事件：中集安瑞科公布2023年三季度运营数据，前三季度公司实现营收166.4亿人民币，同比增加17%；其中，清洁能源板块收入99.8亿人民币，同比增长33.9%、化工环境板块收入36.4亿人民币，同比下滑7.9%、液态食品板块收入30.1亿人民币，同比增长7.2%。受天然气清洁能源板块继续保持强劲增长，其中氢能业务延续高速增长势头不变；液态食品业绩保持增长。综合以上，预计公司全年业绩保持稳健增速，推荐投资者跟踪关注。
报告摘要
清洁能源板块收入增速保持30%，新签订单高速增长清洁能源板块前三季度实现营收99.8亿人民币，其中Q3实现36.9亿人民币，同比增加33.2%。
23年1-9月份，在手订单达到155.1亿元，同比增加50.3%；新签订单132.3亿元，同比增加61.55%。三季度我国天然气消费量，LNG价格维持在正常区间4000元/吨运行，有助于LNG需求持续恢复。因以上多重因素影响，LNG需求提升推动相关储运设备需求增加，公司清洁能源板块业绩表现强劲，保持高速增长。
氢能业务保持高速增长，预计营收超7亿元清洁能源板块中，氢能业务前三季度实现营收人民币4.36亿元；Q3收入为1.66亿元，同比增加67.7%；累计在手订单4.19亿元。氢能业务板块维持高速增长。氢能设备方面，公司成功下线氢气90MPa也去压缩机、45MPa隔膜压缩机、国内首台30MPa氢气管束式集装箱及国内首台无水氨运输车等。公司预计23年氢能业务营收不低于7亿元。
化工环境板块有所承压，前三季度营收单位数下滑公司10月将化工环境板块成功分拆于深交所创业板上市，上市后公司仍持有中集环科76.5%的股份。化工环境板块前三季度营收为36.4亿元，同比下滑7.9%；Q3营收为11.9亿元，同比下滑15.2%；前三季度在手订单14.4亿元，同比下降39.4%，新签订单29.7亿元，同比下降19.3%。公司化工环境板块今年业绩表现有所承压，主要原因为全球罐箱需求回归常态，标准箱需求回落至正常区间。
液态食品板块项目稳健推进推动业绩增长液态食品板块前三季度实现营收30.1亿元，同比增加7.2%；Q3实现营收10亿元，同比下降7.8%。前三季度液态食品板块在手订单达到52亿元，同比增加11.3%；新签订单达到35.6亿元，同比增加1.1%。公司液态食品在执行项目推进顺利，三季度营收下降主要是受到上半年新签订单下滑影响。公司液态食品业绩保持稳健增速，并在积极开拓生物医药等领域的业务机会。
投资建议：国内天然气需求逐步释放叠加LNG价格维持合理区间运营，持续推动设备需求，带动清洁能源板块业绩提升，氢能业务持续保持强劲增长。
公司全年业绩预计保持稳健增长，推荐投资者关注中集安瑞科3899。HK风险提示：天然气价格大幅上涨、钢材价格大幅波动、设备市场需求不及预期、氢能业务增长不及预期。
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