传统零售:高鑫零售持续加码布局仓储会员店,南京首店近日开业。高鑫零售M会员商店全国第三店、南京首店将于1月12日正式开业,会员店商场使用面积近1.5万㎡,SKU3500左右。公司CEO林小海表示,与同赛道其它会员店相比,M会员店有三个“不同”:商品不同、区位布局不同、所处的阶段不同。商品方面,公司根据消费者需求合理化调整商品规格;区位布局方面,依托物业优势,主要布局在市中心,更加贴近消费者;所处阶段来看,公司布局时间较晚。公司表示,三年内会新开M会员商店15家以上,新财年还将开出5家M会员商店,选址以江苏为圆心,从二三线城市开始往外扩。公司自2023年4月首家扬州M会员店开业以来,持续加码布局仓储会员业态,我们认为新业态有望提振公司线下零售,或将成为公司第二增长曲线。建议关注:小商品城、重庆百货、永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售。
黄金珠宝:黄金珠宝是2023年以来销售增长以及景气度最高的细分行业,需求释放+黄金新工艺+金价震荡上行共同催化,以黄金产品销售为主的公司业绩兑现较强。周大生截止2023年12月31日,门店总数为5106家,其中自营店331家,加盟店4775家。门店总数净增加490家,加盟门店净增加408家,自营净增加82家,公司拓店步伐稳健,开店环比提速。周大福截至2023年12月31日止3个月(第三季度),总零售值同比增长46.1%,其中中国内地的零售值同比增长42.2%(占比84.2%),港澳及其他市场的零售值同比增长70.8%(占比15.8%)。截止2023年12月31日,公司门店总数达到7645家,中国内地为7501家。我们认为受益于金价震荡上行以及需求逐步释放,叠加黄金兼具投资与避险属性,行业景气度有望维持,建议关注拓店步伐稳健、品牌认可度高、业绩兑现强且低估值的龙头公司。建议关注:周大生、老凤祥、潮宏基。
投资主线一:建议关注多业态协同发展,投资收益增厚利润的重庆百货;践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁;估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售;加速省外突破,积极布局性价比零售业态的家家悦;基本面边际改善,具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市;深耕单客经济,致力于建立本地生活母婴生态的孩子王。
投资主线二:建议关注全渠道布局且加速拓店的周大生;百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥;产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。
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