【券商聚焦】交银国际削恒安国际(01044)目标价10% 指竞争加剧使纸巾业务增长放缓_新浪财经

金吾财讯 | 交银国际发研报指，恒安国际(01044)2023年销售额同比增长5.1%，核心业务同比增长8.0%，归母净利润同比增长45.5%。2023年业绩符合预期，下半年利润率改善显着。

展望2024，卫生巾业务预计全年表现优于2023全年。尽管木浆价格大幅下降，但加剧的市场竞争也将对均价造成压力，叠加高基数效应，公司将在今年上半年加大营销费用的投放，预计上半年纸巾业务可实现低个位数的同比增长。

鉴于高端产品组合的良好表现以及原材料成本的下行，该行对利润率的改善持乐观态度。但鉴于目前高端产品对纸巾业务贡献较小，竞争的加剧可能会使纸巾业务增长放缓。该行下调公司每股盈利和目标价至33.85港元（原为37.6港元），基于11.0倍2024-2025年市盈率（原为12.5x2024年市盈率）和1.0xPEG。

股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>