金吾财讯 | 民生证券发研报指，疫情前中国民航信息网络(00696)营收和业绩增长稳健，23H1营收达到33.08亿元，同比+45.58%，恢复至19H1营收的86.04%；归母净利润达到 12.00亿元，同比+170.95%，恢复至19H1的83.21%。
该行指，公司业务范围覆盖航空旅游业信息技术服务全产业链，非疫情期间，航空信息技术服务为公司第一大收入来源，营收占比维持在50%以上，整体呈现下降趋势，系统集成业务增长较快。公司资产负债率维持较低水平，关联方应收账款较高；经营性现金流表现优异，疫情期间仍实现正流入，账面现金始终充足。
该行续指，公司核心业务直接受益于民航客运量提升，短期受民航疫后复苏催化，长期受益于乘机渗透率提升。公司业务延伸至清算结算、系统集成、数据网络等领域，实现全产业链覆盖的多元化业务发展，贡献新的营收和业绩增长点。
该行预计2023/2024/2025年公司归母净利润分别为22/26/28亿元，基于2023年 9月25日收盘价，对应PE分别为17/14/13X，首次覆盖给予“推荐”评级。
（责任编辑：王治强 HF013）
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