东方证券研报指出，科技属性成长性。谷歌新发布生成式交互模型Genie，全球AI基建在加速快跑。
Sora 更多的影响是在3D 视频层面，1 分钟的时长、清晰度的显著的提升强化了商用化价值。Sora 商用当前更多体现在短视频级别以下的领域，例如买量行业——在当前质量级别已可以接入应用。我们可以预见，在随后的一年中可能会不断地涌现出更高质量、更长时长大模型版本来逐渐适配短视频、短剧、中视频、长剧、电影的生产。 而Genie 这一模型则更类似于游戏引擎。图片和文本都能成为prompt，每一步操作都可以给出一个指令，Genie 根据指令生成下一帧画面，产品具备极强交互性。我们认为该模型潜在临近商用的场景会是小程序短剧、小游戏，主因其内容更为简单，且微信小游戏本身就是云化，没有增加边际的上云成本。我们看好小程序+AI 内容赛道。建议关注：1）游戏：腾讯控股、网易、恺英网络、神州泰岳、掌趣科技、紫天科技（维权）、完美世界、三七互娱（维权）、星辉娱乐、宝通科技、吉比特、巨人网络、昆仑万维、汤姆猫等；2）影视：上海电影、光线传媒、中文在线、阅文集团、掌阅科技、华策影视等。
消费强需求成长性——教育：本周港股思考乐教育发布业绩预告，业绩表现超市场预期。我们认为教培政策逐步预期稳定下，存量玩家具备收入业绩+估值全面提高的实际条件。1）思考乐教育2 月27 日发布业绩预告： 23 年净利润不低于8000 万（+47%），调整后净利润不低于1 亿元（+84%），超市场预期。我们认为后续存量教育板块公司业绩恢复具备可持续性。2）2 月8 日发布《校外培训管理条例》征求意见稿，一方面时间限制放开，预计打开部分收入空间；另一方面解决扩点位问题，有望带来收入增长。板块可作为具备稳健业绩增长基本面+估值修复同步进行的板块，持续度有望维持年度。具体看重点内容包括两条：第一条是删除有关高中教育的相关表述。原“双减”文件不再审批新的面向普通高中生的学科类校外培训机构，高中管理参照K9 学科类执行。本次文件明确定义，范围不包含高中阶段。市场可理解为一个明确意义的放松，政策打开后高中教育板块公司业绩可提升，但对行业估值提升更重要。第二条关于非学科类，涉及到1-9 年级的义务教育。原“双减”文件对非学科教育相关表述更多为“严格审批”、“严禁”等，本次《校外培训管理条例》更偏积极。（i）网点许可程序进一步理顺，利于扩张。（ii）培训时间，原“双减”文件规定培训结束时间不晚于21 点，本次文件规定「不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织义务教育阶段学科类培训」，不涉及非学科培训，且培训时长、时段由各地政府决定。建议关注：新东方、好未来、A 股的学大教育，其余可关注*ST 豆神/昂立教育/盛通股份/思考乐教育/卓越教育集团。
建议关注：1、游戏： 腾讯控股(00700，买入)、网易-S(09999，买入)、 紫天科技(300280，未评级)、完美世界(002624，买入)、巨人网络(002558，未评级)、宝通科技(300031，未评级) 、神州泰岳(300002，未评级)、 恺英网络(002517，未评级)、 三七互娱(002555，增持)、 掌趣科技(300315，未评级) 、 昆仑万维(300418，未评级)、汤姆猫(300459，未评级)、星辉娱乐(300043，未评级)、吉比特(603444，增持)。2、IP 相关：
上海电影(601595，未评级)、中文在线(300364，未评级) 、 掌阅科技(603533，未评级)、 华策影视(300133，未评级)、阅文集团(00772，未评级)、光线传媒(300251，未评级)。3、教育：新东方-S(09901，买入)、好未来(TAL.N，未评级)、学大教育(000526，未评级)、*ST 豆神(300010， 未评级)、昂立教育(600661， 未评级)、 盛通股份(002599，未评级)、思考乐教育(01769，未评级)、卓越教育集团(03978，未评级)。4、电商相关：重点推荐值得买(300785，买入)，AI 助手小值于2 月29 日正式上线，积极布局海外市场出海可期。
风险提示：行业发展及公司落地应用不及预期、宏观经济及政策风险等
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