本周申万医药指数上涨1.72%，涨幅在全行业排名居中。截至2024 年3 月1 日，本周申万医药生物指数上涨1.72%，跑赢沪深300 指数约0.34 个pct，在所有31 个申万一级子行业中涨幅排名第14 位。行业PE 估值（TTM，剔除负值）为25.46x，相对沪深300 估值溢价率230.9%（均值为299.1%），仍处于底部区间，板块配置性价比较高。
细分领域中医疗服务板块涨幅居前。本周医药生物行业（申万）的二级子板块中，涨幅最高的是化学制药板块，达2.05%，跑赢沪深300 指数0.67 个pct。涨幅最低的为医药商业板块，本周上涨0.55%。生物制品、医疗服务、中药和医疗器械涨幅分别为2.01%、1.95%、1.46%和1.43%。本周有约50 家医药上市公司披露2023 年业绩快报，百济神州-U、澳华内镜等企业业绩亮眼。新药方面，本周有29 款新药（化药和生物制品）的IND 获药监局受理，包含5 款进口新药。
GLP-1 减重领域BIC 尚未落定，me better 有望不断涌出。根据Viking官网，公司GLP-1/GIP 受体激动剂VK2735 在肥胖患者中的II 期临床研究取得积极结果。每周接受一次VK2735 治疗的患者在13 周后平均体重下降约13.1%(安慰剂矫正后)，非头对头比较，表现出了比替尔泊肽更优的减重潜力。目前，GLP-1 减重领域BIC 尚未落定，国内信达生物、恒瑞医药、翰森制药、博瑞医药（维权）、众生药业等研发进度靠前。24年是国内跟随者早期数据集中披露阶段，me better 有望不断涌出。
投资建议。制药和Biotech：(1)化药/生物药：恒瑞医药、翰森制药、金斯瑞生物科技、科伦药业、百利天恒-U、科伦博泰生物-B、康诺亚-B、信达生物、百济神州(A/H)、人福医药（维权）、恩华药业、东诚药业、荣昌生物(A/H)、君实生物(A/H)、石药集团、兴齐眼药、信立泰、亚盛医药-B、一品红、先声药业、众生药业、泽璟制药-U 等；(2)生物制品：智飞生物、天坛生物、百克生物、万泰生物、康泰生物。医疗服务：爱尔眼科、海吉亚医疗、金域医学、华厦眼科、普瑞眼科、诺禾致源、固生堂、通策医疗（维权）、锦欣生殖、国际医学、迪安诊断。消费医疗与零售药店：爱美客(A/H)、华东医药、爱博医疗、昊海生科、锦波生物、欧普康视；关注益丰药房、大参林（维权）、老百姓、一心堂。医疗器械：(1)设备：联影医疗、迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、澳华内镜、福瑞股份、华大智造、鱼跃医疗。(2)耗材和IVD：赛诺医疗、惠泰医疗、心脉医疗、南微医学、沛嘉医疗、爱康医疗、新产业。创新产业链：药明康德（维权）(A/H)、药明生物、康龙化成(A/H)、皓元医药、普洛药业、九洲药业等。
风险提示。药品审评进度低于预期，控费政策推进速度高于预期，研发进展不及预期。
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