【券商聚焦】西牛证券削英恒科技(01760)目标价至6.13港元维持“买入”评级|券商_新浪财经

　　西牛证券发研报指，2023年上半财年，英恒科技(01760)实现26.3亿元人民币总收入，同比增长26.5%。来自于新能源及智能网驾业务分部的贡献分别为47.7%及7.7%，部份抵销云服务器业务分部按年下跌71.1%带来的负面影响。此外，受到研发投入及融资成本上升的拖累，集团净利润率同比下跌1.5个百份点至5.8%。

　　该行指，公司上半年强劲的收入增长及展望证实近期下游价格战并未为集团带来重大不利影响，该行相信有助缓解市场对集团短期的焦虑。对比过往采用国际主流品牌的芯片，汽车生产商转而采用更多本地零部件以降低整车成本，但其仍然依赖公司提供的方案技术。

　　该行削英恒科技目标价至每股6.13港元；该行于上一份报告已提出对于集团库存、研发支出、财务成本及员工成本的关注，仍然认为目前成本上涨及相对紧张的现金流属于短期现象，是迅速成长的必经阶段。因此，该行下调集团盈利预测约4.5%-8.0%反映短期各项开支的上升，同时削目标价至每股6.13港元，相当于2023年/2024年/2025年的13.7x/11.2x/9.6x预测市盈率，维持“买入”评级。

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