本周社服涨幅排名第30，跑输沪深300
周内社服板块下跌3.0%，申万一级行业中社服排第30位，相对沪深300收益-2.8pct；年初至今社服板块下跌2.5%，在申万一级行业中排第26位，相对沪深300收益为-4.8pct。周内曲江文旅（+11.3%）、百胜中国（+9.2%）、携程集团-S （+6.9%）领涨；年初至今米奥会展（+33.3%）、牧高笛（+20.1%）和同道猎聘（+19.0%）涨幅居前。
板块动态
1）海南客流向好。2月三亚凤凰机场旅客日均吞吐量为7.3万人；3月12日-3月17日，凤凰机场日均客流量维持在6.6万人次，环比上行2.2%。2月海口美兰机场旅客日均吞吐量7.8万人。3月12日-3月18日，美兰机场日均发送旅客数恢复至19年同期的95.9%，恢复水平环比上周增8.0pct。2）百城拥堵延时指数上行。根据wind数据，本周29城地铁日均客流量环比降1.8%，同比增幅达26.3%。根据百城拥堵指数，本周指数环比上行9.1%，较19年的恢复水平环比上行9.5pct。3）太二门店环比持平。根据九毛九公众号，截至2023年3月18日，公司旗下太二正常经营的门店共460家。4）大陆酒店RevPAR环比下降。3月5日-3月11日，大陆酒店整体RevPAR环比-1.6%，恢复至19年3月104.9%水平。其中OCC环比略走弱0.2pct，ADR环比降1.2%。5）2月访港旅客首次突破百万人次，入境澳门旅客同比增1.4倍。根据香港旅发局数据，2月初步访港旅客数字为146万人次，环比增长近2倍，恢复至疫情前每月旅客量30%的水平。澳门统计暨普查局资料显示，今年2月入境旅客环比上升14.0%，同比增长1.4倍，恢复至19年2月44.9%。
资金持仓
截至2023年3月17日，周内社服板块下中国中免外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达22,977万股，占自由流通比例达25.2%。环比角度，周内外资增配丽江股份幅度最大，环比大幅增长。
投资建议
近期，海南客流稳中向好，百城拥堵延时指数上行，出境游加快恢复；后续伴随天气回暖，商旅会展旺季到来，持续看好酒店、餐饮、旅游的复苏机会。当前位置，综合估值性价比、公司alpha能力推荐王府井、锦江酒店、中国中免。展望2023全年，持续看好围绕线下消费复苏的投资机会，推荐两条主线：1）出行链消费复苏，且后续各项促消费政策有望加快复苏进程，建议关注九毛九、同庆楼、锦江酒店、华住集团、首旅酒店、天目湖；2）中长期看好免税运营商持续享受内需发展及消费回流机遇，建议关注中国中免、王府井。
风险提示：宏观经济增长放缓风险；疫情流行冲击消费复苏风险；新市场开拓不及预期风险。
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