降价,分别将FY2024F/FY2025F/FY2026F非GAAP净利润预测下调3%/4%/3%。目标价由111.10美元/108.3港元小幅下调至109.80美元/107.1港元。维持“跑赢大市”评级。
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